多家機構研究在 2026 年 8 月 27 日揭露，前 5 大雲端服務商 2027 年資本支出預估推升至 1.3 兆美元。輝達 Vera Rubin 平台使每 GW 資料中心產值自 250 億美元跳升至 400 億美元。本刊判斷市場因高頻寬記憶體漲價將輝達評價壓制在 13 倍 FY28 預估本益比是定價錯誤。產值躍升與 1.54 倍積壓訂單覆蓋率足以推動獲利再創新高。

賣方共識目前緊盯毛利率自 75.0% 下滑至 71.0% 的零組件成本壓力。分析師卻忽視了算力交付單位的密度躍升。雲端巨頭當前遭遇土地與電網長達 2 至 3 年的審批等待。資料中心的定價邏輯早已轉變為單一機房在既定供電容量下的產值極大化。單一晶片毛利率收縮被更高的系統總價吸收，代表資本支出競賽並未進入見頂收縮期。