揚博 9 月 29 日收盤價 196.0 元，對應滾動本益比高達 40.6 倍。這個數值高於過去 5 年 97% 的月份。公司 2026 年第 2 季毛利率為 28.65%，已連續 2 季較機構預估落後 5.00 個百分點。本刊判斷材料代理業務佔比居高不下，持續壓低整體產品組合。市場以 2026 年樂觀獲利預估給出高估值，勢必面臨利潤率修復失準的重估風險。

收盤價 196.0 元對應 2 家機構對 2026 年每股盈餘預估 6.82 至 8.00 元。換算 forward 本益比達 24.5 至 28.7 倍。相較之下，歷史本益比中位數為 14.8 倍，目前近 4 季滾動本益比則高達 40.6 倍。若以歷史中位 14.8 倍評價推算，現價 196.0 元隱含近 4 季每股盈餘需達 13.26 元（= 196.00 ÷ 14.8）。揚博截至 2026 年第 2 季近 4 季實際每股盈餘合計僅 5.24 元。這項估值溢價完全建構在賣方機構的樂觀假設之上。機構預期自製高階設備放量，能帶動 2026 年全年毛利率躍升至 35.3% 至 35.89%。這項預估嚴重低估了產品組合轉變的阻力。