AHI Journal產業 · 雲端算力與資本支出本刊選題
亞馬遜資本支出增至 2200 億：長約護航獲利
伺服器 3 年回本與 5 年長約構築護城河，4,900 億積壓訂單支撐利潤率維持近 4 成。
2026 年資本支出預估
2,200 億美元
AWS 2Q26 營業利益率
39.4%
AWS積壓訂單金額
4,960 億美元
自研晶片年化營收
250 億美元
同類事件怎麼走偏空
同類事件「報告中的大幅擴產（產能 +30% 以上）」過去在「報告後 40 個交易日」的歷史反應偏空。
下一個可驗證時點10/20（二）台灣外銷訂單
到時候看外銷訂單年增率與資訊通信產品訂單。
研調數據在 2026 年 8 月釋出，指出亞馬遜全年度投資預算自 2,000 億美元拉高到 2,200 億美元。亞馬遜單季即花費 542 億美元，這使得市場開始擔憂其現金流負擔。本刊判斷，這筆擴產並非盲目軍備競賽。硬體 3 年回本與 5 年長約已實質鎖定投資報酬率，因此 2027 年 AWS 營收將加速衝刺至 2,481 億美元。
市場目前以 2027 與 2028 年平均每股盈餘 12.04 美元為基準，給予 30 倍本益比評價。投資人認定龐大折舊將壓垮雲端事業利潤率。亞馬遜第 2 季 AWS 營業利益率逆勢跳升至 39.4%，積壓訂單更飆升至 4,960 億美元。這項成績顯示市場對高額資本支出的悲觀定價已出現顯著裂痕。
以上為全文前 2 段（全文 19 段）。訂閱版含完整全文、1 張數據表、3 個檢查點與本刊結論。全文共 6 節。
