AHI Journal群創車用占比升至 39%獲利預估上修支撐評價
39%的車用與非顯示器營收占比改寫群創營運結構，帶動第 2 季毛利率衝上 14.56%，機構更同步調升 2026 年獲利預估，展現轉型成效。
39%的非顯示器與車用業務占比，成為群創營運體質轉型的關鍵分水嶺。群創併購效益持續發酵，帶動車用相關業務放量，促使第 2 季非顯示器營收占比攀升至 39%，直接改變了過去高度依賴傳統消費性面板的結構。產品組合顯著優化，使公司第 2 季單季毛利率達到 14.56%，遠優於先前單一機構預估的 9.5%，單季每股盈餘繳出 0.57 元，顯示產品策略調整已實際反映於獲利能力。
近 20 個交易日群創股價上漲 6.9%，表現不僅超越大盤的 5.1%，也大幅領先光電同業 64 檔中位數的負 0.5%，形成 7.6 個百分點的超額表現。同期機構對群創 2026 年每股盈餘預估中位數由 2.03 元調升至 2.26 元，2027 年每股盈餘預估中位數亦從 0.92 元上修至 1.27 元，皆有 3 家機構提出預估。這段漲幅由獲利預估上修 38.8%所驅動，屬於基本面驅動格局，而非單純的資金評價膨脹。
在營收軌跡與產品結構方面，群創 8 月單月營收為 186.97 億元，年增率為 0.0%，較 3 月的 249.77 億元呈現放緩走勢。今年截至 8 月累計營收達 1,679.31 億元（財報口徑；加總公告月份口徑為 1,678.32 億元，差異 0.99 億元主因未單獨公告月份），今年剩餘 4 個月尚待結算。目前消費性顯示器仍占整體營收 47%，商用顯示器占 14%，非顯示器則達 39%，雖然傳統產品面臨平均售價下跌壓力，但非顯示領域適時支撐了整體營運底線。
面板產業目前仍由京東方維持領導地位，公開資料顯示其 2023 年全球大尺寸出貨市占率達 33%，群創以 14.1%居次，友達則以 11.2%位列第三。在同業積極跨足先進封裝之際，群創推進面板級扇出型封裝與車用整合方案，成為法人在傳統報價下跌週期中重估其價值的主因。以 9 月 23 日收盤價 49.6 元對應近 4 季每股盈餘 0.78 元計算，歷史本益比達 63.59 倍，若以 2026 年每股盈餘預估中位數 2.26 元換算，預估本益比約為 21.9 倍，而 2027 年預估本益比則落在 39.1 倍。
消費性顯示器報價走跌仍是主要營運隱憂。大宗面板產品在第 3 季遭遇價格回檔修正，加上 8 月營收年增率已降至 0.0%，若後續車用與先進封裝放量速度無法完全彌補傳統面板營收縮減，將壓縮獲利上修動能。傳統顯示器需求若進一步疲弱，整體毛利率能否守穩在雙位數水準，將直接考驗市場對其轉型成果的評價。
