AHI Journal產業 · 晶圓代工估值分化法說會前法說會 10/15
先進製程漲價抵銷折舊，成熟代工難耐擴產洪峰
晶圓代工全面調價，台積電先進節點調幅化解折舊，聯電 9 成高位估值難耐擴產侵蝕。
2027 年先進製程預估調幅
5% 至 10%
二奈米折舊毛利稀釋上限影響
5.76 元
聯電現價隱含近 4 季每股盈餘
13.24 元
台積電亞利桑那廠單年EPS貢獻
0.62 元
同類事件怎麼走偏空
同類事件「券商研究報告出刊（自有 2026 報告庫）」過去在「出刊後 40 個交易日」的歷史反應：中位 −6.19%（偏空）。
下一個可驗證時點10/10（六）2330 台積電 9 月營收（10 日前申報）
到時候看9 月營收年增率是否高於前 3 個月平均（前 3 個月平均年增 +47.5%）；月增率有沒有延續，累計年增率的方向。
再往後：10/15（四） 2330 台積電 法說會 14:00
10 月 5 日市場共識顯示晶圓代工啟動全面調價。2027 年先進製程預估調漲 5% 至 10%，成熟製程調幅達 5% 至 15%。先進製程調價足以完全抵銷衝擊，化解台積電 2 奈米折舊稀釋毛利率 3 至 4 個百分點的影響。聯電處於過去 5 年 9 成高位的估值，將率先承受需求透支與擴產壓迫。
半導體製造與先進封裝族群 8 月營收合計年增達 51.5%。其中穎崴年增 233.4%、力積電年增 76.2%、台積電年增 53.3%。日月光投控年增 45.7%、聯電年增 30.7%。7 家追蹤公司營收全數正成長，最新季毛利率亦有 6 家較去年同期走揚。這代表晶圓製造與封測鏈受人工智慧算力拉動進入擴張期，但各環節獲利擴張能力已出現落差。
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