AHI Journal

2026 年 9 月 30 日　星期三登入訂閱

8422 可寧衛*

綠能環保
25.50元−0.20%9/29 收盤

收盤 9/29｜法人 9/29｜營收 8 月｜季報 2026 Q2｜已還原分割或減資

開／高／低
25.75／25.75／25.45
成交量
2,698張均量 0.63 倍
成交值
6,897萬
市值
346億
近 4 季本益比
26.6倍
現金殖利率
4.7%2025 年度
52 週區間
18.6749.70
籌碼：同向賣技術：空頭排列基本面：平穩
09/29外資由連賣 4 日轉買09/21跌破 20 日線09/21跌破 60 日線8 月營收年增 +105.9%、月增 +22.4%
股價最近怎麼走？
近 6 個月−9.0%股價在月線之下
i
黑線是每日收盤（含息還原）、黃線是月線（近 20 日平均）；下方小點是事件，點一下看內容與之後 5 天漲跌（事後紀錄，不代表因果）。

3/27 → 9/29 −9.0%（還原除權息）

2628元4 月6 月8 月25.50月線26.13
月營收法說會除權息
事件一覽（15 則）

  1. 9/10 月營收8 月營收 3.40 億元，年增 −23.9%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 −0.3%

  2. 10/13 月營收9 月營收 3.58 億元，年增 +6.2%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 +3.9%

  3. 11/10 月營收10 月營收 3.43 億元，年增 +5.3%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 −11.2%

  4. 12/10 月營收11 月營收 3.13 億元，年增 −36.4%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 +11.5%

  5. 1/12 月營收12 月營收 3.46 億元，年增 −27.8%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 +4.8%

  6. 2/10 月營收1 月營收 3.31 億元，年增 −30.2%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 +8.7%

  7. 3/10 月營收2 月營收 2.84 億元，年增 −42.5%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 +0.8%

  8. 4/10 月營收3 月營收 4.99 億元，年增 +1.5%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 +1.2%

  9. 5/11 月營收4 月營收 3.89 億元，年增 −11.5%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 −8.0%

  10. 6/10 月營收5 月營收 12.7 億元，年增 +199.6%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 −6.0%

  11. 6/29 除權息除息：每股現金股利 1.20 元之後 5 個交易日 +3.4%

  12. 7/13 月營收6 月營收 6.08 億元，年增 +50.3%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 −2.8%

  13. 8/7 月營收7 月營收 5.73 億元，年增 +59.9%之後 5 個交易日 +0.4%

  14. 9/7 月營收8 月營收 7.01 億元，年增 +105.8%之後 5 個交易日 +0.2%

  15. 9/29 法說會法說會最新交易日，還沒有之後的漲跌

本刊分析師觀點虧損中、營收回升資料 9/29

訂閱版：這一區還有 五格評分、三面交叉、預期落差與催化劑訂閱

三面總覽：籌碼、技術、基本面的全部讀數

三大法人　今日
0.00 億
近 5 日
-1.89 億
本月
-0.14 億
外資 本月
+0.63 億
外資連續
連買 1 天
投信／自營 今日
0.00／-0.01
贏家分點今日
有買超
家數與張數
訂閱版

收盤 vs 20 日線
26.1
收盤 vs 60 日線
26.4
收盤 vs 240 日線
27.1
距 52 週高
-48.7%（49.7）
距 52 週低
+36.6%（18.7）
近 20 日／60 日（含息）
-5.9／-4.9%
成交量倍數
0.63 倍
20 日均額
1.1 億

8 月營收
7.01 億
年增／月增
+105.9%／+22.4%
12 月新高
否
2026 年第 2 季 三率
0 項高於去年同季
　毛利／營益／淨利
31.7／24.4／18.7%
近 4 季 EPS
-6.15（前 4 季 13.93）
業外佔稅前
-1%
本益比 近 4 季
26.6 倍

技術圖解

9/29（二）收盤
偏弱均線依序向下・收盤在三線之下

收盤 25.50 元，今日 −0.20%・近 3 個月 −7.8%・近 60 日弱於大盤 7.6 個百分點・今天成交量是近 20 日平均的 0.63 倍。

i
均線排列▼ 依序向下
i
月線＝近 20 個交易日平均收盤、季線＝60 日、年線＝240 日。月線＞季線＞年線叫依序向上（多頭排列），反過來叫依序向下（空頭排列），其餘是交錯；收盤在 3 條線之上或之下另外看。
月線 26.13｜季線 26.39｜年線 27.07｜收盤 25.50

月線＜季線＜年線：短期平均價格低於中期、中期低於長期，過去 1 年價格一路走低。收盤低於每一條均線。

不代表會繼續跌：均線比價格慢，價格回升後，排列要過一段時間才會改變。近 60 個交易日收盤穿越月線 8 次、季線 12 次，目前收盤離月線 2.4%。

KD▼ K 在 D 之下・低檔區
i
K 值＝收盤落在最近 9 天最高與最低之間的位置（0–100），D 是 K 的平滑。K 在 D 之上代表位置在往上走。
K 9.8｜D 16.5｜9/22 死亡交叉

收盤落在最近 9 天高低區間的下半部，而且比前幾天低。

低檔區可以停留很久，進入低檔不等於跌完了。KD 在台股很常交叉，這檔近 3 個月交叉了 15 次；單一次交叉不代表趨勢改變。

MACD▼ 柱負・連 5 日擴大
i
MACD 比較短期（12 日）與長期（26 日）平均價格的差距（DIF）；訊號線＝DIF 的 9 日平均；柱狀＝DIF 減訊號線。
DIF −0.243｜訊號線 −0.169｜柱狀 −0.074（前 1 日 −0.070）｜9/2 柱轉負

柱狀為負：短期（12 日）平均價格相對長期（26 日）的表現，比這個差距自己的近 9 日平均弱。連 5 日擴大：差距還在拉開。柱狀長度約為近 60 日最長柱的 33%。

負柱擴大描述的是過去幾天，不代表會繼續走弱。

RSI● 跌的力道較大
i
RSI＝最近 14 天上漲幅度占漲跌幅合計的比例（平滑後），0–100。
RSI(14) 39.5

近 14 天（平滑後）上漲幅度約占漲跌幅合計的 40%。

RSI 只說明近 14 天漲跌幅的比例，不說明方向會不會延續。

成交量● 今天量偏少・近 5 日量正常
i
倍數＝今天成交張數 ÷ 前 20 個交易日平均張數；近 5 日÷近 20 日＝近 5 日平均張數 ÷ 近 20 日平均張數（兩者都含今天）。
今天 2,698 張｜前 20 日平均 4,315 張｜今天÷前 20 日 0.63 倍｜近 5 日÷近 20 日 0.88 倍｜週轉率 0.20%

今天成交量是前 20 個交易日平均的 0.63 倍；近 5 日平均是近 20 日平均的 0.88 倍。週轉率＝成交股數÷發行股數：今天 0.20%、近 20 日平均 0.31%。

成交量只說明交易熱不熱絡；每一筆成交都同時有買方和賣方，量大不代表買方主導。

位置● 區間中段
i
距 52 週最高收盤＝收盤對近 1 年最高收盤的差距；布林 %B＝收盤在布林通道（20 日平均 ±2 個標準差）裡的位置，0 在下緣、1 在上緣。
距 52 週最高收盤 −48.7%｜距 52 週最低收盤 +36.6%｜布林 %B 0.08

價格在 1 年區間的中間。收在布林通道裡面。布林通道寬度接近近半年最窄，價格波動在收斂。

位置只說明價格在 1 年區間的哪裡，接下來會漲或會跌都看不出來。

技術面總表
面向讀數狀態代表什麼不代表什麼
趨勢均線排列月線 26.13｜季線 26.39｜年線 27.07｜收盤 25.50依序向下・三線之下月線＜季線＜年線：短期平均價格低於中期、中期低於長期，過去 1 年價格一路走低。收盤低於每一條均線。不代表會繼續跌：均線比價格慢，價格回升後，排列要過一段時間才會改變。
趨勢均線方向月線 5 日 −1.4%｜季線 20 日 −1.6%｜年線 20 日 +2.3%月線下彎、季線走平、年線上彎短期與長期均線的方向不一致（月線下彎、季線走平、年線上彎）。月線下彎只反映近 1 個月，不代表長期方向改變。
趨勢強度ADX／DMIADX 10.1（5 日前 11.1）｜+DI 17.4｜−DI 20.6趨勢不明顯・−DI 在上近 14 天漲跌方向不一致，方向性弱。−DI 高於 +DI。ADX 與 5 天前差不多。ADX 低只說明過去 14 天沒有明確方向，不代表接下來會大漲或大跌。
週線13／52 週週收盤 25.50｜13 週線 26.15｜52 週線 26.92｜週 MACD 柱 −0.11013、52 週線之下・13 週線下彎以週 K 看，收盤在 13、52 週線之下（13 週約 1 季、52 週約 1 年）。13 週線近 4 週 −1.9%；週 MACD 柱為負。最後一根週 K 以 9/29 收盤計算。週線比日線慢，轉向會更晚出現，也不說明接下來的方向。
動能MACDDIF −0.243｜訊號線 −0.169｜柱狀 −0.074（前 1 日 −0.070）柱負・連 5 日擴大柱狀為負：短期（12 日）平均價格相對長期（26 日）的表現，比這個差距自己的近 9 日平均弱。連 5 日擴大：差距還在拉開。柱狀長度約為近 60 日最長柱的 33%。負柱擴大描述的是過去幾天，不代表會繼續走弱。
動能RSIRSI(14) 39.5跌的力道較大近 14 天（平滑後）上漲幅度約占漲跌幅合計的 40%。RSI 只說明近 14 天漲跌幅的比例，不說明方向會不會延續。
動能KDK 9.8｜D 16.5｜9/22 死亡交叉K 在 D 之下・低檔區收盤落在最近 9 天高低區間的下半部，而且比前幾天低。低檔區可以停留很久，進入低檔不等於跌完了。KD 在台股很常交叉，這檔近 3 個月交叉了 15 次；單一次交叉不代表趨勢改變。
波動布林通道上緣 26.88｜中線 26.13｜下緣 25.37｜%B 0.08｜寬度 5.8%收在通道下半部・寬度接近近半年最窄%B 0.08＝收盤在通道由下往上約 8% 的位置（0＝下緣、1＝上緣）。寬度＝上下緣距離占中線的比例，近半年在 4.7%–18.5% 之間。通道變窄只說明近 20 天價格波動收斂，不代表何時會變寬，也看不出往哪個方向。
波動ATRATR(14) 0.46＝收盤的 1.81%｜近 1 年中位數 3.55%低於近 1 年常態近 14 天平均每天的價格變動幅度（含跳空）約為收盤的 1.81%，是這檔近 1 年一般水準的 0.51 倍。波動大小不分漲跌：波動高不代表會跌，波動低也不代表不會大漲大跌。
量能成交量今天 2,698 張｜前 20 日平均 4,315 張｜今天÷前 20 日 0.63 倍｜近 5 日÷近 20 日 0.88 倍｜週轉率 0.20%今天量偏少・近 5 日量正常今天成交量是前 20 個交易日平均的 0.63 倍；近 5 日平均是近 20 日平均的 0.88 倍。週轉率＝成交股數÷發行股數：今天 0.20%、近 20 日平均 0.31%。成交量只說明交易熱不熱絡；每一筆成交都同時有買方和賣方，量大不代表買方主導。
量能量價上漲日均量÷下跌日均量 1.26 倍（近 20 日漲 5 天、跌 15 天）｜OBV 近 20 日減少｜股價近 20 日 −5.9%上漲日量較大・OBV 與股價同向近 20 天上漲日子的平均成交量是下跌日子的 1.26 倍。OBV（上漲日加上當天成交量、下跌日減去）近 20 天減少，股價同期 −5.9%。描述的是過去 20 天量與價的關係，不代表接下來的方向；OBV 只看收盤漲或跌，不看幅度。
相對強弱對大盤、對產業近 20 日 −5.9%（大盤 +3.0%）｜近 60 日 −4.9%（大盤 +2.7%）｜綠能環保近 60 日中位數 −4.6%近 60 日弱於大盤 7.6 個百分點・全市場第 1,043／1,937・產業第 21／39近 60 日（含股利）股價 −4.9%、加權報酬指數 +2.7%，相差 −7.6 個百分點。比綠能環保的中位數少 0.2 個百分點。近 20 日弱於大盤 8.9 個百分點。相對強弱是過去的比較，排名在前不代表接下來會繼續領先；產業依交易所產業別。
近期價格參考點（依價格排列）
參考點價格距收盤日期
52 週最高（收盤與盤中）49.70+94.9%1/14
未回補的向下跳空缺口（3/2 形成）32.80–32.84+28.6%
60 日盤中最高29.80+16.9%7/6
60 日最高收盤28.60+12.2%7/6
20 日盤中最高27.35+7.3%8/31
年線（240 日均價）27.07+6.2%
20 日最高收盤26.80+5.1%8/31
近 60 日成交量加權均價26.69+4.7%
季線（60 日均價）26.39+3.5%
月線（20 日均價）26.13+2.5%
今天收盤・20 日最低收盤25.50—9/29
20 日盤中最低25.45−0.2%9/29
未回補的向上跳空缺口（7/31 形成）24.65–24.70−3.1%
60 日最低收盤24.35−4.5%7/30
60 日盤中最低24.05−5.7%7/29
52 週最低收盤18.67−26.8%2025/9/11
52 週盤中最低18.58−27.1%2025/9/10

K 線圖右側價格軸旁標出離收盤最近的幾個（最多 3 個）；這些都是過去出現過的價格，不代表股價會在這些位置停下或轉向。

圖表載入中…

進階指標KD、MACD、RSI、DMI、OBV、相對強弱

技術指標只描述過去的價格與成交量，不是買賣建議。價格已還原除權息、分割與減資（以最新收盤為基準，最新價與券商報價一致）。

漲跌拆解

8/28→9/29 收盤
這 20 天漲跌從哪裡來？
近 20 日股價−5.9%公司自身拖累最多
i
把這段期間的股價漲跌拆成三塊：跟著大盤、跟著同業族群、公司自己的部分；3 條加起來等於最下面的合計。只做事後拆解，不代表未來走勢。
股價
-5.9%
8/28→9/29 收盤（不含現金股利）
大盤部分
+1.8個百分點
加權指數 +2.8% × 敏感度 0.66
族群部分
-0.5個百分點
綠能環保 12 檔 中位 +1.3%
個股自身
-7.2個百分點
扣掉大盤與族群之後

8/28 → 9/29 收盤 −5.9%。推升：大盤 +1.8；拖累：公司自身 −7.2、同業族群 −0.5（個百分點）。族群＝綠能環保 12 檔。

  • 大盤+1.8
  • 同業族群−0.5
  • 公司自身−7.2
  • 股價漲跌−5.9

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基本面

季報至 2026 年第 2 季・月營收至 2026 年 8 月
中性依月營收、毛利率與近 4 季 EPS 判定

營收有沒有在成長？

i
年增率＝和去年同一個月比；累計年增＝今年 1 月到最新月份合計，和去年同期比。基期為負或變動超過 5 倍的月份不列年增率（多半是金融業或營收極小的月份）。 直條是每月營收；最右邊黃銅色是最新一個月。「今年 vs 去年」逐月對照同一個月，黃銅色比灰色高＝比去年同月多。
月份營收（億元）年增率12 個月新高
2026/087.01+105.8%
2026/075.73+59.9%
2026/066.08+50.3%
2026/0512.7+199.6%是
2026/043.89-11.5%
2026/034.99+1.5%是
2026/022.84-42.5%
2026/013.31-30.2%
2025/123.46-27.8%
2025/113.13-36.4%
2025/103.43+5.3%
2025/093.58+6.2%
2025/083.40-23.9%
2025/073.58+0.2%
2025/064.05-3.3%
2025/054.25-14.0%
2025/044.39-18.2%
2025/034.92-9.0%
2025/024.95+45.8%
2025/014.74+18.1%
2024/124.79+39.6%
2024/114.92+28.6%
2024/103.26-2.2%
2024/093.37+8.6%
8 月營收7.01億元年增 +105.8%

今年 1–8 月累計 46.6 億元，比去年同期 +35.9%

黃銅色＝最新一個月；柱上小點＝當時創 12 個月新高的月份。

7.0
0510億元24/0925/0325/0926/0326/08

獲利

i
毛利率＝毛利÷營收；營益率＝本業獲利÷營收；淨利率＝稅後淨利÷營收；EPS＝每股賺多少錢。業外佔稅前＝本業以外的收益（投資、匯兌、處分資產等）佔稅前獲利的比例，超過一半代表獲利主要不是本業。 3 條線是每 100 元營收留下的毛利、本業獲利、稅後淨利（百分比）；線往上＝同樣的營收賺得更多。 每根柱是 1 季的每股盈餘：深色是本業賺的、黃銅色是本業以外；黃銅色越大，獲利越不是靠本業。
季別營收（億元）毛利率營益率淨利率EPS（元）業外佔稅前
2026 年第 2 季22.731.7%24.4%18.7%0.34-1%
2026 年第 1 季11.148.2%34.4%23.0%0.21-11%
2025 年第 4 季9.9449.6%35.1%27.8%-9.18-1%
2025 年第 3 季10.648.7%34.6%26.0%2.48-3%
2025 年第 2 季12.759.6%48.3%34.6%4.03-9%
2025 年第 1 季14.653.0%42.0%29.9%3.97-6%
2024 年第 4 季13.044.1%32.5%29.6%3.3310%
2024 年第 3 季11.445.8%32.4%24.1%2.60-5%
賺錢的效率有沒有變好？
2026 Q2 毛利率31.7%比去年同季 −27.9 個百分點

營益率 24.4%・淨利率 18.7%

204060%23 Q324 Q225 Q126 Q2毛利率31.7%營益率24.4%淨利率18.7%

縱軸未從 0 開始，只看高低變化。

每年賺多少、發多少股利？

i
股利依所屬年度（賺錢的那一年）歸類，多半在隔年發放。配息率＝現金股利÷EPS；現金殖利率＝現金股利÷最新收盤價。 每年兩根柱：深色是那一年的 EPS、黃銅色是那一年度的現金股利；柱上百分比是配發率（股利÷EPS）。股利依所屬年度（賺錢的那一年）歸類。
年度EPS（元）現金股利（元）股票股利（元）配息率現金殖利率
2026（前 2 季）0.55尚未公布———
20251.301.20—92%4.7%
202410.709.94—93%39.0%
20239.1210.00—110%39.2%
202212.329.99—81%39.2%
202110.6010.00—94%39.2%
2025 年度現金股利1.20元配發率 92%

同年度 EPS 1.30 元

EPS現金股利柱上％＝配發率

94%81%110%93%92%010元20212022202320242025

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籌碼

法人 9/29
中性依三大法人、主動 ETF 與融資等公開籌碼判定
  • 法人外資 買 63 張投信 買 1 張自營 賣 51 張資料日 9/29
  • 大戶持有 400 張以上的大戶合計 38.32%集保 9/18
  • 融資借錢買股的餘額近 5 日 +0.2%、近 20 日 −3.8%資料日 9/24
法人最近在買還是賣？
外資+398張60 日累計
投信+5,345張60 日累計
自營商−553張連賣 2 天

近 60 個交易日（7/3–9/29）

i
上面 3 個數字是近 60 個交易日的累計買賣超；「累計」3 條線從同一個起點開始加總，最後停在哪裡就是答案。
近 60 日累計近 5 日連續
外資+398 張−7,279 張連買 1 天
投信+5,345 張+3 張連買 1 天
自營商−553 張−64 張連賣 2 天

從 7/3 開始累加的買賣超（張）；線往上＝這段期間買進多於賣出。

−20,0000張8 月9 月外資+398投信+5,345自營−553

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分點明細

分點資料日 9/29
i
分點＝某家券商的某個營業據點，背後是所有在那裡下單的客戶，不是某一個大戶；只描述買賣紀錄，不評論。

今天有贏家分點買超。

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同業比較

2 家同業
和同業比起來？
營收年增 第 1／3營業利益率 第 2／3近 60 日漲跌 第 3／3
i
每一列是一家公司，由高到低排；黃銅色是這一檔。排名只比較這幾家，不代表整個產業。同業＝製作同樣產品的直接競爭對手（依公開資料與報告整理）；數字是公開的月營收、財報與股價。

最新月營收年增（2026-08）：本檔 +105.9%，在 3 家中排第 1。

最近 30 天發生的事

至 9/24
i
新聞、法說會、重大訊息、月營收與處置，由新到舊。偏多／偏空是消息對公司的影響，不是股價預測。
  1. 法說會8422 可寧衛 法說會排定 09-29 14:30
  2. 月營收營收 7.01 億，年增 +105.8%、月增 +22.4%

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展開：公司與產業鏈、獲利・估值・法人、客戶・供應鏈

公司與產業鏈

主要產品與業務佔比

  • 廢棄物處理與資源回收 約 76%有害廢棄物固化掩埋處理
  • 紙漿與紙品（文化紙／工業用紙） 約 13%再生紙製造與銷售

比重為約略值（約占合併營收），依公開資料與報告揭露整理；細節以公司公告為準。

獲利・估值・法人

法人與籌碼

三大法人合計（2026-09-29）
0.00 億
外資
+0.02 億
投信
+0.00 億
贏家分點
今日有買超

客戶・供應鏈

同業

同業＝製作同樣產品的直接競爭對手；客戶與供應商另列上下游。

數字：收盤 2026-09-29、季報 2026-06-30、月營收 2026-08、估值 2026-09-29、法人 2026-09-29；公司介紹依公開資訊整理，細節以公司公告為準。非投資建議。

今天

9/30

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本頁為資料彙整與說明，非投資建議；作者非持牌投資顧問。 資料與方法

8422 可寧衛*快速資料
25.50−0.20%9/29 收盤
  • 籌碼同向賣
  • 技術空頭排列
  • 基本面平穩
開／高／低
25.75／25.75／25.45
成交量
2,698張均量 0.63 倍
成交值
6,897萬
市值
346億
近 4 季本益比
26.6倍
現金殖利率
4.7%2025 年度
52 週區間
18.6749.70