AHI Journal布蘭特原油跌破百美元至 99.25 美元，沙烏地重啟東西輸油管日輸 400 萬桶
沙烏地恢復紅海管線與油品出口緩解斷供憂慮，原油賣權爆出 76.4 萬口天量，美伊聯大周邊釋出試探信號。
前情提要本刊第 21 次談美伊戰事與中東衝突
本篇重點：
- 布蘭特原油跌破百美元收 99.25 美元，賣權單日成交 76.4 萬口創歷史新高
- 沙烏地重啟東西向輸油管，力求讓紅海揚布港出口恢復至每日 400 萬桶水準
- 荷姆茲海峽單日商船通行量驟降至 2 艘，伊朗議會立法擬加徵 20%貨值罰款
- 川普在聯大揚言可能殲滅伊朗，但透露美方已與伊朗調解人接觸約 3 小時
布蘭特原油期貨價格跌破每桶 100 美元大關至 99.25 美元，沙烏地阿拉伯重新啟動先前因無人機攻擊關閉的東西向輸油管，力求將日輸油量恢復至 400 萬桶。這項管線重啟直接打通繞過荷姆茲海峽的紅海出海口，對沖了海峽單日商船通行量驟降至僅剩 2 艘的航運斷鏈危機。
沙烏地阿拉伯東西向輸油管
沙烏地阿拉伯已讓「東西向輸油管」（East-West Pipeline）恢復運轉，預計很快就能經由紅海旁的揚布港重啟石油外運。這條管線在 13 日遭遇無人機突襲後一度停擺，連帶使揚布港的裝運作業整個受阻。國營的沙烏地阿美石油正加緊修復及安排運作，希望把每日輸送規模拉回 400 萬桶，此數字大概是全球整體供應的 4%。雖然安全專家透露要達到完全運作或需耗時數個星期，不過揚布港已經規劃讓油輪承載貨物開往中國，替這條避開荷姆茲海峽的替代通路帶來具體運量。
布蘭特原油與衍生品市場
國際油價走低，布蘭特原油期貨失守每桶 100 美元大關，當天跌幅達 1.09%並收在 99.25 美元；西德州原油也下挫到 94.99 美元。2 大基準油價盤中皆曾滑落逾 2 美元，雙雙退至 2 週新低。衍生性商品交易出現劇烈倉位調整，布蘭特原油看跌選擇權（賣權）單日交易口數達到 76.4 萬口，創下歷史最高點。眾多交易員進場做空或採取賣權價差策略避險。此外，依據美國石油協會數據，美國商業體系的生油儲量上升了 178.6 萬桶，使得原先緊繃的供給憂慮略有趨緩。
荷姆茲海峽航運與伊朗議會
荷姆茲海峽海上交通陷入嚴重停滯，單日僅剩 2 艘商用船隻通行，較前一天的 10 艘急遽縮減，遠低於戰前每日約 125 艘大型商船、承載全球 20%原油與液化天然氣的正常水準。海事情報顯示，原油輪LR Stephanie與液化石油氣船Al Maryah近日在通過海峽時均遭受武裝襲擊，造成船員受傷。
伊朗議會國家安全委員會同步批准荷姆茲海峽新法案，規定未經授權通行的船隻將被課徵相當於貨物價值 20%的罰款，拒絕繳納者將直接予以扣押，德黑蘭當局並著手設立專門司法分支嚴格執行該規定。
美伊外交接觸與制裁機制
美國總統川普在聯合國大會發表演說，警告若無法與伊朗達成協議，美方可能迅速採取軍事行動殲滅伊朗，並呼籲各國切斷與伊朗的經濟往來。然而川普會後透露，美方代表團已與伊朗方面的調解人進行約 3 小時的實質接觸，過程非常順利。
制裁戰線則持續緊縮，美國司法部針對 2 家香港公司涉嫌經由加密貨幣交易所洗錢 6,100 萬美元伊朗石油收益提起訴訟；財政部對伊朗民航業的全面美元結算封鎖亦已生效。川普政府同步推動規模 100 億美元的中東能源基建基金，由美方出資 50 億美元，爭取 8 國合資建立繞過海峽的永久物流管道。
其他要聞
英國皇家空軍派出Voyager空中加油機部署沙烏地阿拉伯，提供防空戰機巡邏與攔截支援。
葉門青年運動與沙烏地支持的政府軍再度爆發激烈交火，過去 2 天內衝突已造成 154 人喪生。
本刊觀點：市場對中東斷供的定價正從極端恐慌轉為實質供應管道的博弈。今天變了的是原油期貨跌破百美元至 99.25 美元且賣權爆出 76.4 萬口歷史天量，沒變的是荷姆茲海峽單日商船僅剩 2 艘的物理窒息狀態。
共識與數據出現了明顯裂縫：金融市場押注沙烏地重啟每日 400 萬桶輸油管能實質繞道，但航運數據顯示戰前每日運送全球 20%原油的海峽通行量已近乎歸零，且沙烏地管線全面復原仍需數週。本刊認為，油價回落反映的是談判傳聞帶來的避險情緒退潮，而非實質物流瓶頸消失。
美伊檯面上強硬喊話與檯面下長達 3 小時的接觸，讓市場先行反應外交緩解預期；但只要伊朗議會開徵 20%過境罰款的法規落地，海運成本的剛性上升將使通膨壓力再度浮現。
Market pricing of Middle East disruption risk is shifting from extreme panic to an assessment of tangible supply routes.What changed today: crude futures broke below $100 to $99.25 as put options saw a record 764,000 contracts.What remains unchanged: physical maritime traffic through the Strait of Hormuz sits near total paralysis at two ships per day.
A clear rift has emerged between consensus and physical realities.Financial markets are pricing in Saudi Arabia's 4 million bpd pipeline as an immediate workaround, yet shipping telemetry reveals that flows through the strait—which historically handled 20% of global petroleum—have nearly zeroed out, while full pipeline restoration will require weeks.
In the Journal's view, the pullback in crude reflects an unwind of geopolitical risk premia spurred by diplomatic headlines rather than the resolution of logistics bottlenecks.Public hawkishness alongside three hours of back-channel talks prompted markets to front-run diplomatic detente.
However, if Iran's parliament enacts the proposed 20% cargo transit levy, structurally higher maritime freight costs will revive inflationary pressures.
接下來看什麼：
- 沙烏地揚布港裝船數據：每日出口量若於 10 月 15 日前回升至 400 萬桶，繞道替代管線成立；若低於 250 萬桶，供應缺口仍在。
- 荷姆茲海峽每日商船通行量：若於 10 月 7 日前自單日 2 艘回升至 15 艘以上，海峽局部復航成立；若維持個位數，斷流狀態持續。
圖表與數字以公開行情與營收面板另行計算，行情資料日 2026-09-23。
