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台達電本益比衝上近 60 倍極端值 每季恐添 29 億折舊
台達電滾動本益比攀至 59.99 倍，高於過去 5 年 9 成月份。擴產估帶來每季近 30 億元折舊，加上零組件缺料壓抑下半年節奏，現價已透支未來獲利空間。
現價隱含獲利
72.07 元
資本支出規模
700 億元
單季新增折舊
29 億元
毛利率壓抑幅度
1.6 個百分點
前情提要本刊第 18 次談電源與功率元件
上次朋程高階模組放量前遇逆風 成本與歐洲拉貨疲弱壓抑短期獲利（09/29）：朋程正處於新舊產品交替期，雖然超高效二極體滿載，但受晶圓代工與銅價成本上揚、歐洲拉貨放緩及自研晶片延後影響，短期獲利改善空間受限。
同類事件怎麼走偏空
同類事件「報告中的大幅擴產（產能 +30% 以上）」過去在「報告後 40 個交易日」的歷史反應偏空。
下一個可驗證時點10/10（六）2308 台達電 9 月營收（10 日前申報）
到時候看9 月營收年增率是否高於前 3 個月平均（前 3 個月平均年增 +48.9%）；月增率有沒有延續，累計年增率的方向。
10 月 2 日台達電收盤報 1885.0 元，其歷史滾動本益比攀升至 59.99 倍，高於過去 60 個月中 90%的月份。本刊判斷，依據公開資料先前已公布的 2026 年資本支出 700 億元計算，擴產激增 5 成將使每季固定折舊增加 29 億元。零組件缺料同時壓抑出貨動能，現價已透支 2027 年每股獲利 72 元的高標定價。
收盤價 1885.0 元對應近 4 季本益比達 59.99 倍。若以歷史中位評價還原，其隱含 EPS 達 72.07 元。本刊拆解數據顯示，近 20 個交易日台達電上漲 9.0%。同期產品同業中位數下跌 2.3%。兩者相扣除後，台達電相對同業走強 11.3 個百分點。
以上為全文前 2 段（全文 25 段）。訂閱版含完整全文、2 張數據表、2 條時間序列、3 個檢查點與本刊結論。全文共 5 節。
