多家機構在 9 月 10 日彙整產業數據。數據顯示全球 12 吋矽晶圓受AI伺服器與先進封裝帶動，供需缺口在 2026 年底收斂至 8%。此時既有 12 吋產線稼動率已接近滿載。本刊判斷市場過度樂觀預期 2027 年產品價格全面調升帶來的獲利空間。市場普遍低估新廠開出後的衝擊，每年逾 120 億元的新增折舊將大幅壓抑毛利率。

資本市場當前聚焦於矽晶圓產業的獲利本質。市場爭辯產業究竟迎來供不應求的暴利週期，抑或陷入高折舊侵蝕獲利的假性復甦。賣方研究對環球晶 2027 年每股純益預估出現極端分歧。最低預估僅 27.57 元，最高預估卻高達 54.38 元，最大差距幅度達 97.2%。多方論據建立在現貨價即將調漲 15%至 20%的預期。同業暫緩擴產也為多方帶來賣方市場的論點。空方則盯緊新廠認證與產能爬坡期。折舊費用佔營收比重從過去的 14.8%竄升至接近 19%。這項折舊成本將嚴重壓制本業營益率表現。