AHI Journal

2026 年 9 月 30 日　星期三登入訂閱

9938 百和

其他
38.20元+0.39%9/29 收盤

收盤 9/29｜法人 9/29｜營收 8 月｜季報 2026 Q2

開／高／低
38.10／38.30／37.95
成交量
511張均量 0.47 倍
成交值
1,948萬
市值
114億
近 4 季本益比
11.8倍
現金殖利率
7.9%2025 年度
52 週區間
37.7056.45
籌碼：同向賣技術：空頭排列基本面：轉弱
8 月營收年增 -3.2%、月增 -2.5%
股價最近怎麼走？
近 6 個月−13.3%股價在月線之下
i
黑線是每日收盤（含息還原）、黃線是月線（近 20 日平均）；下方小點是事件，點一下看內容與之後 5 天漲跌（事後紀錄，不代表因果）。

3/27 → 9/29 −13.3%（還原除權息）

4045元4 月6 月8 月38.20月線39.34
月營收除權息
事件一覽（13 則）

  1. 10/8 月營收9 月營收 14.1 億元，年增 −2.1%之後 5 個交易日 +3.3%

  2. 11/6 月營收10 月營收 12.5 億元，年增 −5.1%之後 5 個交易日 −2.4%

  3. 12/8 月營收11 月營收 11.7 億元，年增 −8.7%之後 5 個交易日 −7.1%

  4. 1/5 月營收12 月營收 13.5 億元，年增 +6.3%之後 5 個交易日 +8.2%

  5. 2/5 月營收1 月營收 15.7 億元，年增 +21.8%之後 5 個交易日 +1.6%

  6. 3/6 月營收2 月營收 9.73 億元，年增 −27.2%之後 5 個交易日 −2.8%

  7. 4/8 月營收3 月營收 15.0 億元，年增 −8.0%之後 5 個交易日 +1.9%

  8. 5/7 月營收4 月營收 13.3 億元，年增 −4.1%之後 5 個交易日 −2.4%

  9. 6/5 月營收5 月營收 12.1 億元，年增 +4.4%之後 5 個交易日 −0.4%

  10. 7/7 月營收6 月營收 12.6 億元，年增 +21.1%之後 5 個交易日 +2.8%

  11. 8/4 除權息除息：每股現金股利 3.00 元之後 5 個交易日 −0.5%

  12. 8/7 月營收7 月營收 14.8 億元，年增 +16.0%之後 5 個交易日 +0.7%

  13. 9/8 月營收8 月營收 14.4 億元，年增 −3.2%之後 5 個交易日 −6.2%

本刊分析師觀點基本面偏弱資料 9/29

訂閱版：這一區還有 五格評分、三面交叉、預期落差與催化劑訂閱

三面總覽：籌碼、技術、基本面的全部讀數

三大法人　今日
+0.05 億
近 5 日
+0.07 億
本月
-1.26 億
外資 本月
-0.96 億
外資連續
連買 1 天
投信／自營 今日
+0.01／0.00
贏家分點今日
無買超
家數與張數
訂閱版

收盤 vs 20 日線
39.3
收盤 vs 60 日線
41.6
收盤 vs 240 日線
45.5
距 52 週高
-32.3%（56.5）
距 52 週低
+1.3%（37.7）
近 20 日／60 日（含息）
-9.3／-9.0%
成交量倍數
0.47 倍
20 日均額
0.4 億

8 月營收
14.41 億
年增／月增
-3.2%／-2.5%
12 月新高
否
2026 年第 2 季 三率
0 項高於去年同季
　毛利／營益／淨利
29.7／10.0／3.3%
近 4 季 EPS
3.25（前 4 季 4.67）
業外佔稅前
-62%
本益比 近 4 季
11.8 倍

技術圖解

9/29（二）收盤
偏弱均線依序向下・收盤在三線之下

收盤 38.20 元，今日 +0.39%・近 3 個月 −8.0%・近 60 日弱於大盤 11.7 個百分點・今天成交量是近 20 日平均的 0.47 倍。

i
均線排列▼ 依序向下
i
月線＝近 20 個交易日平均收盤、季線＝60 日、年線＝240 日。月線＞季線＞年線叫依序向上（多頭排列），反過來叫依序向下（空頭排列），其餘是交錯；收盤在 3 條線之上或之下另外看。
月線 39.34｜季線 41.64｜年線 45.52｜收盤 38.20

月線＜季線＜年線：短期平均價格低於中期、中期低於長期，過去 1 年價格一路走低。收盤低於每一條均線。

不代表會繼續跌：均線比價格慢，價格回升後，排列要過一段時間才會改變。近 60 個交易日收盤穿越月線 5 次、季線 5 次，目前收盤離月線 2.9%。

KD▲ K 在 D 之上
i
K 值＝收盤落在最近 9 天最高與最低之間的位置（0–100），D 是 K 的平滑。K 在 D 之上代表位置在往上走。
K 33.1｜D 25.1｜9/21 黃金交叉

收盤落在最近 9 天高低區間的下半部，而且比前幾天更靠上。

KD 在台股很常交叉，這檔近 3 個月交叉了 10 次；單一次交叉不代表趨勢改變。

MACD▲ 柱今天由負轉正
i
MACD 比較短期（12 日）與長期（26 日）平均價格的差距（DIF）；訊號線＝DIF 的 9 日平均；柱狀＝DIF 減訊號線。
DIF −1.021｜訊號線 −1.029｜柱狀 +0.007（前 1 日 −0.034）｜9/29 柱轉正

柱狀為正：短期（12 日）平均價格相對長期（26 日）的領先幅度，高於這個幅度自己的近 9 日平均。今天剛翻正。柱狀長度約為近 60 日最長柱的 2%。

柱狀翻正翻負很常見，這檔近 3 個月翻了 5 次；單一次翻轉不代表趨勢改變。

RSI● 跌的力道較大
i
RSI＝最近 14 天上漲幅度占漲跌幅合計的比例（平滑後），0–100。
RSI(14) 30.9

近 14 天（平滑後）上漲幅度約占漲跌幅合計的 31%。

RSI 只說明近 14 天漲跌幅的比例，不說明方向會不會延續。

成交量● 今天量縮・近 5 日量偏少
i
倍數＝今天成交張數 ÷ 前 20 個交易日平均張數；近 5 日÷近 20 日＝近 5 日平均張數 ÷ 近 20 日平均張數（兩者都含今天）。
今天 511 張｜前 20 日平均 1,092 張｜今天÷前 20 日 0.47 倍｜近 5 日÷近 20 日 0.77 倍｜週轉率 0.17%

今天成交量是前 20 個交易日平均的 0.47 倍；近 5 日平均是近 20 日平均的 0.77 倍。週轉率＝成交股數÷發行股數：今天 0.17%、近 20 日平均 0.36%。

成交量只說明交易熱不熱絡；每一筆成交都同時有買方和賣方，量大不代表買方主導。

位置● 1 年低點附近
i
距 52 週最高收盤＝收盤對近 1 年最高收盤的差距；布林 %B＝收盤在布林通道（20 日平均 ±2 個標準差）裡的位置，0 在下緣、1 在上緣。
距 52 週最高收盤 −32.3%｜距 52 週最低收盤 +1.3%｜布林 %B 0.31

價格在 1 年區間的低處。收在布林通道裡面。

位置只說明價格在 1 年區間的哪裡，接下來會漲或會跌都看不出來。

技術面總表
面向讀數狀態代表什麼不代表什麼
趨勢均線排列月線 39.34｜季線 41.64｜年線 45.52｜收盤 38.20依序向下・三線之下月線＜季線＜年線：短期平均價格低於中期、中期低於長期，過去 1 年價格一路走低。收盤低於每一條均線。不代表會繼續跌：均線比價格慢，價格回升後，排列要過一段時間才會改變。
趨勢均線方向月線 5 日 −2.6%｜季線 20 日 −1.9%｜年線 20 日 −2.1%月線下彎、季線走平、年線下彎短期與長期均線的方向不一致（月線下彎、季線走平、年線下彎）。均線轉向比價格晚；方向本身不說明接下來的價格。
趨勢強度ADX／DMIADX 41.6（5 日前 39.2）｜+DI 13.8｜−DI 36.0趨勢很強・−DI 在上近 14 天價格方向非常一致，−DI 高於 +DI＝方向往下。ADX 比 5 天前高，方向性在增強。ADX 只衡量方向有多一致，不代表趨勢會延續，也不預告何時結束。
週線13／52 週週收盤 38.20｜13 週線 41.13｜52 週線 45.36｜週 MACD 柱 −0.25713、52 週線之下・13 週線下彎以週 K 看，收盤在 13、52 週線之下（13 週約 1 季、52 週約 1 年）。13 週線近 4 週 −2.7%；週 MACD 柱為負。最後一根週 K 以 9/29 收盤計算。週線比日線慢，轉向會更晚出現，也不說明接下來的方向。
動能MACDDIF −1.021｜訊號線 −1.029｜柱狀 +0.007（前 1 日 −0.034）柱今天由負轉正柱狀為正：短期（12 日）平均價格相對長期（26 日）的領先幅度，高於這個幅度自己的近 9 日平均。今天剛翻正。柱狀長度約為近 60 日最長柱的 2%。柱狀翻正翻負很常見，這檔近 3 個月翻了 5 次；單一次翻轉不代表趨勢改變。
動能RSIRSI(14) 30.9跌的力道較大近 14 天（平滑後）上漲幅度約占漲跌幅合計的 31%。RSI 只說明近 14 天漲跌幅的比例，不說明方向會不會延續。
動能KDK 33.1｜D 25.1｜9/21 黃金交叉K 在 D 之上收盤落在最近 9 天高低區間的下半部，而且比前幾天更靠上。KD 在台股很常交叉，這檔近 3 個月交叉了 10 次；單一次交叉不代表趨勢改變。
波動布林通道上緣 42.37｜中線 39.34｜下緣 36.31｜%B 0.31｜寬度 15.4%收在通道下半部・寬度接近近半年最寬%B 0.31＝收盤在通道由下往上約 31% 的位置（0＝下緣、1＝上緣）。寬度＝上下緣距離占中線的比例，近半年在 3.3%–18.2% 之間。通道描述的是近 20 天收盤的分布，不說明接下來的方向。
波動ATRATR(14) 0.57＝收盤的 1.48%｜近 1 年中位數 2.06%低於近 1 年常態近 14 天平均每天的價格變動幅度（含跳空）約為收盤的 1.48%，是這檔近 1 年一般水準的 0.72 倍。波動大小不分漲跌：波動高不代表會跌，波動低也不代表不會大漲大跌。
量能成交量今天 511 張｜前 20 日平均 1,092 張｜今天÷前 20 日 0.47 倍｜近 5 日÷近 20 日 0.77 倍｜週轉率 0.17%今天量縮・近 5 日量偏少今天成交量是前 20 個交易日平均的 0.47 倍；近 5 日平均是近 20 日平均的 0.77 倍。週轉率＝成交股數÷發行股數：今天 0.17%、近 20 日平均 0.36%。成交量只說明交易熱不熱絡；每一筆成交都同時有買方和賣方，量大不代表買方主導。
量能量價上漲日均量÷下跌日均量 0.69 倍（近 20 日漲 4 天、跌 14 天）｜OBV 近 20 日減少｜股價近 20 日 −9.3%下跌日量較大・OBV 與股價同向近 20 天上漲日子的平均成交量是下跌日子的 0.69 倍。OBV（上漲日加上當天成交量、下跌日減去）近 20 天減少，股價同期 −9.3%。描述的是過去 20 天量與價的關係，不代表接下來的方向；OBV 只看收盤漲或跌，不看幅度。
相對強弱對大盤、對產業近 20 日 −9.3%（大盤 +3.0%）｜近 60 日 −9.0%（大盤 +2.7%）｜其他近 60 日中位數 −0.3%近 60 日弱於大盤 11.7 個百分點・全市場第 1,284／1,937・產業第 70／90近 60 日（含股利）股價 −9.0%、加權報酬指數 +2.7%，相差 −11.7 個百分點。比其他的中位數少 8.7 個百分點。近 20 日弱於大盤 12.2 個百分點。相對強弱是過去的比較，排名在前不代表接下來會繼續領先；產業依交易所產業別。
近期價格參考點（依價格排列）
參考點價格距收盤日期
52 週盤中最高57.48+50.5%2025/10/23
52 週最高收盤56.45+47.8%2025/10/22
年線（240 日均價）45.52+19.2%
60 日盤中最高44.77+17.2%7/22
60 日最高收盤44.49+16.5%7/21
20 日盤中最高42.10+10.2%8/31
近 60 日成交量加權均價42.04+10.1%
20 日最高收盤41.85+9.6%8/31
季線（60 日均價）41.64+9.0%
月線（20 日均價）39.34+3.0%
未回補的向下跳空缺口（9/11 形成）39.00–39.10+2.1%
今天收盤38.20—9/29
20／60 日、52 週最低（收盤與盤中）37.70−1.3%9/18

K 線圖右側價格軸旁標出離收盤最近的幾個（最多 3 個）；這些都是過去出現過的價格，不代表股價會在這些位置停下或轉向。

圖表載入中…

進階指標KD、MACD、RSI、DMI、OBV、相對強弱

技術指標只描述過去的價格與成交量，不是買賣建議。價格已還原除權息、分割與減資（以最新收盤為基準，最新價與券商報價一致）。

漲跌拆解

8/28→9/29 收盤
這 20 天漲跌從哪裡來？
近 20 日股價−9.3%公司自身拖累最多
i
把這段期間的股價漲跌拆成三塊：跟著大盤、跟著同業族群、公司自己的部分；3 條加起來等於最下面的合計。只做事後拆解，不代表未來走勢。
股價
-9.3%
8/28→9/29 收盤（不含現金股利）
大盤部分
+1.5個百分點
加權指數 +2.8% × 敏感度 0.52
族群部分
—
只有交易所大類「其他」可比，成分業務差太多，不拆族群
個股自身
-10.7個百分點
扣掉大盤之後

8/28 → 9/29 收盤 −9.3%。推升：大盤 +1.5；拖累：公司自身 −10.7（個百分點）。族群＝只有交易所大類「其他」可比，成分業務差太多，不拆族群。

  • 大盤+1.5
  • 公司自身−10.7
  • 股價漲跌−9.3

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基本面

季報至 2026 年第 2 季・月營收至 2026 年 8 月
偏弱依月營收、毛利率與近 4 季 EPS 判定

營收有沒有在成長？

i
年增率＝和去年同一個月比；累計年增＝今年 1 月到最新月份合計，和去年同期比。基期為負或變動超過 5 倍的月份不列年增率（多半是金融業或營收極小的月份）。 直條是每月營收；最右邊黃銅色是最新一個月。「今年 vs 去年」逐月對照同一個月，黃銅色比灰色高＝比去年同月多。
月份營收（億元）年增率12 個月新高
2026/0814.4-3.2%
2026/0714.8+16.0%
2026/0612.6+21.1%
2026/0512.1+4.4%
2026/0413.3-4.1%
2026/0315.0-8.0%
2026/029.73-27.2%
2026/0115.7+21.8%
2025/1213.5+6.3%
2025/1111.7-8.7%
2025/1012.5-5.1%
2025/0914.1-2.1%
2025/0814.9-5.0%
2025/0712.7-3.2%
2025/0610.4-11.4%
2025/0511.6-12.2%
2025/0413.9+12.8%
2025/0316.3+17.0%是
2025/0213.4+57.0%
2025/0112.9-2.0%
2024/1212.7+24.7%
2024/1112.8+19.3%
2024/1013.1+24.1%
2024/0914.4+22.2%
8 月營收14.4億元年減 3.2%

今年 1–8 月累計 108 億元，比去年同期 +1.5%

黃銅色＝最新一個月；柱上小點＝當時創 12 個月新高的月份。

14.4
010億元24/0925/0325/0926/0326/08

獲利

i
毛利率＝毛利÷營收；營益率＝本業獲利÷營收；淨利率＝稅後淨利÷營收；EPS＝每股賺多少錢。業外佔稅前＝本業以外的收益（投資、匯兌、處分資產等）佔稅前獲利的比例，超過一半代表獲利主要不是本業。 3 條線是每 100 元營收留下的毛利、本業獲利、稅後淨利（百分比）；線往上＝同樣的營收賺得更多。 每根柱是 1 季的每股盈餘：深色是本業賺的、黃銅色是本業以外；黃銅色越大，獲利越不是靠本業。
季別營收（億元）毛利率營益率淨利率EPS（元）業外佔稅前
2026 年第 2 季38.029.7%10.0%3.3%0.49-62%
2026 年第 1 季40.431.8%12.9%7.3%0.87-22%
2025 年第 4 季37.731.5%10.7%7.1%0.73-8%
2025 年第 3 季41.735.8%17.8%10.8%1.16-21%
2025 年第 2 季35.934.6%14.7%6.7%0.67-55%
2025 年第 1 季42.538.7%21.3%13.3%1.54-16%
2024 年第 4 季38.635.8%14.4%7.7%0.93-23%
2024 年第 3 季43.238.3%21.7%12.2%1.53-21%
賺錢的效率有沒有變好？
2026 Q2 毛利率29.7%比去年同季 −4.9 個百分點

營益率 10.0%・淨利率 3.3%

02040%23 Q324 Q225 Q126 Q2毛利率29.7%營益率10.0%淨利率3.3%

縱軸未從 0 開始，只看高低變化。

每年賺多少、發多少股利？

i
股利依所屬年度（賺錢的那一年）歸類，多半在隔年發放。配息率＝現金股利÷EPS；現金殖利率＝現金股利÷最新收盤價。 每年兩根柱：深色是那一年的 EPS、黃銅色是那一年度的現金股利；柱上百分比是配發率（股利÷EPS）。股利依所屬年度（賺錢的那一年）歸類。
年度EPS（元）現金股利（元）股票股利（元）配息率現金殖利率
2026（前 2 季）1.36尚未公布———
20254.103.00—73%7.9%
20244.753.00—63%7.9%
20231.951.00—51%2.6%
20225.102.50—49%6.5%
20216.903.50—51%9.2%
2025 年度現金股利3.00元配發率 73%

同年度 EPS 4.10 元

EPS現金股利柱上％＝配發率

51%49%51%63%73%05元20212022202320242025

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籌碼

法人 9/29
中性依三大法人、主動 ETF 與融資等公開籌碼判定
  • 法人外資 買 119 張投信 買 21 張自營 買 2 張資料日 9/29
  • 大戶持有 400 張以上的大戶合計 52.93%集保 9/18
  • 融資借錢買股的餘額近 5 日 −0.1%、近 20 日 +18.9%資料日 9/24
法人最近在買還是賣？
外資−7,554張60 日累計
投信−2,918張60 日累計
自營商+19張60 日累計

近 60 個交易日（7/3–9/29）

i
上面 3 個數字是近 60 個交易日的累計買賣超；「累計」3 條線從同一個起點開始加總，最後停在哪裡就是答案。
近 60 日累計近 5 日連續
外資−7,554 張−31 張連買 1 天
投信−2,918 張+197 張連買 1 天
自營商+19 張+14 張連買 1 天

從 7/3 開始累加的買賣超（張）；線往上＝這段期間買進多於賣出。

−5,0000張8 月9 月外資−7,554投信−2,918自營+19

訂閱版：這一區還有 大戶持股比例走勢、分點明細訂閱

分點明細

分點資料日 9/29
i
分點＝某家券商的某個營業據點，背後是所有在那裡下單的客戶，不是某一個大戶；只描述買賣紀錄，不評論。

今天沒有贏家分點買超。

訂閱版：這一區還有 買超最多的分點、贏家分點的成本與留倉、分點類型訂閱

最近 30 天發生的事

至 9/15
i
新聞、法說會、重大訊息、月營收與處置，由新到舊。偏多／偏空是消息對公司的影響，不是股價預測。
  1. 自結損益9938 百和 重大訊息：自結損益
  2. 月營收營收 14.41 億，年增 −3.2%、月增 −2.5%

認識這家公司

公開資料整理・每日更新
展開：公司與產業鏈、獲利・估值・法人、客戶・供應鏈

公司與產業鏈

主要產品與業務佔比

  • 製鞋代工 約 75%鞋帶織帶與黏扣帶
  • 機能性布料 約 21%經編緹花網布；主要來自另行上市的子公司 8404 百和興業-KY

比重為約略值（約占合併營收），依公開資料與報告揭露整理；細節以公司公告為準。

獲利・估值・法人

法人與籌碼

三大法人合計（2026-09-29）
+0.05 億
外資
+0.05 億
投信
+0.01 億
贏家分點
今日沒有買超

客戶・供應鏈

上下游

客戶、供應商與產業鏈上下游，不是同業。

客戶與產品

報告揭露的客戶
Asics（約 3.6%）、Adidas（約 26.8%）、Nike（約 14.9%）、On（約 6.1%）
產品組合
織帶鞋帶、針織經編緹花、鬆緊帶、黏扣帶
供應鏈位置

依研究報告揭露整理的客戶關係（4 份報告，最近 2026-04-20）。

同客戶的其他供應商

看完整供應鏈地圖 →

數字：收盤 2026-09-29、季報 2026-06-30、月營收 2026-08、估值 2026-09-29、法人 2026-09-29；公司介紹依公開資訊整理，細節以公司公告為準。非投資建議。

訂閱版：這一區還有 機構預估區間 1 項、預估與實際對帳 4 筆訂閱

今天

9/30

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本頁為資料彙整與說明，非投資建議；作者非持牌投資顧問。 資料與方法

9938 百和快速資料
38.20+0.39%9/29 收盤
  • 籌碼同向賣
  • 技術空頭排列
  • 基本面轉弱
開／高／低
38.10／38.30／37.95
成交量
511張均量 0.47 倍
成交值
1,948萬
市值
114億
近 4 季本益比
11.8倍
現金殖利率
7.9%2025 年度
52 週區間
37.7056.45