AHI Journal

偏多影響中創意 9 月營收 71.45 億元創單月高，AI 晶片量產推升 Turnkey 比重跨入放量期

受惠大型雲端客戶 AI 晶片放量，創意 9 月營收達 71.45 億元改寫新高，機構對 2027 年獲利預估差距逼近 2 倍。

本篇重點　9 月合併營收 71.45 億元創歷史新高，月增 22.4%、年增 97.8%（還有 3 條） — 全文約 1,742 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響中華電網設子公司攻半導體AI基建，在手訂單估推升明年相關業績增 3 成

華電網成立子公司碩維切入半導體資料治理與量子加密防護，董事長透露半導體業務明年估增 30%，占集團營收比重達 10%至 20%。

本篇重點　華電網設立了名為碩維的子公司，聚焦於人工智慧領域的數據管理及具備量子加密安全機制的存儲裝置。（還有 2 條） — 全文約 1,067 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

中性聯電規劃發行 18 億美元海外可轉債，擴產轉向矽光子與 12 奈米平台

聯電規劃發行合計 18 億美元海外零息可轉債，籌資規模相當於公司淨值的 13.0%，資金將投入設備採購與新加坡廠擴建，全力切入矽光子代工與次世代特殊製程。

本篇重點　聯電擬發行合計 18 億美元海外可轉債，轉換溢價率介於 17.5% 至 37.5%（還有 3 條） — 全文約 2,319 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

中性近 4 季虧損 3.44 元而股價 20 日漲逾 35% 新唐 9 月營收回溫下的評價拉鋸

市場普遍認為MCU族群營運逐步走出谷底，但新唐近 4 季每股虧損 3.44 元，股價卻在近 20 日大漲 35.2%，本刊拆解顯示這波漲幅無法以基本面解釋。

偏多影響中智邦獲利預估上修 2 成而股價微跌 雲端模組放量下的評價收縮

智邦近 20 個交易日股價下跌 0.7%，落後大盤上漲 8.4% 與同業中位上漲 10.6%，個股相對同業表現落後 11.4 個百分點，走勢判定為方向背離，而非基本面驅動。

中性單日當沖金額破百億元 合晶本益比突破 500 倍的定價拉鋸

合晶單日當沖金額高達 121.06 億元，股價近 20 日上漲 25.8%，推升近 4 季每股盈餘 0.23 元對應的本益比站上 571.74 倍，漲勢受大盤上漲 8.4% 與同業中位上漲 21.9% 帶動，個股相對同業高出 4.0 個百分點，但依歸因卡判定無法以基本面解釋。

偏空影響中法說會前夕近 20 日大漲逾 5 成 台亞本業虧損下的轉機定價檢驗

台亞近 20 個交易日漲幅達 51.5%，大幅跑贏半導體同業中位數 7.3%。然而公司截至 2026 年第 2 季近 4 季每股虧損 2.16 元，市場提前反映轉機預期，評價擴張面臨考驗。

偏多影響中牧德 20 日漲逾 13% 跑贏同業 產能調升 100 億下的先進封裝驗證考驗

牧德近 20 個交易日上漲 13.5%，顯著領先光電同業中位數的 5.3%。公司在法說會宣布訂單能見度逼近 1 年並將年底產能拉升至 100 億元，但評價擴張背後仍面臨成本大增與驗證時程考驗。

中性光通訊題材推升近 20 日大漲 23% 希華逾 60 倍本益比下的基本面落差

市場普遍將石英頻率元件視為成熟成熟成熟的傳統被動零組件，但希華近期搭上AI高速傳輸與光通訊題材帶動股價飆漲，然而其 61.71 倍的本益比已大幅拉開與獲利實績的距離。

中性台北市長選戰敲定首場電視辯論會

蔣萬安與沈伯洋於 10 月 6 日針對出席TVBS電視辯論會形成初步共識。首場辯論攻防將檢驗雙方毒品政策立場與市政領導能力。

本篇重點　蔣萬安與沈伯洋於 10 月 6 日對出席首場電視辯論會達成初步共識。（還有 2 條） — 全文約 1,301 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

中性涉非法監控賴清德在美家屬案開庭審理

美籍華裔房仲張婉瑩因涉嫌未登記為中國代理人監控賴清德之子，正式於洛杉磯聯邦法院受審。此案凸顯外國勢力在美跨國鎮壓加劇，促使台美雙邊啟動反滲透與情報維安防護體系。

本篇重點　34 歲加州房仲張婉瑩因涉嫌監控賴清德之子，10 月 4 日於洛杉磯機場遭聯邦調查局逮捕。（還有 2 條） — 全文約 1,560 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏空影響大達里歐警示中日買盤退潮與CTD切換風險，美國 30 年期公債殖利率升至 5.68%

美國長天期公債拋售潮由政策預期轉向實質供需失衡，外國買盤意願降溫與期貨最廉交割券切換疑慮推升超長端利率逼近 6%關卡。

本篇重點　美債 30 年期殖利率升至 5.68%，期貨市場面臨最廉交割券（CTD）切換風險（還有 3 條） — 全文約 1,153 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏空影響中穩懋 2026 年 EPS 預估中位數下修至 7.54 元，近 20 日股價與基本面方向背離

穩懋近 20 個交易日股價上漲 31.7%，拆解大盤上漲 7.0%、同業中位上漲 10.7%，個股相對同業變動 +21.0 個百分點，而同期機構對 2026 年 EPS 預估由 7.42 元降至 7.36 元，兩者方向背離，漲幅主要來自評價擴張而非基本面驅動。

本篇重點　FactSet 調查顯示，13 位分析師對穩懋 2026 年 EPS 預估中位數由 7.8 元下修至 7.54 元。（還有 2 條） — 全文約 1,458 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

中性涉監控總統家屬女子出庭羈押，陸委會擬修反滲透法應對境外威脅

美方正式羈押涉嫌在美監控賴總統家屬之中國代理人，陸委會宣布增修反滲透法並推行全民防衛指引。

本篇重點　34 歲女子張婉瑩涉嫌受指示監控總統家屬，首度在洛杉磯聯邦法院出庭並遭裁定羈押。（還有 3 條） — 全文約 1,419 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏空影響大聯電發行 18 億美元可轉債逆勢跌逾 5% 兆元巨量下的資本焦慮

10 月 5 日台股在電子權值帶動下大漲 1,236 點，聯電卻因 18 億美元籌資重挫 5.57%，外資單日大賣 126 億元揭示先進封裝擴產對獲利的潛在稀釋。

偏空影響大聯準會重啟升息與法國赤字逼近 120% 長端債市的估值擠壓

市場誤以為就業降溫將推動政策轉向，但美國核心通膨頑強支撐 5.3% 殖利率，歐美主權債務擴張正對高估值股市構成資金成本暗礁。

偏多影響中松川高壓繼電器切入 800V 機櫃 單價躍升 10 倍的規格溢價

AI 伺服器機櫃電壓升級促使繼電器從一般開關轉型為高壓安全隔離元件，松川精密受惠規格升級與去中化轉單迎來毛利重估。

兩面影響中川湖 2027 年獲利預估突破 500 元 與傳統環保工程的評價兩極化

賣方機構對伺服器滑軌龍頭川湖 2027 年 EPS 給出高度共識，而可寧衛與海外科技股則因專案遞延與流量鈍化遭遇降評。

偏多影響中69946 點日經指數叩關新高 太陽誘電海外擴產拉動被動元件定價

日經指數在科技股領軍下逼近 7 萬點大關，太陽誘電受惠 AI 伺服器高階 MLCC 規格翻倍展開海外建廠，對比港股成交驟降至 981 億港元。

偏空影響中慧洋前 3 季獲利超車去年而 SCFI 連跌 散裝航運的淡季剪刀差

慧洋-KY 前 3 季每股稅前盈餘達 8.79 元，但上海航交所貨櫃運價連 2 週下挫且第 4 季營收估降至 51.53 億元，散裝運價面臨年底淡季利差考驗。

規格升級的狂熱與主權融資成本的正面碰撞

市場態：立場：對依賴遠期高折現的硬體族群維持防禦性審視；信心：中等偏高；否證：先進製程領導廠擴產指引全面擊碎資本開支報酬率遞減隱憂。

偏多影響中聯茂 9 月營收 58.24 億元創歷史新高，AI伺服器高階CCL擴產推進

受惠伺服器與交換機板層數拉升帶動極低損耗基材放量，聯茂 9 月營收年月雙增，第 4 季新產能將加入貢獻。

本篇重點　聯茂 9 月合併營收 58.24 億元，月增 15.47%、年增 110.74%，累計前 9 月營收年增 50.1%。（還有 3 條） — 全文約 1,760 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響大台股盤中衝上 49968 點逼近 5 萬關卡，千金股達 56 檔且高階材料族群接棒表態

加權指數盤中續創 49968.92 點新高，權值股高檔整理之際，千金股增至 56 檔追平紀錄，資金由權值股擴散至 CCL 與 PCB 高階供應鏈。

本篇重點　加權指數 10 月 6 日盤中觸及 49968.92 點歷史新高，早盤預估成交量維持在 1.3 兆元高檔水準。（還有 3 條） — 全文約 2,029 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響中電腦及週邊設備業獲利預估微幅上修，機構對光寶科 2026 年EPS中位數調至 10.53 元

最新機構調查顯示電腦及週邊族群 2026 年獲利預估小幅墊高，但零組件與代工廠之間對下半年營收能見度出現近 1 成差距。

本篇重點　14 位分析師對光寶科 2026 年EPS中位數由 10.43 元小幅上修至 10.53 元（還有 2 條） — 全文約 1,481 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響中白宮擬鬆綁免稅紅柴油舒緩全美高油價壓力

美國柴油均價居高不下迫使白宮研擬放寬免稅紅柴油規範以實質減免稅負。此舉凸顯運輸通膨正直接衝擊民生體系但難以解決境內產能不足的結構問題。

本篇重點　全美柴油零售均價來到每加侖 6.32 美元且顯著高於衝突前的每加侖 3.76 美元（還有 2 條） — 全文約 1,235 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響中儒鴻近月修正落後同業 Wellness比重升至 3 成能否撐住獲利

儒鴻近 20 個交易日下跌 11.2%，落後紡織同業中位數 8.9 個百分點，主因評價收縮而非獲利重挫；健康舒適產品佔比升至 30%，訂單能見度維持 6 個月。

偏多影響中環球晶近 20 日股價大漲 27.3% 本益比攀至 57.28 倍

環球晶受惠先進製程推升矽晶圓報價走揚，10 月 5 日收盤本益比達 57.28 倍，近 20 個交易日漲幅達 27.3%，惟新廠折舊與海外產能進度仍是毛利變數。

中性宏致獲利預估遭砍股價卻暴漲 46% 高速連接器放量掩蓋缺料逆風

宏致 2026 年EPS遭機構下修至 4.74 元，近 20 日股價卻大漲 46.7%，本刊拆解顯示漲幅近 8 成來自評價推升，關鍵在於高速連接器放量節奏。

偏多影響中華通營收創高而期貨空單破 8 萬口 1 兆成交下的多空對峙

華通 9 月營收達 86.17 億元，反映伺服器與衛星出貨增加，同時外資期貨淨空單達 80,304 口顯示避險需求。

偏空影響大非農降溫未解美債壓力 長端殖利率 5.28%的通膨暗礁

市場直覺認為就業走弱必然帶來寬鬆，但美債 10 年期殖利率固守 5.28%，能源成本正推遲降息節奏。

兩面影響中嘉澤遭下修而嘉基放量 伺服器連接器評等顯露世代落差

嘉澤受處理器平台遞延遭機構下調評價，嘉基則憑藉MT Ferrule搶進光通訊開啟獲利重估。

偏空影響大東芝倍增硬碟產能引爆美股震盪 傳統儲存供給重塑

東芝注資 600 億日圓將傳統硬碟產能擴充 1 倍，美股儲存雙雄單日暴跌 1 成打破高獲利平衡。

偏空影響中中鋼 10 月盤價漲 600 元但需求年增僅 0.3% 成本推動型漲價的利差陷阱

中鋼熱冷軋盤價每噸調升 600 元，但全球鋼鐵需求微增 0.3%，原料高成本限制實質獲利修復。

單軌繁榮下的定價斷層與成本反噬

市場態：立場：算力單軌擴張難掩非核心硬體利潤擠壓；信心：中等偏高；否證：終端實質需求回溫帶動傳統製造鏈連續 2 季自主擴大產品利差。

兩面影響中電子零組件受低軌衛星發射拉動，伺服器插槽預估微幅下修 0.57 元

低軌衛星天上板高市占確立供應鏈需求，伺服器關鍵零組件則面臨外資機構微調獲利預估。

本篇重點　外資機構調查顯示嘉澤 2026 年EPS中位數下修至 81.22 元，營收預估中位數落在 397 億元（還有 3 條） — 全文約 1,590 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

兩面影響大馬斯克 Terafab 洽詢台積電代工，英特爾盤中下挫逾 2% 顯露先進製程角力

馬斯克 Terafab 計畫傳洽詢台積電參與營運，使英特爾單一供應角色面臨替代壓力，AI 硬體算力自主鏈版圖出現變數。

本篇重點　馬斯克證實正與台積電討論德州 Terafab 計畫，英特爾股價盤中跌逾 2% 暫報 116.66 美元（還有 3 條） — 全文約 1,699 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏空影響大沙烏地聯軍出動百架戰機反攻曼德海峽，伊朗開出 7 項通航條件拒重啟荷姆茲

沙烏地動用百架戰機掩護葉門政府軍反攻曼德海峽與沙那，伊朗則以落實 7 項條件作為荷姆茲海峽通航門檻，2 大咽喉水道同陷交戰僵局。

偏空影響大大立光 2026 年EPS中位數微修至 187.88 元 光學鏡頭盤中漲幅逾 5%

光學族群盤中領漲但獲利預估出現微幅下修，市場需求擴張預期與獲利微調形成落差。

本篇重點　指標股 2026 年EPS預估中位數由 189.1 元下修至 187.88 元，18 位分析師最低估值為 168.16 元（還有 2 條） — 全文約 1,632 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響中晶技第 3 季營收 41.96 億元創單季新高 頻率元件受光通訊升溫拉動

受惠手機旺季與高速光模組規格升級，晶技單季營收季增 13.43% 改寫歷史紀錄。

本篇重點　晶技第 3 季營收達 41.96 億元創歷史新高，季增 13.43%、年增 20.16%（還有 3 條） — 全文約 1,824 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響大南亞前 8 月累計營收達 2134.17 億元，高階CCL放量助攻毛利增長

受惠AI伺服器高階基板需求，南亞第 2 季毛利率年增 10.25 個百分點，8 月合併營收年增 46.7%，帶動前 8 月累計營收達 2134.17 億元。

本篇重點　南亞第 2 季毛利率達 18.90%，較去年同期 8.65%增加超過 10 個百分點。（還有 3 條） — 全文約 1,520 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

中性西班牙住宅改革法案遭否決迫使總理宣布提早展開國會大選

西班牙總理桑傑士因內閣住房改革法案遭右翼封殺宣布提早於 11 月 29 日大選。這場政治危機反映出高昂居住成本已升級為動搖執政聯盟政權的重大挑戰。

本篇重點　內閣推動之凍結驅逐與短租加稅法案遭人民黨等反對勢力擋下（還有 2 條） — 全文約 2,193 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏空影響中群創估值中位數遭調降至 60 元，FOPLP轉型難掩面板跌價壓力

分析師下修群創目標價估值，舊線轉型扇出型面板級封裝仍難抵銷大宗面板報價走跌與售廠一次性獲利退場的落差。

本篇重點　6 位分析師對群創目標價估值中位數下修 7.69% 至 60 元，評級多數落於中立（還有 3 條） — 全文約 1,813 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響中南電 9 月營收 55.86 億元續創近期高，高階 ABF 規格推升預估中位數至 18.08 元

9 月營收月增 4.4% 延續拉貨動能，市場共識微幅調升今明 2 年獲利預期。

本篇重點　南電 9 月營收達 55.86 億元，年增 57.82%、月增 4.36%。（還有 3 條） — 全文約 1,634 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

中性雙北選戰因毒品防治政策交鋒，蔣萬安臉書湧入逾 43 萬筆留言

台北市長選戰因 2014 年投書爭議引爆反毒論戰，蔣萬安臉書激戰留言破 43 萬筆，沈伯洋擬採法律行動反駁抹黑。

偏空影響中砷化鎵晶圓代工量增價未揚侵蝕獲利動能

宏捷科累計前 9 月營收年增 32.1%，但原物料成本走揚壓抑代工毛利擴張空間。這項發展顯示砷化鎵代工廠轉嫁成本能力不足，訂單增長恐難以轉化為實質獲利。

本篇重點　宏捷科受轉單帶動累計前 9 月營收達 37.83 億元，年增率達 32.1%。（還有 2 條） — 全文約 1,234 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響中聯亞 9 月營收 5.40 億元年增 190.16% 矽光磊晶迎商轉量產元年

聯亞公告 9 月營收達 5.40 億元，受惠AI高速光互連需求帶動連續波雷射磊晶放量，2026 年正式進入商轉量產階段。

本篇重點　聯亞公告 2026 年 9 月營收為 5.40 億元，年增 190.16%，月增 3.85%（還有 3 條） — 全文約 1,597 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響中智易鎖定記憶體庫存達 277 億元，下游客戶全額承擔漲價成本支撐毛利率

網通廠智易因應上游記憶體缺貨與報價走高，採取拉高存貨至 277 億元的風險性備料策略，並成功將成本轉嫁客戶以維持毛利率穩定。

本篇重點　智易存貨中記憶體佔比達 46%，建立之原料規模足以支援至 2027 年生產需求。（還有 3 條） — 全文約 1,607 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響中中華化切入先進製程電子級硫酸，第 5 條產線預計下半年放量投產

中華化成熟產線升級取得半導體龍頭認證，新產線進入量產階段推升營收表現。

本篇重點　中華化電子級硫酸取得晶圓代工龍頭 7 奈米以下認證，打破外商供應壟斷局勢（還有 3 條） — 全文約 1,408 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

中性中共跨國監控元首家屬促使陸委會推動反滲透法修法

美方在洛杉磯逮捕涉嫌跟監賴清德總統家屬的中共協力人員，引發陸委會強烈譴責。這項跨國鎮壓行動暴露台灣防護法規不足，政府因此全力修訂反滲透法阻絕滲透威脅。

本篇重點　聯邦調查局於 10 月 4 日在洛杉磯拘捕一名暗中跟監賴清德之子的疑似中共間諜女性。（還有 2 條） — 全文約 1,305 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響大台股大漲 1236 點創 49770 點新高，外資擴大買超至 718 億元並敲進主動式ETF

加權指數盤中觸及 49770.66 點叩關 5 萬點大關，外資單日買超拉升至 718.96 億元並大舉敲進主動式ETF。

本篇重點　加權指數大漲 1236.3 點，盤中創 49770.66 點新高，成交量放大至 1.15 兆元。（還有 3 條） — 全文約 1,297 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏空影響中兆豐金逆勢回跌 3.7%背後 活存比下滑與換匯收益收斂的分歧

兆豐金近 20 日回跌 3.7%，同期加權指數卻上漲 8.4%，落差逾 12 個百分點。即便前 8 月累計稅後盈餘達 292 億元，活存比滑落與換匯收益收斂使機構估值出現分歧。

中性統新產能滿載拉動毛利 90 倍本益比難掩稅率回歸隱憂

統新近 4 季每股盈餘為 3.96 元，推升 10 月 5 日收盤本益比達 90.28 倍；儘管高毛利訂單帶動獲利，但產能限制與稅率回升將考驗高估值。

中性近 4 季每股僅賺 0.32 元 鈦昇在玻璃基板量產前衝出逾 600 倍本益比

鈦昇近 20 日股價勁揚 18.4%，但近 4 季累計每股純益僅 0.32 元，換算 10 月 5 日收盤本益比突破 654 倍，題材熱度與獲利實績形成鮮明對比。

中性近 20 日飆漲逾 65% 睿生光電本益比衝上 45 倍背後的落差

65.5%的近 20 個交易日漲幅推升睿生光電股價至 295.5 元，本益比達 45.53 倍；然而化學生技醫療族群同期中位下跌 0.5%，機構對今年EPS預估落差達 37.3%。

偏空影響中處置降溫難掩本業虧損 蔚華科玻璃基板題材背後的本質落差

蔚華科近 20 日股價大漲 65.3%，10 月 1 日起遭列處置股；然而本業營業利益率仍處於-44.84%，題材熱度與營運實績出現顯著背離。

偏空影響中同業近 20 日漲近 6%柏承跌 1% 閒置產能轉型難掩累計虧損

電子零組件族群近 20 日中位數上漲 5.9%，柏承卻微跌 1.0%，落差達 6.9 個百分點。即便 8 月營收年增 98.6%，轉型高階光模塊與減資效益仍待 2027 年檢驗。

偏空影響大美軍自英撤離 12 架B-1 轟炸機，伊朗石油部長請辭且布蘭特原油守在 103 美元

美軍因恐攻威脅撤離部署於英國基地的打擊戰力，伊朗國內加油站大排長龍引發人事震盪，布蘭特原油維持每桶 103 美元高檔震盪。

本篇重點　美軍撤回英國費爾福基地 12 架B-1 轟炸機，五角大廈調整打擊伊朗的海外空中樞紐部署（還有 3 條） — 全文約 1,711 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏空影響大科技巨頭表外租約暴增促使市場重估資本負擔

最新報告揭露Meta表外承諾性負債已達 6280 億美元。雲端巨頭龐大基建合約正大幅拉高真實企業價值倍數。

本篇重點　Meta截至 2026 年 6 月底之表外承諾債務達 6280 億美元為表列負債 5.6 倍（還有 2 條） — 全文約 1,545 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 3 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

中性被動元件現金流未見 2018 年水準，MLCC結構性緊缺難言全面缺貨

高階MLCC交期拉長與原料成本推升報價，但營運現金流未現全面缺貨特徵，連接器廠獲利共識則續獲上調。

本篇重點　被動元件交期拉長集中於AI高階規格，報價上揚主要反映原料成本而非產能供不應求（還有 3 條） — 全文約 1,236 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 3 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響大南亞調漲CCL基材報價 2 成 獲利評價脫塑入電

電子材料營收佔比跨越 5 成門檻，調漲效益推動估值體系轉向科技股，但業外轉投資假設過熱埋下共識分歧隱憂。

偏空影響大台股融資餘額逼近高檔 國銀流動性覆蓋率驟降

散戶融資槓桿大幅攀升至 6351 億元，與銀行體系流動性緊繃形成鮮明對比，資本市場承載力面臨收縮測試。

中性智易獲利預估獲上修 9% 本益比卻跌 13.3%顯戒心

市場對智易 2026 年每股盈餘預估上修 9.0%，但本益比變動為負 13.3%，反映存貨資金佔用及新專案遞延的疑慮，後續毛利率預估平穩但缺乏短期爆發力。

偏多影響中中華化澄清合資案 硫酸放量難掩預估落差

先進製程認證帶動 8 月營收年增 62%，股價暴漲 3 成判定無法以基本面解釋，2027 年單一預估凸顯共識脆弱。

偏空影響大折疊iPhone登場 蘋果全線漲價恐致出貨雙位數下滑

首款折疊機由鴻海獨家承接 700 萬支，但Pro全系列調漲百美元壓抑消費意願，供應鏈第 4 季面臨出貨年減逆風。

中性長聖 9 月營收創今年新高 核心新藥授權仍待 2027

存儲與CDMO業務維持高毛利運轉，但水湳新廠與臨床研發費用攀升，獲利爆發需等待Phase 2a收案完成。

成本轉嫁幻覺遇上終端抗藥性

市場態：立場：對零組件通膨順利傳導至終端的樂觀共識持懷疑態度；信心：中等偏高；否證：終端消費電子漲價後首季拉貨未見年減，且銀行流動性指標回升。

偏空影響大Fed官員憂企業通膨心態未解，10 年期美債殖利率回升至 5.285%

非農就業驟降雖壓低短期升息預期，但聯準會官員示警企業定價行為轉變，長端公債殖利率與歐洲主權債利差同步擴大。

本篇重點　聯準會官員哈馬克指出企業提早漲價形成通膨心態，阻礙通膨降至 2%目標（還有 3 條） — 全文約 1,292 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

兩面影響大G7 釋放 1 億桶戰略石油儲備，荷姆茲海峽兩艘油輪遇襲布蘭特原油守住 100 美元

七大工業國集團啟動為期 4 個月的戰略儲備釋放以壓制油價，但荷姆茲海峽商船遇襲與沙烏地阿美設施遭襲擊使供應風險難以消退。

中性立法院定於 10 月 8 日改選 8 個常設委員會召委

立法院朝野黨團協商決議於 10 月 8 日舉行常設委員會召委選舉。召集委員掌握議案審查排程主導權，將直接左右新會期重大法案推進節奏。

偏空影響中東芝斥資 600 億日圓擴建菲律賓硬碟廠打破供應紀律，希捷與威騰單日重挫逾 10%

東芝啟動產能倍增計畫直取AI資料中心商機，引發儲存巨頭希捷與威騰股價單日重挫逾 10%，打破長期維持的寡占供給定價默契。

本篇重點　東芝投入 600 億日圓擴建菲律賓硬碟廠，目標 2027 會計年度前實現產能翻倍。（還有 3 條） — 全文約 1,228 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

兩面影響中輝達推 4,999 美元桌面AI設備，邊緣端起跑但水冷零組件遇原料成本壓力

輝達推出單機 4,999 美元的DGX Spark切入桌面端，AI供應鏈由資料中心擴展至邊緣設備，散熱鏈則面臨金屬漲價侵蝕獲利。

本篇重點　輝達推出 64GB版DGX Spark，定價 4,999 美元起，鎖定開發者本地端模型運算。（還有 2 條） — 全文約 1,099 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響中晶豪科 9 月營收 74.61 億元年增 470.2% 居中小型榜次席

晶豪科公布 9 月營收達 74.61 億元，單月較 8 月高點略微收斂，累計前 9 月展現翻倍擴張。

本篇重點　9 月單月營收達 74.61 億元，年增率達 470.23%，月減 5.62%（還有 2 條） — 全文約 1,417 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響中美增派愛國者防空系統進駐沙烏地與卡達，沙國部隊對葉門青年運動發動 94 次空襲

美軍防空部隊進駐波斯灣盟國油氣設施，沙烏地阿拉伯擬發動新地面攻勢以確保紅海航道安全。

中性美國 9 月非農僅增 2.9 萬人，期貨定價Fed本月按兵不動機率升至 84%

美國 9 月就業增長驟降且前 2 月合計下修 6 萬人，短天期美債殖利率跳水，但歐債危機與高油價使全球緊縮陰影未散。

本篇重點　9 月非農新增就業僅 2.9 萬人且前 2 月下修 6 萬人，平均時薪年增率降至 3.0%（還有 3 條） — 全文約 1,737 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

中性AI伺服器供應鏈水冷系統營收比重達 18%，機櫃單價上揚未改善毛利結構

水冷散熱與邊緣運算硬體相繼放量，但高價運算元件比重擴大持續壓抑代工毛利率。

本篇重點　散熱次系統由傳統氣冷轉向水對氣Sidecar及液冷機櫃，零組件廠系統整合比重攀升至 18%。（還有 3 條） — 全文約 1,650 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

兩面影響大華為昇騰算力市占躍升難掩大廠出海租晶片缺口

華為宣布昇騰AI晶片在中國市占率達 50%超車輝達，騰訊則向甲骨文租賃 10 萬顆晶片推進AI研發。這項動態凸顯出本土硬體替代加速之際，大型網路巨頭仍須倚賴海外算力維持先進模型訓練。

本篇重點　華為估算昇騰AI晶片在中國市占率達 50%，同期輝達在中國份額降至 8%。（還有 2 條） — 全文約 1,295 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

中性除役金門艦正式在菲南服役 海巡首度以非營利管道援贈第一島鏈海事防線

台灣除役巡防艦翻修後以民用身分交付菲律賓海岸防衛隊，台菲建立退役公務船移交新模式，避開雙邊外交限制推進印太海事合作。

本篇重點　海巡署除役金門艦翻修後交由菲律賓海岸防衛隊服役，主責民答那峨島周邊航運巡邏。（還有 3 條） — 全文約 1,105 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響中萊德光電衛星比重突破 5 成 獲利預估分歧伴隨評價重定

萊德光電第 2 季衛星雷射通訊營收達 1.78 億元、占比衝上 53%，但近 20 日股價大漲 32.6%難以單純用基本面解釋，機構對獲利落差亦凸顯訴訟費用影響。

偏多影響中高速光通訊金凸塊接單放量 頎邦 2027 年獲利跳升假設面臨驗證

頎邦近 20 個交易日股價上漲 22.2%，顯著領先大盤的 5.0%與同業中位數的 1.0%，然而此波漲幅無法以基本面解釋，同期市場對其 2027 年預估亦非共識。

偏多影響大台塑化近 20 日漲逾 27%強於同業 利差擴大與明年盈餘落差成焦點

機構對 2027 年每股盈餘預估差距達 84.9%，高利差能否延續成核心分歧。

偏空影響中材料-KY斥資 100 億收購瑞商背後的定價與稅負拉鋸

材料-KY公告以 3.68 億美元併購 100 年大廠Cerdia，但預估第 3 季匯回盈餘將面臨約 3,000 萬美元額外稅負，獲利短線承受壓抑。

偏多影響中豐祥北美休閒車放量與伺服器機櫃布局受矚

豐祥-KY 於 9 月 29 日召開法說會，今年前 8 個月累計營收達 61.33 億元，機構關注北美新車拉貨與預計 2027 年下半年放量的伺服器機櫃新業務。

偏多影響大先進製程供需吃緊逼出漲價預期 台積電法說前夕的估值定錨

台積電定於 10 月 15 日召開法說會，伴隨先進製程傳出 2027 年全面調價，機構近 90 天對 2026 年EPS預估中位數達 107.42 元，但海外建廠折舊與估值擴張成為市場分歧核心。

兩面影響大48353 點新高背後的期現對抗與交期拉鋸

外資在台股創高之際維持近 8 萬口期貨淨空單，現貨回補與關鍵零組件交期拉長顯現製造業補庫存拉力

偏空影響大ISM物價指數飆升 77.9 戳破降息定價

美國製造業價格指數單月躍升且原油突破百元，核心通膨停滯令聯準會降息期待再度落空

偏多影響中金居高階加工費調漲 10%背後的定價重估

HVLP4 銅箔月需求衝破千噸引發供需斷層，加工費由成本轉嫁躍升為技術稀缺性定價

兩面影響大電網審批與晶片斷層劃出中美算力分水嶺

美國資料中心面臨 13GW併網阻礙，中國BATB千億資本支出藉西部綠電極速交付對沖限制

偏空影響中美光 8 成毛利率巔峰下的資本反噬隱憂

500 億美元資本開支預告折舊暴增，長約保護雖墊高獲利底線卻難阻跨週期估值下修

物理瓶頸與通膨黏性夾擊下的虛擬繁榮

市場態：立場：算力擴張正受制於實體基建與通膨黏性而面臨估值壓縮；信心：中偏高；否證：伺服器關鍵零組件交期顯著收斂且電網併網瓶頸解除。

偏多影響大日月光投控今年斥資 482 億元八度購廠，承接CoWoS外溢代工推進產能放量

封測龍頭日月光投控今年重金買廠應對先進封裝迫切需求，投產時點落在 2027 年上半年。

本篇重點　信義全球資產調查日月光投控今年斥資 482 億元八度買廠，鎖定桃園至高雄周邊廠房（還有 3 條） — 全文約 1,377 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響中友通 9 月營收 12.95 億元創半年新高

工業電腦板卡出貨帶動友通單月營收年增 34.25%，電腦週邊族群同步透過海外展會爭取邊緣AI新訂單。

本篇重點　友通 9 月營收 12.95 億元，月增 4.48%、年增 34.25%，前 9 月累計營收達 105.57 億元（還有 2 條） — 全文約 1,044 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響中800VDC資料中心推動碳化矽晶圓導入AI電源系統

Wolfspeed發表新型 200mm碳化矽基板並獲光寶科通過檢驗導入 800VDC電源平台。此技術突破將解決高功率運算機櫃傳輸損耗並加速高壓直流供電架構的商用進程。

本篇重點　Wolfspeed發表全新 200mm碳化矽基板且微管缺陷密度降至每平方公分 0.01 個以內（還有 2 條） — 全文約 1,103 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

中性美中敲定 11 月二度AI會談但監管立場分歧加劇

美中兩國敲定於 11 月召開第 2 次人工智慧對話並商討風險通報機制。雙方在技術護欄與競爭優勢上的根本矛盾將直接決定高科技管控走向。

偏多影響中南亞科入駐屏東科學園區布局 3D 封裝，三星估明年 HBM 占 DRAM 晶圓產能近 30%

國科會核准南亞科進駐屏科投入先進封裝，原廠產能轉向使標準型供給缺口延續至下半年。

本篇重點　國科會核准南亞科進駐屏科，投入先進半導體 3D 晶圓封裝與測試研發（還有 3 條） — 全文約 1,453 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

兩面影響中記憶體封測迎動態調價，華泰法說揭原廠結構轉變與高雄廠工安衝擊擴產節奏

封測端調價效益預計第 3 季財報顯現，原廠釋單深化遇上晶圓擴產工安事故，供需緊俏從製造延伸至後段封測。

本篇重點　華泰確認今年陸續調整封測價格，漲價效益預計於第 3 季財報開始顯現（還有 3 條） — 全文約 1,445 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

兩面影響大美增派萬名兵力與第 3 艘航艦赴波斯灣，布蘭特原油突破 102 美元

川普拒絕 7 天停火協議並醞釀選後加強軍事打擊，五角大廈增派愛國者飛彈與航艦進駐中東油氣設施。

本篇重點　美軍增派羅斯福號航艦打擊群與萬名兵力，中東駐軍規模上看 6 萬人（還有 3 條） — 全文約 1,922 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

中性立法院會將普發 2 萬元草案付委審查，卓榮泰直言加碼勢必實質舉債

立法院會 10 月 2 日將國民黨團普發現金 2 萬元特別條例草案及中央政府預算案一讀付委審查，行政院長卓榮泰重申增加發放金額可能需舉債，府會預算程序討論持續推進。

本篇重點　立法院會一讀通過國民黨團提出的普發現金 2 萬元特別條例草案，連同 116 年度總預算與 115 年度追加預算一併付委審查。（還有 3 條） — 全文約 1,806 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

兩面影響中記憶體與設備端增溫 封測獲利預估中位數微修至 8.83 元

半導體產業呈現分歧，利基記憶體單月營收年增逾 4 倍，封測龍頭獲利共識微幅下修至 8.83 元。

本篇重點　京元電子 2026 年EPS中位數由 8.95 元下修至 8.83 元（還有 3 條） — 全文約 1,310 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏空影響中緯穎獲利預估中位數微修至 121.02 元，高階整櫃放量面臨產品單價下滑壓力

市場調查機構下修緯穎 2026 年獲利預估，在水冷機櫃放量之際，硬體平均售價下滑與客戶集中度成為後續獲利率變數。

本篇重點　市場最新調查顯示，分析師對緯穎 2026 年 EPS 預估中位數下修至 121.02 元。（還有 2 條） — 全文約 2,034 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

兩面影響大台股創 48475 點收盤新高，主動式ETF規模突破兆元且今年大增逾 4 倍

加權指數漲 122 點續寫歷史新猷，市場資金湧入主動式ETF推升整體規模破兆，AI 評價高檔與權值調節互見。

本篇重點　台股續漲 122.25 點收 48475.74 點創歷史新高，成交值達到 8981.74 億元。（還有 3 條） — 全文約 1,214 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響中AI伺服器高壓規格推升被動元件需求，禾伸堂高階MLCC布局迎產業升溫

日本電容出貨創歷史新高帶動族群走強，禾伸堂切入高壓高容領域，機構預估 2027 年獲利將隨規格升級顯著放大。

本篇重點　日本在 7 月份的被動元件出貨總額來到 2657 億日圓，在各類別之中，電容出貨額以 1956 億日圓創歷史新高。（還有 3 條） — 全文約 1,552 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響中信邦 9 月營收 33.49 億元連 6 月創高，綠能單月回溫仍難掩累計衰退

信邦 9 月營收改寫歷史新高，綠能業務單月增長逾 2 成，但累計表現仍受太陽能疲弱壓抑。

本篇重點　信邦 9 月合併營收達 33.49 億元，連續 6 個月改寫歷史新高（還有 3 條） — 全文約 1,655 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏空影響大中東戰事推升歐元區 9 月通膨至 3.8%，10 年期美債殖利率創 5.3402%新高

地緣衝突推升柴油與原油供應風險，歐元區通膨反彈創 3 年高點，美債殖利率突破 24 年紀錄。

本篇重點　在 9 月份，歐元區通膨數據攀升至 3.8%，寫下 3 年來的新高紀錄，並且超越市場原先預估的 3.7%。（還有 3 條） — 全文約 1,163 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響大聯發科權值盤整小跌 0.6%，雲端ASIC封裝投片推進成 2027 年獲利關鍵

電子權值股普遍休兵，聯發科股價小跌 0.6%，市場焦點轉向第 4 季新品放量與次世代雲端ASIC晶片投片進度。

本篇重點　台股權值股 10 月 2 日休兵，聯發科小跌 0.6%，資金輪動至被動元件與光通訊族群。（還有 2 條） — 全文約 1,448 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

兩面影響大軟銀完成OpenAI百億美元尾款注資，Anthropic擬以 2 兆美元估值於 11 月中旬IPO

軟銀落實 300 億美元追投資金使持股達 13%，Anthropic推進感恩節前掛牌，AI資本市場由私募重金過渡至公開上市驗證。

本篇重點　軟銀完成願景基金 2 號對OpenAI第 3 期 100 億美元注資，累計持股達 13%，並取消 100 億美元未動用貸款額度。（還有 3 條） — 全文約 1,694 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響中南電盤中漲逾 7%領跑載板族群 機構調升 2026 年EPS中位數至 17.85 元

盤面資金轉進ABF載板族群，南電獲機構上修 2026 年EPS預估，AI伺服器大尺寸與高層數規格推升毛利驅動走向。

本篇重點　南電早盤股價上漲逾 7%，機構對 2026 年EPS預估中位數調升至 17.85 元。（還有 3 條） — 全文約 1,618 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響中台燿獲機構上修 2026 年EPS中位數至 36.96 元，材料升級共識延伸至銅箔基板

繼載板廠獲利預估調升後，銅箔基板指標廠台燿 2026 年獲利預估中位數亦微幅上修，反映高頻高速傳輸材料需求向上。

本篇重點　台燿獲 15 位分析師上修 2026 年EPS中位數至 36.96 元，最高估值達 40.2 元（還有 3 條） — 全文約 1,589 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響大外資回頭買超 219 億元推升加權指數至 48353 點新高，新台幣升 1 分收 31.842 元

第 4 季首日外資回補 219.37 億元帶動加權指數創歷史收盤新高，新台幣在央行調節下收斂貶勢微升 1 分。

本篇重點　加權指數上漲 413.36 點至 48353.49 點創收盤新高，外資轉為買超 219.37 億元（還有 3 條） — 全文約 1,096 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

中性其他電子業擴展機器人零組件產能與連網認證

供應鏈規劃諧波減速機遠期年產能上看千萬顆，協作機型同步取得工控安全規範認證。

本篇重點　盟立旗下盟英規劃 2026 年底諧波減速機產能達 10 萬顆，2027 年第 4 季上看 1000 萬顆（還有 3 條） — 全文約 1,023 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

兩面影響中其他電子業自動檢測 9 月營收年增 54% 設備出貨與減速機長線擴產拉開驗證落差

自動檢測設備單月營收年增逾 5 成提供實質基本面支撐，相對於機器人減速機 2027 年擴產規劃，產業動能呈現即時出貨與遠期產能落差。

本篇重點　自動檢測設備廠公布 9 月營收 8.68 億元，年增率達 54.02%，前 9 月累計營收達 82.87 億元（還有 3 條） — 全文約 1,540 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

中性元太跨入巴黎時裝週六款變色服裝，光電業轉型向非顯示應用延伸

元太攜手日本時裝品牌首發可變色服飾，光電技術自面板與電子紙閱讀器加速跨向穿戴與利基場域。

本篇重點　元太攜手日本時裝品牌首發六款可變色電子紙服飾，每套使用 1000 至 2000 片 Prism 元件。（還有 3 條） — 全文約 1,159 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響大中國啟動 3,000 億特別國債與地方補貼搶救全年經濟增長

中國財政部宣布釋出 3000 億元特別國債充實金融資本，多個地方政府亦在長假前夕同步祭出消費補貼。這顯示官方正動用中央與地方財政工具全力拉抬內需，以確保 2026 年經濟增長達成既定目標。

偏多影響中萬潤第 2 季合約負債季增 304%寫新高，CoWoS設備高市占下的成長接棒挑戰

萬潤第 2 季底合約負債暴增逾 3 倍達 2.99 億元，下游擴產帶動設備拉貨，但 2027 年後CoWoS比重下降將面臨成長斜率放緩。

本篇重點　2026 年第 2 季底合約負債季增 304%達 2.99 億元，日月光於 8 月公告採購約 11.57 億元設備。（還有 3 條） — 全文約 1,625 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響中行政院催審 6076 億元追加預算

行政院長卓榮泰向國會喊話，要求立法院於 11 月底前完成 6076 億元追加預算案三讀。若審查進度延宕，回溯調升的軍公教加給與社福津貼補貼恐全面面臨停擺風險。

本篇重點　行政院力推 6076 億元追加預算於 11 月底前完成三讀以防社福補貼失效（還有 2 條） — 全文約 2,192 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

兩面影響大台股收漲 413 點創 48353 點新高，下跌家數達 560 家呈現結構背離

加權指數在台積電拉抬下收盤創歷史新高，然而盤面上漲 428 家低於下跌 560 家，資金高度集中少數權值股。

本篇重點　加權指數上漲 413.36 點收 48353.49 點，成交金額達 8374 億元，再度刷新收盤歷史高點。（還有 3 條） — 全文約 1,087 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏空影響中杜拜航空客機遭副機師持刀行凶轉降沙烏地，載 174 人航機偏離特拉維夫航線

一架原定自杜拜飛往特拉維夫的杜拜航空班機在空中發生副機師持刀傷人事件，負傷機長開啟駕駛艙門由乘客制伏凶嫌，班機最終轉降沙烏地阿拉伯。

本篇重點　杜拜航空FZ1073 班機空中遭副機師襲擊，機長負傷開門由乘客制伏嫌犯後轉降沙國（還有 3 條） — 全文約 1,551 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏空影響中印度 9 月購油成本月漲 28.6%衝破 116 美元，各國應對能源通膨外溢壓力

國際油價急遽攀升迫使各國官方採取行動，印度進口原油月漲近 29%，美韓則簽訂 1,000 億美元長期能源框架。

本篇重點　印度石油規畫暨分析中心數據顯示，9 月原油取得成本月漲 28.66%達每桶 116.04 美元。（還有 3 條） — 全文約 1,489 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

中性正淩廣州廠滿載再擴產 33% 機櫃零組件供不應求但毛利率落入低檔

法說會揭露AI機櫃精密構件需求轉向做多少要多少，但產能前置成本拉低獲利率。

本篇重點　正淩法說會表示AI機櫃構件供不應求，廣州廠稼動率達 100%並規劃再擴產 33%（還有 3 條） — 全文約 1,856 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響大美國 8 月核心PCE年增 3%降溫，Fed下月升息機率驟降至 35%

美國 8 月份「核心PCE物價指數」年增幅放緩至 3.0%，使得市場預期聯準會於 10 月再度升息的機率，由過去的 70%急劇下滑至 34.9%，長天期公債殖利率的飆漲走勢也暫時得到舒緩。

本篇重點　美國 8 月整體PCE年增 3.4%、核心PCE年增 3.0%，雙雙低於預估，7 月核心PCE年增率亦同步下修至 3.0%（還有 3 條） — 全文約 1,603 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 3 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響中美光台中后里二廠 10 月中啟用，外資單日買超力積電與華邦電 9.7 萬張

美光擴大在台HBM與先進製程布局，台中先進封裝二廠定於 10 月中投產，外資終結連賣轉向回補記憶體晶圓代工與製造廠。

本篇重點　美光台中后里先進封裝二廠 10 月中啟用，台南廠已於 9 月初進機備戰HBM量產（還有 3 條） — 全文約 1,091 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響中美戰爭部裁減 20%將領員額並成立自主作戰司令部，無人機與科技領袖主導建軍重整

美國防體系推動編制精簡與無人系統轉型，結合民間科技領袖成立新司令部，應對俄羅斯無人機混合戰威脅。

本篇重點　赫格塞斯宣布裁減 10%現役將官與 10%職缺，美軍高階編制合計精簡 20%。（還有 3 條） — 全文約 1,404 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

中性致茂 2026 年獲利預估中位數微幅下修至 44.85 元

FactSet最新調查顯示致茂 2026 年EPS中位數自 45.09 元微調至 44.85 元。法人預期調整反映市場對其營運擴張節奏趨於謹慎但整體展望仍具韌性。

本篇重點　FactSet調查 13 位分析師將致茂 2026 年EPS預估中位數由 45.09 元下修至 44.85 元（還有 2 條） — 全文約 1,342 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 3 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

兩面影響大盧比歐驅逐伊朗代表團離境，布蘭特原油單月累計上漲 14%

美伊 7 天停火協議在執行順序上破局，美國國務卿下令德黑蘭代表團限期離境，地緣政治僵局推升布蘭特原油 9 月累計大漲約 14%。

本篇重點　美伊間接談判破局，美國國務卿盧比歐要求伊朗外交代表團提前離開紐約。（還有 3 條） — 全文約 1,610 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

兩面影響大Meta個人代理Muse以 22 天創 500 萬下載，美光資料中心營收年增 11 倍推升算力支出

Meta憑藉內部流量灌注推升Muse下載速度超越ChatGPT，美光資料中心業務大增 11 倍印證硬體端高強度支出，軟體端資本回報疑慮與模型實測爭議同步擴大。

本篇重點　Meta個人AI代理Muse上線第 22 天突破 500 萬次下載，帶動 9 月股價累計上揚約 27%（還有 3 條） — 全文約 1,646 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響中欣興斥資 100 億元標下湖口萬坪廠區 擴充高階載板因應次世代先進封裝缺口

欣興以 100.888 億元取得新竹湖口近 2 萬坪土地與建物，鎖定高階PCB與載板擴產需求，迎戰 2027 年AI封裝產能缺口。

本篇重點　欣興以 100.888 億元取得新竹湖口 1.9 萬坪土地及 1.76 萬坪建物（還有 3 條） — 全文約 1,686 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

中性面板雙虎爆量分化：友達開盤成交 7.8 萬張漲 2.6%，玻璃基板先進封裝貢獻仍處驗證期

面板與玻璃族群齊步漲停後次日迅速分化，市場對AI先進封裝題材重新審視量產時程與實質貢獻。

本篇重點　友達早盤成交量逾 7.8 萬張、漲約 2.6%，前 1 日曾以 41 萬張巨量攻上 38.55 元漲停（還有 3 條） — 全文約 1,664 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

中性貿聯-KY 2026 年EPS共識微調至 68.33 元，機構看第 4 季營收分歧達 19%

市場最新調查微修貿聯-KY獲利預估，近 3 個月機構對其今明 2 年展望落差顯著拉大。

本篇重點　FactSet最新調查共 16 位分析師將貿聯-KY 2026 年EPS中位數微調至 68.33 元（還有 2 條） — 全文約 1,762 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

中性嘉晶 6 個交易日漲幅達 38.94%遭列處置股 矽光子小量量產能見度看至 2028 年

嘉晶因短期當沖占比近 8 成與累積漲幅過大明起分盤交易，機構預估今年EPS落在 2.56 至 2.89 元。

本篇重點　嘉晶因 6 個營業日漲幅達 38.94%且 9 月 29 日當沖比率達 79.56%，自 10 月 1 日起處置至 10 月 12 日（還有 3 條） — 全文約 1,591 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 3 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響中上半年每股賺逾 36 元，漢唐近 20 日逆勢漲逾 13% 背離同業

漢唐 2026 年上半年每股純益達 36.23 元，推升近 20 個交易日上漲 13.5%，大幅跑贏產品同業中位的衰退 3.0%。

偏多影響中日韓高階產能遭AI排擠 華新科中階MLCC承接外溢訂單與漲價紅利

日韓原廠全力轉向AI高階被動元件，產能排擠引發中階MLCC供需吃緊；華新科 8 月營收年增 45.5%，產品線全面迎來由通路擴散至直客的報價調升循環。

中性8 月營收年減近 3 成卻漲逾 3 成 上品 75 億在手訂單等待產能兌現

上品 8 月營收年減 29.5%，近 20 個交易日股價卻大漲 33.3%。市場寄望突破 75 億元的在手訂單，但產能限制與機構對明年獲利的巨大分歧正考驗評價。

偏多影響中雅特力受惠MCU缺貨與機器人放量 機構推估 2027 年獲利翻倍挑戰 16 元

雅特力-KY在 2026 年第 2 季繳出單季每股純益 2.79 元成績，研究機構推估全年營收上看 36.33 億元，2027 年更可望達 58.16 億元，惟產能舒緩速度仍是關鍵變數。

中性和碩 8 月營收年增 34%：AI伺服器放量與記憶體成本拉鋸

和碩 8 月營收年增 34.1%，AI伺服器進入出貨放量期，但高昂記憶體成本限制消費性產品成長，機構對 2027 年獲利預估差距達 17.9%。

偏多影響中南茂近 20 日漲逾 15%背離產業中位 記憶體封測報價拉動毛利率挑戰 18%

南茂近 20 個交易日股價上漲 15.5%，相對同業中位數的-2.4%高出 17.9 個百分點，在大盤上漲 3.7%且同期機構預估未有變動下，此段漲勢無法以基本面解釋。

偏多影響中台達電與東元攜手進駐 10 月中旬淨零能源雙展

台達電與東元定於 10 月 14 日出展淨零解方。歐盟邊境碳稅與台灣碳費促使大廠加速布局整合性節能架構。

本篇重點　台達電定於 10 月 14 日至 16 日展出深度節能架構與整合性能源管理方案。（還有 2 條） — 全文約 1,318 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響中是方串聯 Google Cloud 推出多元跨國海纜，中華電信攜手 AWS 發布數位韌性指南

繼非地面網路衛星布局後，台灣電信網絡防護延伸至跨國海纜與公有雲端備援架構。

本篇重點　是方攜手 Google Cloud 推出跨國海纜服務，結合逾 1200Gb 骨幹並提供 99.5% 以上可用度保證（還有 3 條） — 全文約 1,287 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

中性OpenAI年化營收逼近 700 億美元推進平價模型，特斯拉籌備 300 億美元融資加速算力擴張

前沿模型廠商在商業化營收加速與旗艦安全受阻間轉換策略，帶動雲端與終端算力競逐進入高額融資驗證期。

本篇重點　OpenAI年化營收逼近 700 億美元，並推出價格僅旗艦 5 分之 1 的中階模型應對成本壓力（還有 3 條） — 全文約 1,838 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏空影響大30 年期美債殖利率升至 5.62%創 24 年高，美股廣度萎縮現網路泡沫特徵

長端公債賣壓加劇推升融資成本，標普成分股破半數跌破均線，市場聚焦個人消費支出與就業數據能否鬆動緊縮預期。

本篇重點　30 年期美債殖利率升至 5.6206%創近 24 年新高，10 年期殖利率觸及 5.29%（還有 3 條） — 全文約 1,733 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 3 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

兩面影響中平陸運河通航開闢西南出海新通道，前 8 個月東協自中國進口年增 25.8%

廣西平陸運河首航抵達越南芹苴，航程縮短 560 公里助推降本，伴隨中國前 8 月汽車出口挑戰 1200 萬輛，東協與歐美市場直面供應鏈外溢競爭。

本篇重點　平陸運河首艘貨櫃船抵達越南芹苴，縮短航程 560 公里並降低最高 30%物流成本（還有 3 條） — 全文約 1,373 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

中性伊朗里亞爾貶至 250 萬歷史新低，沙烏地重啟東西管線Yanbu裝船壓抑油價

德黑蘭貨幣暴跌且陸運替代能力僅每日 40 萬桶，沙烏地重啟Yanbu港輸油促布蘭特回落至 102 美元。

中性美國全面啟動加拿大近 10 億美元商品進口禁令

美國於 9 月 29 日起正式對加拿大約 9.67 億美元商品實施進口禁令。此舉象徵北美貿易爭端由關稅戰升級為實體封鎖並衝擊協定談判。

本篇重點　美國自 9 月 29 日凌晨起對加拿大酒類、乳清蛋白與重型機車啟動輸入禁令。（還有 2 條） — 全文約 1,258 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

兩面影響中外資單日拋售 632 億元：銅箔基板逆勢掀起 2 成漲價潮

當總體資金因美債殖利率升破 5.2%而大舉撤離權值股，上游CCL與被動元件卻啟動全面調價，暴露出流動性恐慌與產業供需實況的巨大裂縫。

偏多影響大美債殖利率衝破 5.2%的資本悖論：高利率未擋下雲端巨頭 1.2 兆美元AI基建

債券市場正為聯準會 10 月升息積極定價，然而超大規模雲端業者的基建支出卻逆勢加速，預告實體算力投資已凌駕於傳統貨幣週期之上。

偏多影響中嘉晶融資餘額激增逾 6 成突破萬張

嘉晶受惠矽光子與化合物磊晶轉機迎來營運復甦，但近 20 個交易日內融資餘額激增 60.5%突破 1.17 萬張，浮額快速堆疊恐面臨籌碼脆弱度考驗。

偏多影響中流動性抽離與材料通膨的定價裂縫

市場態：立場：實體算力資本擴張已超越傳統貨幣收縮週期，上游供應鏈正取得跨週期定價權；信心：中偏高；否證：下游客戶集體抵制零組件漲價或終端組裝拉貨動能出現實質遞延。

偏多影響小中國中央財政首次補貼房貸利息 1 個百分點，內需承壓下逆週期調控聚焦首購家庭

北京首度由中央財政為商業房貸貼息 1 個百分點，試圖在二手房跌勢擴大與假期消費疲弱下穩住基本內需盤面。

本篇重點　中國中央財政首次實施房貸貼息，針對 120 平方公尺與 150 萬元以下首購房給予 1 個百分點補貼最長 5 年（還有 3 條） — 全文約 1,710 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 3 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

臻鼎-KY發行 8 億美元海外可轉債擴建跨國產能

臻鼎-KY於 9 月 29 日完成 8 億美元海外可轉債發行，資金將投入高階技術與深圳、淮安及泰國廠擴產，加速卡位高階AI運算供應鏈。

本篇重點　臻鼎-KY發行 8 億美元海外可轉債，投入高階技術研發並擴充深圳、淮安與泰國產能。（還有 3 條） — 全文約 1,519 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

中性義大利 3 大油商自設油價上限應對高通膨 獨立加油站面臨倒閉危機

埃尼集團帶頭壓低汽柴油零售價引發連鎖跟進，政府價格干預加劇通路生存壓力。

本篇重點　埃尼集團自 9 月 28 日起限制油價，SOCAR與Q8 隨即跟進加入限價行列（還有 2 條） — 全文約 1,013 字 ‧ 含本刊觀點 ‧ 接下來看什麼 2 條 ‧ 訂閱後閱讀全文

偏多影響中中國止血與美國擴張發酵 美食-KY營收衰退下獲利逆勢創 5 年新高

營收持續年減往往意味營運陷入低潮，美食-KY上半年營收年減 12.6%，第 2 季每股盈餘卻達 1.88 元，創下 5 年單季新高，反映獲利結構的實質轉向。

偏多影響中黃仁勳點名與營收暴衝：宏碁資訊迎戰雲端訂閱兌現期

宏碁資訊 8 月營收年增率衝上 77.1%，輝達與美系雲端巨頭效應正重塑台灣數位雲端供應鏈，但單月專案集中認列與常態訂閱營收的結構落差仍待驗證。

中性聯一光毛利率跳升背後的實質利差與光通訊時程考驗

聯一光近 20 日股價大漲 42.3%，市場多歸因於熱門的光通訊題材。然而財報實況顯示，獲利轉盈的主力來自歐洲利基訂單與醫療車載基本盤，題材效益仍待驗證。

偏空影響中印度防衛機制撐起短期利差 華夏迎戰PVC供過於求考驗

聚氯乙烯產業面臨供過於求，華夏 8 月營收年減 11.2%顯露疲態；但印度防衛措施與成本支撐能否化解明年利差下行壓力，成為市場多空焦點。

偏空影響中建廠退燒與價格戰夾擊 環泥 3 大本業衰退面臨獲利考驗

當台商建廠潮降溫碰上房市買氣趨緩，環泥 2026 年第 2 季混凝土營收年減 18%，中南部價格戰更削弱了進口低價原料的降本空間。

偏多影響中縮減電池材料轉向先進材料 美琪瑪毛利率攀升與擴產啟動新週期

美琪瑪第 2 季毛利率達 26.63%，受惠縮減低利潤電池材料並轉向半導體與PCB先進材料，搭配台泰新產能擴建，獲利體質迎來實質轉變。

偏空影響中從一次性系統轉向成果分潤 騰雲海外擴張下的獲利兌現考驗

騰雲前 8 月累計營收年增 45.11%，並加速將TSpace推向海外，但第 2 季營益率僅 17.84%未達預期，市場對其獲利兌現能力產生分歧。

偏空影響中新日興切入折疊手機與水冷 難擋穿戴及筆電本業衰退

新日興雖切入美系折疊手機轉軸與伺服器水冷零組件，但穿戴及筆電樞紐等主力業務面臨衰退與停滯，加上新題材放量時程未至，本業獲利修復速度正面臨轉型考驗。

偏多影響中鎖定日月光產能與新晶片放量：信驊高估值下的成本轉嫁與交期檢驗

信驊受惠AI伺服器需求推升訂單能見度，8 月營收年增 118.4%之際，透過簽訂日月光 2 年長約鎖定封測量能，並規劃年底前全面調升產品售價，交期兌現成關鍵。

兩面影響中雲端晶片與CPU專案放量 創意全面轉向先進製程量產服務

受惠雲端服務商自研晶片與專案挹注，創意全面轉向先進製程量產服務，帶動量產業務佔比升至 83.0%，前 8 月營收達 369.54 億元，然產品組合轉變亦考驗毛利率走勢。

偏多影響中AI電源架構推升高階電容用量 禾伸堂擴產迎戰日廠產能變數

AI伺服器轉向三相交流架構推升NP0 電容用量至 3 倍，禾伸堂 8 月營收年增 33.22%並斥資 8.12 億元採購設備擴產，直面高階利基市場的放量進度與競爭挑戰。

偏多影響中安世轉單與AI供電升級雙輪驅動 德微擴產DFN能否支撐近 60 倍估值

德微 2026 年第 2 季毛利率回升至 40.81%，每股盈餘達 2.00 元。隨著安世半導體轉單與AI伺服器高壓供電需求湧入，公司積極擴增DFN封裝產能，但相對偏高的本益比正考驗後續訂單兌現力。

偏多影響中均熱片與高階互連升規：健策與貿聯支撐台股獲利底氣

晶片封裝擴增促使均熱片單價跳增 6 成，跨國併表推升高階互連比重，實體零組件升級化解外資賣超陰霾。

兩面影響大外資單日賣超 338 億元背後：AI 推論轉向重估權值硬體鏈

加權指數回跌 132 點守住月線，外資現貨提款伴隨期貨 7.7 萬口空單，揭示算力重心自訓練移轉至推論的權值位移。

偏空影響中力智衝刺AI伺服器占比 受消費需求疲弱與新品放量遞延影響營運動能

力智積極提高AI伺服器營收占比，力拚全年衝破 10%，但受到消費性電子需求疲弱，加上關鍵DPWM新品效益預計遞延至 2027 年發酵，短期營運動能面臨趨緩考驗。

偏空影響中單季獲利創高背後的業外推手：祥碩本業連月雙位數衰退的放量考驗

祥碩第 2 季稅後淨利衝上 20.17 億元創單季新高，同期本業營收卻雙位數滑落且 8 月營收年減逾 32%。市場目光轉往下半年自有品牌高速傳輸新品能否扭轉頹勢。

偏多影響中政策催化軍工與歐盟資安新單：合勤控迎來業務結構重塑

合勤控受惠軍工條例通過與歐盟資安法規上路，8 月營收年增 28.1% 達 26.16 億元，然而籌碼面近 20 日外資賣超 1.0 萬張，形成拉鋸局面。

偏多影響中權利金占比首度突破 6 成 力旺獲利模式轉向晶圓量產收費

力旺第 2 季權利金占比攀升至 60.8%，超越授權金成為營收主力。隨著 3 奈米每片權利金拉升至 300 元與PUF架構放量，獲利結構正式換軌為跟隨客戶投片的量產模式。

偏空影響小鼎元斥資 12.6 億擴產迎光通訊，難擋外資賣超與估值考驗

受惠光通訊與MicroLED應用，鼎元營收連 4 個月成長並通過 12.61 億元資本支出擴產。然而近 4 季每股盈餘僅 0.1 元，面臨高估值考驗與外資調節，多空論點激烈交鋒。

偏空影響中AI轉型題材難掩本業虧損：所羅門單季獲利 9 成靠業外的檢驗

所羅門第 2 季每股盈餘繳出 3.77 元，但業外佔稅前高達 96.48%，加上 8 月營收年減 18.1%，突顯AI視覺方案放量前本業虧損的營運考驗。

美債破 5.1% 震盪下的防禦換軌：被動元件與原物料撐起 48,000 點

美債殖利率創 2007 年新高引發科技股折現壓力，台股資金流向具備 15% 漲價能力的關鍵零組件與原物料。

偏多影響中群創車用占比升至 39%獲利預估上修支撐評價

39%的車用與非顯示器營收占比改寫群創營運結構，帶動第 2 季毛利率衝上 14.56%，機構更同步調升 2026 年獲利預估，展現轉型成效。

偏空影響中英業達伺服器毛利擴張存隱憂，獲利衝高仍難解市場分歧

英業達第 2 季每股盈餘 1.09 元優於預期，但單季毛利率僅 4.23% 低於預期，加上出貨動能放緩，反映市場對伺服器毛利擴張與代工結構稀釋的疑慮。

偏多影響中AI伺服器與交換器拉動ABF載板缺口，南電昆山廠稼動率直奔滿載

美系網通與雲端大廠擴大高階運算規格，南電昆山廠稼動率預估在第 4 季衝上滿載。在 8 月營收年增 40.6%的基礎下，ABF報價預期調漲將進一步推升下半年獲利水準。

偏空影響中市場下修華城獲利預期 電力短缺能否支撐高本益比

市場調查下修華城 2026 年每股盈餘預估至 16.71 元，即便電力供需緊繃推升變壓器價格，高達 46 倍的近 4 季本益比仍使估值面臨嚴苛檢驗。

外銷訂單首破千億美元 資通訊翻倍撐起 600 億買盤

8 月外銷訂單衝上 1,029 億美元，資通訊接單年增逾倍，證實 AI 資本支出持續轉化為台廠實質營收。

偏空影響中東協獲利年增 25%難掩兩岸延滯率壓力 中租信用成本牽動獲利修復

市場普遍預期東協市場維持雙位數擴張將撐起獲利，但中租上半年每股盈餘僅 5.84 元，伴隨台灣延滯率走高與融資資金成本上升，區域成長能否抵銷信用風險仍存變數。

偏多影響中全球傳動切入人形機器人零組件 傳動元件交期延伸至明年第 2 季

45.04%的單月營收年增率帶動下，全球傳動 8 月營收站上 3.16 億元。隨著半導體設備與人形機器人零組件需求升溫，在手訂單交期已延長至 2027 年第 2 季。

中性單季業外暴衝至 9 成 華新全年獲利預估拉開 3 倍落差

華新最新季業外佔稅前高達 92.03%，單季每股純益達 2.04 元，帶動市場對 2026 年獲利預估分歧拉大至 3.25 元，本益比與轉投資認列形成鮮明落差。

偏空影響中勇鷹高教機 66 架量產完工 漢翔近 20 日股價修整 10.2%轉向維保

漢翔於 9 月 24 日交付最後兩架勇鷹高教機，完成 66 架量產任務並啟動全壽期合約。在組裝高峰告終之際，市場正密切檢視後續維保與無人機業務能否順暢銜接營運。

偏多影響中亞洲矽水膠彩片需求爆發 視陽加速擴產推進高毛利結構

4.9 億元的單月營收新高揭示了亞洲矽水膠鏡片需求的爆發，視陽稼動率滿載推動擴產進程，產品組合往高毛利彩片傾斜正重塑整體獲利體質。

偏多影響中電源架構升級推升板端連接器 瀚荃高毛利產品放量重塑獲利結構

高壓直流與電源架構演進拉高規格門檻，成為支撐獲利預估分歧收斂的核心變數。

外銷訂單達 1,000 億美元 北美雲端採購推高出口下限

8 月接單年增 71.4%，資通訊與電子產品貢獻近 8 成；外資期貨空單則停留在 7.5 萬口高檔避險。

中性台電標案延續難掩外熱內冷 東元估值分歧擴至 18%

台電電價凍漲優於預期且標案維持高檔，東元近 4 季本益比來到 24.33 倍。然而近 20 日股價回跌 3.9% 弱於產業，機構對 2027 年每股盈餘分歧達 18.2%。

偏多影響中自研晶片測試需求推升高階探針卡擴產 精測明年獲利預期分歧逾 4 成

受惠雲端大廠自研晶片測試需求湧現，精測擴產翻倍且新品即將放量；然而市場對明年每股盈餘預估差距高達 42.9%，後續擴產效益與自研晶片動能延續力道仍存顯著分歧。

偏多影響中走出一枝獨秀走勢 Gogolook獲利槓桿浮現

Gogolook今年累計營收達 8.35 億元，近 20 日股價大漲 35.6%，營運跨過關鍵門檻帶動獲利成長，市場聚焦 2026 年EPS上看 7.19 元的兌現度。

偏空影響中明基材醫療增長難掩偏光板成本重壓，連 2 年虧損格局未改

明基材 2026 年預估每股虧損 2.18 元，儘管醫療業務穩健，偏光板原物料成本每 5 個月調漲一次，抑制毛利率回升空間。

中性勤誠轉向機櫃與液冷方案 短期缺料與遞延成多空角力核心

勤誠正從傳統機殼廠轉型為整機櫃及液冷方案商，但 8 月營收年增放緩至 40.54%，供應鏈缺料與認列時程拉長引發市場分歧。

載板與被動元件急單湧現 推升集中市場爆量突破 1 兆

現貨單日買超 608 億元但外資期貨空單仍逾 7.5 萬口，零組件供應瓶頸成為權值股攻高背後的定價主線。

偏多影響中記憶體缺貨疊加伺服器需求，大聯大前 8 月營收破兆迎週期好處

前 8 月累計營收達 10,610.44 億元，大聯大在記憶體漲價缺貨與AI伺服器拉貨帶動下提前跨越兆元門檻，下半年動能能否維繫獲利擴張成檢驗焦點。

偏多影響中無人機法案過關與觀音二廠投產 長榮航太維修與製造迎擴張期

立法院日前三讀通過無人載具產業發展條例，加上長榮航太 8 月營收年增 26.0%，帶動航太維修與製造雙引擎評價想像，但預算轉為實質訂單的時程仍待檢驗。

偏多影響中台電凍漲消除政策變數　中興電擁 3 年長單抗震

台電電價連 2 次凍漲降低政策干擾，1513 中興電在手訂單能見度達 36 個月，前 8 月累計營收 189.37 億元。在銅價走高之際，48%的台電營收佔比構築了基本面防線。

中性在手訂單衝破 3 億美元與全年獲利下修角力 保瑞產能爬坡考驗市場共識

保瑞 8 月營收年增達 59.22%，但在手合約創新高與全年獲利遭下修的預期形成對抗，營運回溫的速度能否填補獲利預估落差，成為當前多空分歧的核心爭點。

偏多影響中富世達伺服器占比過半推升毛利，水冷快接頭擴產引發明年獲利分歧

富世達上半年伺服器營收占比攀升至 55.7%，帶動第 2 季毛利率逆勢創下 34.05%新高，但市場對 2027 年獲利預估差距達 38.6%，多空分歧正逐步擴大。

中性伺服器占比衝上 36%，華碩累計營收破 6,400 億面對毛利考驗

華碩今年前 8 月累計營收達 6,451.89 億元，伺服器營收占比攀至 36%，在記憶體成本上揚壓抑毛利率之際，近 4 季本益比來到 13.83 倍。

CPU運算權重重估引爆權值輪動

Meta新代理架構帶動非GPU運算算力補課，台達電與聯發科放量推升大盤，外資期現貨同步翻多。

偏多影響中文曄累計營收破 1.4 兆 法說前夕的成長共識與定價考驗

文曄累計前 8 月營收達 14663.16 億元，近 4 季每股盈餘達 19.9 元，市場聚焦第 3 季營收能否突破 5941 億元門檻。

偏多影響中聖暉 8 月營收達 48.79 億元 海外擴廠推動 2027 年放量

聖暉公告 8 月營收創佳績，受惠半導體建廠與海外布局推進。隨前期開案成本壓抑鈍化，營運可望跨越毛利率低谷，並在 2027 年迎來認列高峰。

中性上詮CPO技術放量在即 近 4 季虧損考驗題材變現能力

近 4 季累計每股虧損 1.21 元，市場多將上詮視為矽光子封裝前哨站，但實質財報顯示高階產品尚未填補傳統業務壓力，多空雙方正聚焦下半年出貨節奏與轉盈時點。

兩面影響中1.6T光接收元件放量推升營收 穩懋高毛利轉型背後的存貨與驗證考驗

穩懋受惠 1.6T光接收元件放量帶動非手機業務過半，8 月營收達 19.37 億元；然而存貨激增與次世代雷射晶片遞延，正考驗獲利轉換能力。

偏多影響中中砂擴產鑽石碟衝刺先進製程 高估值能否跨越二奈米檢驗

中砂近 4 季每股盈餘累計 11.93 元，在先進製程帶動下月營收連 2 月站穩 8 億元以上，但明年獲利預估差距達 28%，高估值正面臨實際放量速度的考驗。

偏多影響中國巨累計營收達 1150.85 億元 日韓轉單效應全面發酵

日韓大廠全力轉向AI高階應用並排擠標準品產能，帶動被動元件合約價走揚與常規訂單轉移，推升國巨全年度累計營業額來到 1150.85 億元。

電子成交占比衝破 8 成 台股量縮登高背後的流動性裂縫

集中市場成交額縮至 8,202 億元，融資餘額逼近 6,000 億元關卡，權值股推升指數之際籌碼集中度顯現警訊。

中性塞港與地緣動盪撐運價 陽明迎運力過剩引獲利分歧

受地緣政治與塞港支撐，陽明短期運價維持高檔，但 2027 年全球市場恐面臨運力過剩壓力，市場對其後續獲利展望出現顯著分歧，聚焦淡季運價防禦力。

偏多影響中廣達AI伺服器訂單直通 2027 年 8 月營收年增 177%驗證放量週期

廣達 8 月營收達 4239.71 億元改寫歷史高檔，伴隨AI伺服器訂單能見度突破 1 年，雲端業者客製化晶片放量推升 2026 年累計營收跨越 2.6 兆元關卡。

偏多影響中台積電N2 量產推升再生晶圓需求 昇陽半導體擴產迎先進製程放量

台積電N2 量產加速推動再生晶圓與耗材需求，昇陽半導體今年累計營收已達 37.5 億元，法人預估今年每股盈餘落於 7.19 至 7.29 元之間，近 4 季本益比達 44.55 倍。

偏多影響中華星光 800G量產迎產能擴充 折舊壓力與毛利回升成角力

華星光 8 月營收年增 37.4%，受惠 800G與晶粒代工進入放量期。多空爭議聚焦於 2027 年資本支出拉升帶來的折舊負擔，是否會壓抑高階產品帶來的毛利擴張效益。

偏多影響中龍潭新廠點火AI客製化晶片測試 欣銓毛利率突破 4 成邁入放量循環

40.17%的第 2 季毛利率改寫欣銓近年獲利水準，隨著龍潭新廠自 7 月投產與AI晶片測試訂單攀升，高階機台稼動率帶動單季獲利結構全面轉向。

偏多影響中長興先進封裝材料進入量產 高毛利產品發酵推動獲利質變

長興近 20 個交易日股價上漲 0.6%，儘管 9 月 10 日公布 8 月營收年增達 20.9% 當日股價下跌 0.8%，且同業中位數下跌 2.8%，但在大盤上漲 6.6% 與個股相對同業表現強 3.3 個百分點帶動下仍微幅上揚，此段走勢無法以基本面解釋。

DRAM長約設下限保護 南亞科獲利預估抬升至 100 元

伺服器排擠效應帶動第 3 季報價上漲逾 2 成，外資單日買超成熟製程與記憶體逾 18 萬張。

偏多影響中大甲 20 日飆漲 1 倍餘 建廠管件放量碰上成熟製程降溫

半導體潔淨管件廠大甲 8 月營收創下 1.99 億元新高，近 20 個交易日大漲 134.8%；然而市場推估今年每股盈餘僅 2.3 元，高檔評價面臨獲利落差檢驗。

頌勝擴增研磨墊產能 挑戰外商 9 成獨佔版圖

先進封裝道數激增推升化學機械研磨耗材用量，台廠藉在地化交期與特殊溝槽專利撬開杜邦主導的封閉市場

偏空影響中歐中回溫帶動毛利率 美利達轉投資虧損使復甦現考驗

美利達受惠歐洲與中國市場買氣回溫，第 2 季毛利率拉升至 18.0%；然而轉投資虧損侵蝕獲利，加上 8 月營收年減 20.7%，使剛顯露曙光的復甦力道重新面臨市場檢驗。

兩面影響中運價高檔角力第 4 季淡季 萬海新船交付考驗獲利延續力

萬海 8 月營收年增 65.6%創波段佳績，短期受地緣繞航與運河限航支撐運價，但第 4 季淡季需求減弱與新增運力過剩正考驗獲利續航。

偏多影響中走過客戶轉換過渡期 昇達科 8 月營收回溫與海外擴產成關鍵

市場多數聚焦低軌衛星發射放量，但第 2 季客戶交替曾壓抑拉貨。8 月營收年增達 93.19%重回 3 億元，加上跨國產能佈局，考驗在手訂單回補速度。

偏多影響中雙鴻重回水冷散熱推薦名單 獲利預估受驗證與擴產牽動

水冷散熱模組放量推升雙鴻營運增溫，市場對其獲利展望出現落差，每股盈餘預估介於 72.99 到 81.55 元之間，新平台驗證時程與海外擴產進度成為關鍵分歧。

偏多影響中能見度排至明年初且調價發酵 上銀營收衝高股價反向修正

8 月營收年增 42%並創單月新高，滾珠螺桿交期更拉長至 6 個月，上銀股價近 20 個交易日卻逆勢下跌 9.5 個百分點，市場對估值偏高與人形機器人兌現時程的爭議正式浮上檯面。

偏多影響中文曄第 2 季獲利翻倍逼近 100 億 AI伺服器放量與第 4 季拉貨成關鍵

文曄第 2 季單季獲利達 97.13 億元創高，AI伺服器需求推升近 4 季累計獲利，但市場對第 3 季營收仍有 2.1%預估分歧，第 4 季拉貨動能將檢驗整併綜效。

國巨訂單出貨比攀至 2.2 伺服器電容規格翻倍推升稼動率

日韓同業將產能轉向高階AI規格造成標準品缺口，轉單效應與長約鎖定帶動被動元件重回漲價上升軌道。

中性大立光累計砸逾 80 億購地 估值重估繫於新應用量產

大立光 2026 年累計砸下 80.78 億元七度購地擴廠，近 20 日股價上漲 14.6 個百分點，市場聚焦新零組件能否如期在 2027 年上半年放量。

偏空影響中主要客戶調整壓抑出貨動能 豐泰明年獲利預估分歧達 28%

豐泰 8 月營收降至 73.7 億元，年減 2.8%，在主要客戶訂單緊縮與產線調校下，市場對 2027 年每股盈餘預估差距擴大至 28.2%。

中性宏捷科客戶同意調價因應成本，2027 年獲利預估分歧達近 3 成

宏捷科 8 月營收 4.22 億元，面對原物料成本壓力已啟動代工調價。市場對 2027 年每股盈餘預估落差達 29.6%，焦點在於新業務放量能否接軌手機需求變化。

偏多影響中全新光電子營收占比衝上 46% 評價飆升後的放量驗證期

全新 8 月營收達 4.71 億元改寫近期新高，光電子比重拉升至 46.1%，股價近 20 日大漲 36.9%，近 4 季本益比達 134.95 倍，市場聚焦高階出貨能否支撐高估值。

偏多影響中安世轉單疊加產品調價 2481 強茂營運脫離同業盤整

強茂近 20 個交易日上漲 15.0%，大幅超越半導體同業中位數。受惠歐美車廠轉單與AI伺服器拉貨，接單出貨比突破 1.2，產品結構正朝高階規格轉型。

兩面影響中國巨累計營收達 1150.85 億元 法人下修今年每股盈餘至 19.73 元

國巨累計營收達 1150.85 億元，市場機構近期卻將今年每股盈餘預估降至 19.73 元。營收擴張與獲利預期下修，關鍵在於產品漲價能否有效抵銷原料成本上揚。

CPO降規傳言引發CCL族群重挫 業者駁斥高階用料不減反增

市場盛傳共封裝光學將導致銅箔基板降規並引發賣壓，但供應鏈直指高階材料產能持續供不應求。這場烏龍推論忽視了資料中心架構的規模擴張，扭曲了高階硬體材料的真實需求。

偏多影響中科技廠房建置推升型鋼與鋼構 東和鋼鐵高毛利排程看至 2028 年

市場原憂心央行房市管制波及營造進而壓抑鋼鐵需求，東和鋼鐵因高科技廠房與商辦拉貨支撐，型鋼及鋼構排程已一路滿載至 2028 上半年。

偏多影響中金居高階銅箔吃緊 8 月淨利翻倍 市值走勢脫鉤零組件族群

金居 8 月單月稅後淨利達 2.03 億元，推升前 8 月累計每股純益至 5.82 元。在伺服器高階銅箔供需吃緊下，單月獲利動能帶動股價表現與產業趨勢分歧。

偏多影響中AI傳輸規格躍升帶動雷射磊晶需求 聯亞砸資產擴產應對限制

市場普遍認為光模組走向矽光子將削弱傳統三五族材料，但高傳輸頻寬反而拉升外掛光源用量，使聯亞在 8 月營收年增 180.9%之際大舉擴產。

偏多影響中創新服務植針機翻倍出貨 跨足銅柱模組迎先進封裝浪潮

創新服務近 20 個交易日股價上漲 19.8%，走勢領先同業中位的 1.9% 與大盤的 3.5%，個股相對同業表現達 17.9 個百分點，期間 09/10 公布 8 月營收當日股價下跌 1.2%，整體漲勢經卡片判定無法以基本面解釋。

3 大雲端巨頭半數資產未上線 基礎建設受制於電網交付延宕

Meta與Google在 2026 年上半年未上線資產比例達 50%，甲骨文亦逾 40%。市場持續預期雲端資本支出維持高成長，卻忽視了電網交付遞延正在拉長硬體沉澱週期。

偏多影響中迎轉單與AI伺服器商機 強茂功率元件量價齊揚

在AI伺服器耗電量攀升及安世半導體轉單挹注下，強茂功率元件量價俱增，2026 上半年AI營收占達 11%，下半年價格調漲將檢驗其獲利純度與成本承受力。

偏多影響中矽光子金凸塊放量疊加韓系轉單 頎邦毛利率重返 3 成迎來獲利重估

市場普遍將頎邦視為面板景氣循環股，但 8 月營收年增達 43.6%，毛利率站回 30.3%，背後是高毛利金凸塊切入矽光子量產，打破了過去單純依賴驅動IC的成長天花板。

偏多影響中累計純益翻倍逼近 500 億元 元大金雙引擎動能面臨量能考驗

元大金前 8 月自結累計純益達 499.41 億元，年增率高達 114.55%，主要由資本市場資產評價回升與手續費收益帶動，但後續證券端動能與市場日均量直接掛鉤。

欣興ABF報價跳增 1 成 缺料緊繃直指 2030 年

欣興第 3 季ABF載板報價漲幅超越市場預期 10 個百分點，產能一路被預訂至 2030 年。這項報價能力躍升扭轉了市場對AI硬體放緩的疑慮，凸顯高階運算缺料已轉向載板端。

兩面影響中研華北美接單爆發產能滿載 邊緣AI放量能否克服毛利率逆風

研華 8 月合併營收達 104.19 億元、北美接單出貨比飆升至 2.15，然而第 2 季毛利率卻滑落至 37.68%，成本轉嫁節奏成為獲利關鍵。

偏多影響中宏致切入ASIC主板與能源線束 算力與電力雙引擎推升產品升級

宏致 2026 年第 2 季AI營收占比拉升至 20%，受惠ASIC高速連接器與Bloom Energy高壓電源線出貨放量，公司營運重心正加速跨入高毛利產品週期。

偏多影響中中信金前 8 月每股賺逾 5 元 資本利得推升獲利卻見評價分歧

中信金前 8 月累計調整後每股盈餘達 5.29 元，改寫同期高點。力成近 20 個交易日股價上漲 4.6%，優於同業中位數的 1.0% 及大盤的 2.5%，個股相對同業走強 3.6 個百分點，期間雖有 8 月營收公布及機構調整，但整體走勢判定無法以基本面解釋。

中性聯發科首度跨入二奈米節點 旗艦晶片與客製化運算成獲利關鍵

聯發科近 4 日獲外資加碼 33.98 億元，二奈米旗艦晶片天璣九六〇〇亮相帶動下半年動能，法人對 2027 年獲利預估差距突破 4 成。

中性缺料逆風無礙AI電源升級 台達電發債擴產備戰HVDC放量

儘管電源IC與MOSFET缺料壓抑單月出貨，台達電 8 月營收仍達 645.86 億元，年增 34.9%。隨 800V高壓直流規格成形，公司密集籌資備戰放量。

矽晶圓缺口預估擴至 24% 漢測凍資 8,600 億引爆產能卡位

先進製程擴產推動全球矽晶圓供需缺口逐年擴大至 2028 年底的 24%，漢測IPO申購更凍結逾 8,600 億元資金。這項關鍵供需吃緊推翻了市場對AI投資步調放緩的悲觀論調，證實半導體上游產能不足正自晶圓延伸至測試與材料端。

MOSFET全線缺料壓抑伺服器電源放量 台達電第 3 季獲利遭機構下修

台達電受制於金氧半場效電晶體缺料使第 3 季預估營收降至 1,960.8 億元，機構相繼調降獲利預期。市場此前過度定價AI機櫃即刻變現節奏，忽略了上游成熟功率元件供應短缺對出貨動能的實質壓抑。

偏多影響中鴻海子公司斥資約 49.8 億元取得深圳廠房 加速AI伺服器布局

最新公告顯示鴻海旗下子公司斥資約 49.8 億元取得深圳廠房資產，持續擴大產能。隨 8 月合併營收達 9217.66 億元、累計營收達 65137.06 億元，公司年底AI伺服器市占率朝 50%邁進。

兩面影響中短線地緣塞港支撐淡季運價，陽明 2027 年供過於求隱憂浮現

陽明 8 月營收年增 56.2%，法說會釋出第 4 季淡季僅緩步修正訊號，惟 2027 年新船交付潮引發運力過剩疑慮。

偏多影響中聯電迎急單調價與矽光子出貨，晶圓產能利用率回升牽動防守部位布局

聯電 8 月單月營收達 250.45 億元，伴隨急單調價與特殊製程回溫，產能利用率重返 9 成，成為科技股震盪調節之際的資金避風港。

模型降速論打壓晶片股 6,000 億美元合約反駁降溫

費半重挫近 6%反映市場對支出踩煞車的恐慌，然而在手合約與晶圓實績證實硬體拉貨並未停滯。

偏空影響中報價回升遇逆風：南亞科面臨AI基建與終端分歧的週期考驗

漲價題材族群遭遇短線修正，南亞科股價回檔 9.2%。在人工智慧基礎設施帶動的高階需求與傳統消費電子復甦步調分歧下，記憶體族群正經歷走勢分化。

偏多影響中長假備貨效益碰上運價波動 長榮後續獲利預估分歧達 45.9%

長榮受惠備貨需求帶動營收創高，但因運價走勢與週期高點能否延續尚未形成共識，市場對 2026 年獲利預期差距達 45.9%，牽動後續評價走勢。

偏多影響大先進製程推升平均售價 台積電迎長線放量考驗

先進製程帶動平均售價走揚，推升台積電營運規模創歷史新高。然而市場對明後年獲利預估落差達 14%，長線擴產步調與產能消化節奏成為後續評價核心。

旺矽接掌Vera全數份額，探針月產能直指 850 萬針

台系同業良率失誤打破雙供應商制衡，先進製程測試針數隨擴產激增，共識預估存在 3 成上修空間。

偏多影響大伺服器占比直奔 86% 緯創毛利防線迎資本大考驗

伺服器業務全面擠壓筆電空間，使占比直奔 8 成以上。然而單季毛利率鎖在 5.7%區間，加上近 15 億美元的海外募資與全球擴產，正考驗產能消化的真實韌性。

偏多影響大封測訂單滿載抗折舊壓力，日月光單季毛利率達 27.3%

受惠高階算力晶片封測訂單延伸，日月光封裝測試與材料單月突破 512.87 億元。儘管面臨折舊年增 12%至 15%壓力，單季毛利率仍達 27.3%，展現強勁動能。

偏多影響中奇鋐受惠伺服器散熱放量 隨同業逆勢抗跌

奇鋐近 20 個交易日股價上漲 5.1%，主要反映跟著同業族群走勢，相較同業中位數的 5.4% 表現大致同步。儘管 8 月營收年增達 54.3%，原物料銅價走升與架構時程仍是後續毛利考驗。

偏多影響中權值股震盪與資金輪動，聯電承接先進節點轉移訂單

當市場對領頭晶圓代工廠的高估值與衍生空單產生戒心，部分機構轉向補件需求與成熟製程，推動聯電在半導體供應鏈重分配中展現承接力道。

布蘭特原油破百美元遭遇外資 8.5 萬口期貨空單，台股失守 46,200 點的流動性估值修正

原油飆破每桶 107 美元與美國核心CPI走揚，迫使市場定價聯準會升息 87%機率；外資單日拋售 892 億元背後，是AI資本開支狂潮與流動性抽緊的劇烈碰撞。

偏多影響中電源架構升級推升用量 禾伸堂卡位高階電容轉單商機

人工智慧伺服器轉向三相供電帶動高階電容需求激增，日韓同業產能調整釋出轉移訂單，推動禾伸堂在電源供應器端取得關鍵市占與營收結構翻轉。

偏多影響中第 2 季獲利超標翻倍：南亞脫離塑化低谷後的本益比重估考驗

南亞第 2 季每股盈餘達 3.37 元，超出市場預期逾 1 倍。電子材料營收佔比過半與產品報價上揚，推動其近 20 日上漲 9.9%，遠拋塑膠族群的負報酬表現。

偏多影響中磷化銦基板缺料緩解推動環宇-KY重啟產能

隨著磷化銦原料限制鬆動，出貨遞延轉化為實質營收，環宇-KY重啟產能並帶動營收回溫。然而面對近 4 季偏高的本益比評價，市場正提前反映對 2027 年獲利跳增的期待。

偏多影響大先進封裝產能緊缺價揚 日月光投控受惠外包商機

受惠先進封裝產能吃緊與平均售價走揚，日月光投控半導體封測及材料營收年增逾 5 成，單月營收改寫新高，帶動股價近 20 日上漲 17.1%，明顯脫離同業平盤整理格局。

偏多影響中AI運算轉向高功耗水冷 奇鋐關鍵散熱模組產能大擴張

隨著人工智慧架構全面倒向高功耗水冷設計，加上雲端客製化晶片與新一代旗艦手機散熱規格同步升級，奇鋐正加速水冷板等關鍵模組產能擴張，迎來關鍵放量期。

偏多影響中日系龍頭淡出常規產能引發結構移轉 國巨擴產承接轉單缺口

隨著日系龍頭縮減常規積層陶瓷電容產能，全球供應鏈重組帶動轉單效應，國巨具備規模化交貨能力順勢承接缺口，累計前 8 月營收已達 1,150.85 億元。

村田停產常規料退守AI高地：被動元件掀起 3 年長週期大洗牌

日系廠商釋出數百億常規與車規MLCC市占，台廠報價有上調 3 成的空間，但組裝端正面臨零組件成本增加的壓力。

偏多影響大鴻海挑戰全球AI五成市占背後：產品組合優化與 2027 年獲利分歧

鴻海 2026 年 8 月營收繳出 9,217.66 億元，年增 52%。隨著機櫃出貨攀升與光收發模組出貨，公司正邁向全球伺服器市占率 5 成目標。

原油破百美元與出口 800 億交火：台股在武裝態中面臨雙向拉扯

外銷連 34 紅難敵期貨 8 萬口空單壓頂，能源通膨黏性正迅速侵蝕高本益比科技股的定價緩衝空間。

出口破天荒衝破 800 億美元，台股卻因 100 元油價退守 4 萬七

台灣外銷創下 824 億美元單月紀錄且伺服器出口首度超車晶圓，但美伊戰火推升油價突破 101 美元，期現貨籌碼逆流迫使大盤量縮跌破 5 日線。

廣達營收創 4,239 億新高，大盤攻頂前量縮觀望

伺服器出貨放量難掩外部變數，外資現貨縮手並加碼期貨空單至 8 萬 2,000 口，市場正為波動買保險。

台塑四寶營收年增 4 成：月增停滯戳破基期幻覺

表面年增率由去年谷底與成本轉嫁營造，輕油裂解稼動率 4 成揭露非電子鏈的實體疲態。

同一波記憶體漲價：大立光降評，華邦電創新高

同一種漲價，讓做記憶體的公司賺更多，卻讓用記憶體的公司評等變差。

就業 16.2 萬、薪資 3.1%、油價還在漲

勞動市場沒有壞掉，購買力卻在退。這個組合最不利的不是經濟，是想等降息的資產價格。

PMI 62.5 撞上總經焦慮：台灣的訂單還沒轉彎

採購經理人指數連 11 個月擴張、6 個月展望連 8 個月站在 60 以上——與利率敘事各走各的。

美國線連 6 週漲、歐洲線連 9 週跌，撐盤的是天氣

上海出口集裝箱運價指數 3,590.05 點；塞港來自颱風與運河限制，不是需求。