輝達於 2026 年 8 月 27 日法說會揭露新數據。次世代Vera Rubin架構每GW資料中心產值達 400 億美元。輝達同步給出 2028 會計年度營收年增 70%的指引。整櫃物料成本激增將壓抑獲利空間。台廠 2027 年毛利率面臨逾 1.2 個百分點的稀釋。單靠營收翻倍無法填補獲利缺口。原因是每掉 1 個百分點就會吃掉緯穎近 47 元每股盈餘。

市場聚焦於緯穎 2027 年每股盈餘預估。該數值衝上 554.61 元中間值。市場給予其高達 20.6 倍本益比。這項估值高於自身過去 5 年 72%的月份。市場卻忽略了毛利率每下滑 1 個百分點的槓桿風險。該下滑將侵蝕每股盈餘 46.76 元。台系伺服器代工廠目前享有股價溢價。這項溢價建立在營收放量必然帶動利潤的假設上。高價晶片、光學引擎與記憶體物料比重激增。物料成本正將產業鏈利潤壓縮至薄利代工區間。