AHI Journal產業 · 石化循環與利差真相8 月營收公布09/08 公布
台塑四寶 8 月營收年增 4 成：電子材料掩蓋石化本業疲態
市場以營收回溫定價石化週期反轉，但南亞逾 6 成獲利靠轉投資，泛用樹脂供過於求結構未變。
同類事件怎麼走無明確方向
同類事件「月營收公布」過去在「公告後 40 個交易日」的歷史反應無明確方向。
下一個可驗證時點11/10（二）1303 南亞 10 月營收（10 日前申報）
到時候看10 月營收年增率是否高於前 3 個月平均（前 3 個月平均年增 +35.9%）；月增率有沒有延續，累計年增率的方向。
再往後：10/13（二） 1303 南亞 法說會 15:00
台塑集團在 9 月 9 日公布 8 月營收。台塑、南亞、台化與台塑化合計營收年增率達 40.7%。本刊判斷這波名目營收跳升，主因是電子材料轉型與地緣政治推升短期煉油溢價。傳統泛用石化供過於求格局未變，市場全面定價週期的復甦存在重大落差。
市場當前將台塑四寶營收回溫，解讀為石化產業走出谷底的訊號。拆解獲利來源可見南亞單季獲利有 62% 來自轉投資與電子材料。台塑化輕油烯烴裂解廠稼動率更僅有 42%。這代表傳統塑化本業並未出現實質需求回暖，復甦只是表面現象。
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