AHI Journal

2026 年 9 月 30 日　星期三登入訂閱

2439 美律

通信網路業
78.10元−0.13%9/29 收盤

收盤 9/29｜法人 9/29｜營收 8 月｜季報 2026 Q2

開／高／低
78.20／78.40／77.90
成交量
1,217張均量 1.08 倍
成交值
9,506萬
市值
194億
近 4 季本益比
14.2倍
現金殖利率
5.2%2025 年度
52 週區間
74.90107.37
籌碼：分歧技術：空頭排列基本面：轉弱
09/21站上 20 日線8 月營收年增 -6.7%、月增 +12.9%
股價最近怎麼走？
近 6 個月−3.6%股價在月線之上
i
黑線是每日收盤（含息還原）、黃線是月線（近 20 日平均）；下方小點是事件，點一下看內容與之後 5 天漲跌（事後紀錄，不代表因果）。

3/27 → 9/29 −3.6%（還原除權息）

8090元4 月6 月8 月78.10月線77.66
月營收除權息
事件一覽（13 則）

  1. 10/7 月營收9 月營收 49.9 億元，年增 +9.7%之後 5 個交易日 +0.5%

  2. 11/5 月營收10 月營收 49.7 億元，年增 +20.7%之後 5 個交易日 +4.7%

  3. 12/5 月營收11 月營收 49.7 億元，年增 +14.3%之後 5 個交易日 −0.8%

  4. 1/5 月營收12 月營收 42.6 億元，年增 +9.5%之後 5 個交易日 +8.4%

  5. 2/5 月營收1 月營收 39.2 億元，年增 +31.3%之後 5 個交易日 +1.5%

  6. 3/5 月營收2 月營收 31.4 億元，年增 +15.5%之後 5 個交易日 −2.2%

  7. 4/2 月營收3 月營收 39.1 億元，年增 +24.0%之後 5 個交易日 +3.6%

  8. 5/5 月營收4 月營收 32.3 億元，年增 −1.8%之後 5 個交易日 −4.4%

  9. 6/5 月營收5 月營收 37.4 億元，年增 +6.1%之後 5 個交易日 +0.4%

  10. 7/3 月營收6 月營收 34.6 億元，年增 +0.1%之後 5 個交易日 −5.6%

  11. 8/7 月營收7 月營收 36.5 億元，年增 −0.3%之後 5 個交易日 +0.6%

  12. 8/27 除權息除息：每股現金股利 4.08 元之後 5 個交易日 −0.9%

  13. 9/5 月營收8 月營收 41.2 億元，年增 −6.7%之後 5 個交易日 −1.8%

本刊分析師觀點獲利以業外為主資料 9/29

訂閱版：這一區還有 五格評分、三面交叉、預期落差與催化劑訂閱

三面總覽：籌碼、技術、基本面的全部讀數

三大法人　今日
+0.39 億
近 5 日
+1.21 億
本月
+0.85 億
外資 本月
+1.41 億
外資連續
連買 8 天
投信／自營 今日
0.00／+0.01
贏家分點今日
無買超
家數與張數
訂閱版

收盤 vs 20 日線
77.7
收盤 vs 60 日線
78.6
收盤 vs 240 日線
87.5
距 52 週高
-27.3%（107）
距 52 週低
+4.3%（74.9）
近 20 日／60 日（含息）
-0.5／-8.7%
成交量倍數
1.08 倍
20 日均額
0.9 億

8 月營收
41.18 億
年增／月增
-6.7%／+12.9%
12 月新高
否
2026 年第 2 季 三率
1 項高於去年同季
　毛利／營益／淨利
10.0／0.0／2.4%
近 4 季 EPS
5.45（前 4 季 6.71）
業外佔稅前
98%
本益比 近 4 季
14.2 倍

技術圖解

9/29（二）收盤
偏弱均線依序向下・收盤在三線之間

收盤 78.10 元，今日 −0.13%・近 3 個月 −8.3%・近 60 日弱於大盤 11.4 個百分點・今天成交量是近 20 日平均的 1.08 倍。

i
均線排列▼ 依序向下
i
月線＝近 20 個交易日平均收盤、季線＝60 日、年線＝240 日。月線＞季線＞年線叫依序向上（多頭排列），反過來叫依序向下（空頭排列），其餘是交錯；收盤在 3 條線之上或之下另外看。
月線 77.66｜季線 78.62｜年線 87.54｜收盤 78.10

月線＜季線＜年線：短期平均價格低於中期、中期低於長期，過去 1 年價格一路走低。收盤在月線之上、季線與年線之下。

不代表會繼續跌：均線比價格慢，價格回升後，排列要過一段時間才會改變。近 60 個交易日收盤穿越月線 5 次、季線 1 次，目前收盤離月線 0.6%。

KD▼ K 在 D 之下
i
K 值＝收盤落在最近 9 天最高與最低之間的位置（0–100），D 是 K 的平滑。K 在 D 之上代表位置在往上走。
K 68.3｜D 71.2｜9/29 死亡交叉

收盤落在最近 9 天高低區間的上半部，而且比前幾天低。

KD 在台股很常交叉，這檔近 3 個月交叉了 10 次；單一次交叉不代表趨勢改變。

MACD▲ 柱正・連 4 日縮小
i
MACD 比較短期（12 日）與長期（26 日）平均價格的差距（DIF）；訊號線＝DIF 的 9 日平均；柱狀＝DIF 減訊號線。
DIF +0.06｜訊號線 −0.09｜柱狀 +0.16（前 1 日 +0.18）｜9/16 柱轉正

柱狀為正：短期（12 日）平均價格相對長期（26 日）的領先幅度，高於這個幅度自己的近 9 日平均。連 4 日縮小：差距在收斂。柱狀長度約為近 60 日最長柱的 18%。

正柱縮小常只是漲勢放慢，不等於要轉跌。

RSI● 漲跌力道相近
i
RSI＝最近 14 天上漲幅度占漲跌幅合計的比例（平滑後），0–100。
RSI(14) 51.3

近 14 天（平滑後）上漲幅度約占漲跌幅合計的 51%。

RSI 只說明近 14 天漲跌幅的比例，不說明方向會不會延續。

成交量● 今天量正常・近 5 日量偏少
i
倍數＝今天成交張數 ÷ 前 20 個交易日平均張數；近 5 日÷近 20 日＝近 5 日平均張數 ÷ 近 20 日平均張數（兩者都含今天）。
今天 1,217 張｜前 20 日平均 1,123 張｜今天÷前 20 日 1.08 倍｜近 5 日÷近 20 日 0.79 倍｜週轉率 0.49%

今天成交量是前 20 個交易日平均的 1.08 倍；近 5 日平均是近 20 日平均的 0.79 倍。週轉率＝成交股數÷發行股數：今天 0.49%、近 20 日平均 0.46%。

成交量只說明交易熱不熱絡；每一筆成交都同時有買方和賣方，量大不代表買方主導。

位置● 1 年低點附近
i
距 52 週最高收盤＝收盤對近 1 年最高收盤的差距；布林 %B＝收盤在布林通道（20 日平均 ±2 個標準差）裡的位置，0 在下緣、1 在上緣。
距 52 週最高收盤 −27.3%｜距 52 週最低收盤 +4.3%｜布林 %B 0.61

價格在 1 年區間的低處。收在布林通道裡面。布林通道寬度接近近半年最窄，價格波動在收斂。

位置只說明價格在 1 年區間的哪裡，接下來會漲或會跌都看不出來。

技術面總表
面向讀數狀態代表什麼不代表什麼
趨勢均線排列月線 77.66｜季線 78.62｜年線 87.54｜收盤 78.10依序向下・三線之間月線＜季線＜年線：短期平均價格低於中期、中期低於長期，過去 1 年價格一路走低。收盤在月線之上、季線與年線之下。不代表會繼續跌：均線比價格慢，價格回升後，排列要過一段時間才會改變。
趨勢均線方向月線 5 日 −0.0%｜季線 20 日 −3.6%｜年線 20 日 −1.8%月線走平、季線下彎、年線下彎短期與長期均線的方向不一致（月線走平、季線下彎、年線下彎）。均線轉向比價格晚；方向本身不說明接下來的價格。
趨勢強度ADX／DMIADX 11.8（5 日前 15.0）｜+DI 19.3｜−DI 21.7趨勢不明顯・−DI 在上近 14 天漲跌方向不一致，方向性弱。−DI 高於 +DI。ADX 比 5 天前低，方向性在減弱。ADX 低只說明過去 14 天沒有明確方向，不代表接下來會大漲或大跌。
週線13／52 週週收盤 78.10｜13 週線 78.16｜52 週線 87.43｜週 MACD 柱 +0.2213、52 週線之下・13 週線下彎以週 K 看，收盤在 13、52 週線之下（13 週約 1 季、52 週約 1 年）。13 週線近 4 週 −3.5%；週 MACD 柱為正。最後一根週 K 以 9/29 收盤計算。週線比日線慢，轉向會更晚出現，也不說明接下來的方向。
動能MACDDIF +0.06｜訊號線 −0.09｜柱狀 +0.16（前 1 日 +0.18）柱正・連 4 日縮小柱狀為正：短期（12 日）平均價格相對長期（26 日）的領先幅度，高於這個幅度自己的近 9 日平均。連 4 日縮小：差距在收斂。柱狀長度約為近 60 日最長柱的 18%。正柱縮小常只是漲勢放慢，不等於要轉跌。
動能RSIRSI(14) 51.3漲跌力道相近近 14 天（平滑後）上漲幅度約占漲跌幅合計的 51%。RSI 只說明近 14 天漲跌幅的比例，不說明方向會不會延續。
動能KDK 68.3｜D 71.2｜9/29 死亡交叉K 在 D 之下收盤落在最近 9 天高低區間的上半部，而且比前幾天低。KD 在台股很常交叉，這檔近 3 個月交叉了 10 次；單一次交叉不代表趨勢改變。
波動布林通道上緣 79.70｜中線 77.66｜下緣 75.62｜%B 0.61｜寬度 5.3%收在通道上半部・寬度接近近半年最窄%B 0.61＝收盤在通道由下往上約 61% 的位置（0＝下緣、1＝上緣）。寬度＝上下緣距離占中線的比例，近半年在 5.0%–16.4% 之間。通道變窄只說明近 20 天價格波動收斂，不代表何時會變寬，也看不出往哪個方向。
波動ATRATR(14) 1.30＝收盤的 1.66%｜近 1 年中位數 2.42%低於近 1 年常態近 14 天平均每天的價格變動幅度（含跳空）約為收盤的 1.66%，是這檔近 1 年一般水準的 0.69 倍。波動大小不分漲跌：波動高不代表會跌，波動低也不代表不會大漲大跌。
量能成交量今天 1,217 張｜前 20 日平均 1,123 張｜今天÷前 20 日 1.08 倍｜近 5 日÷近 20 日 0.79 倍｜週轉率 0.49%今天量正常・近 5 日量偏少今天成交量是前 20 個交易日平均的 1.08 倍；近 5 日平均是近 20 日平均的 0.79 倍。週轉率＝成交股數÷發行股數：今天 0.49%、近 20 日平均 0.46%。成交量只說明交易熱不熱絡；每一筆成交都同時有買方和賣方，量大不代表買方主導。
量能量價上漲日均量÷下跌日均量 0.92 倍（近 20 日漲 8 天、跌 12 天）｜OBV 近 20 日減少｜股價近 20 日 −0.5%漲跌日量相近・OBV 或股價近 20 日持平近 20 天上漲日子的平均成交量是下跌日子的 0.92 倍。OBV（上漲日加上當天成交量、下跌日減去）近 20 天減少，股價同期 −0.5%。描述的是過去 20 天量與價的關係，不代表接下來的方向；OBV 只看收盤漲或跌，不看幅度。
相對強弱對大盤、對產業近 20 日 −0.5%（大盤 +3.0%）｜近 60 日 −8.7%（大盤 +2.7%）｜通信網路業近 60 日中位數 −6.0%近 60 日弱於大盤 11.4 個百分點・全市場第 1,273／1,937・產業第 54／90近 60 日（含股利）股價 −8.7%、加權報酬指數 +2.7%，相差 −11.4 個百分點。比通信網路業的中位數少 2.7 個百分點。近 20 日弱於大盤 3.5 個百分點。相對強弱是過去的比較，排名在前不代表接下來會繼續領先；產業依交易所產業別。
近期價格參考點（依價格排列）
參考點價格距收盤日期
52 週盤中最高110.70+41.7%2025/11/12
52 週最高收盤107.37+37.5%2025/11/13
未回補的向下跳空缺口（2/26 形成）91.79–93.12+17.5%
60 日盤中最高88.56+13.4%7/6
60 日最高收盤87.61+12.2%7/3
年線（240 日均價）87.54+12.1%
20 日最高（收盤與盤中）79.30+1.5%9/17
近 60 日成交量加權均價78.83+0.9%
季線（60 日均價）78.62+0.7%
今天收盤78.10—9/29
月線（20 日均價）77.66−0.6%
20／60 日、52 週最低收盤74.90−4.1%9/9
20 日盤中最低74.40−4.7%9/9
60 日盤中最低74.40−4.7%8/19
52 週盤中最低73.64−5.7%3/9

K 線圖右側價格軸旁標出離收盤最近的幾個（最多 3 個）；這些都是過去出現過的價格，不代表股價會在這些位置停下或轉向。

圖表載入中…

進階指標KD、MACD、RSI、DMI、OBV、相對強弱

技術指標只描述過去的價格與成交量，不是買賣建議。價格已還原除權息、分割與減資（以最新收盤為基準，最新價與券商報價一致）。

漲跌拆解

8/28→9/29 收盤
這 20 天漲跌從哪裡來？
近 20 日股價−0.5%公司自身拖累最多
i
把這段期間的股價漲跌拆成三塊：跟著大盤、跟著同業族群、公司自己的部分；3 條加起來等於最下面的合計。只做事後拆解，不代表未來走勢。
股價
-0.5%
8/28→9/29 收盤（不含現金股利）
大盤部分
+1.7個百分點
加權指數 +2.8% × 敏感度 0.60
族群部分
+4.9個百分點
產品同業 3 檔 中位 +6.5%
個股自身
-7.1個百分點
扣掉大盤與族群之後

8/28 → 9/29 收盤 −0.5%。推升：同業族群 +4.9、大盤 +1.7；拖累：公司自身 −7.1（個百分點）。族群＝產品同業 3 檔。

  • 大盤+1.7
  • 同業族群+4.9
  • 公司自身−7.1
  • 股價漲跌−0.5

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基本面

季報至 2026 年第 2 季・月營收至 2026 年 8 月
偏弱依月營收、毛利率與近 4 季 EPS 判定

營收有沒有在成長？

i
年增率＝和去年同一個月比；累計年增＝今年 1 月到最新月份合計，和去年同期比。基期為負或變動超過 5 倍的月份不列年增率（多半是金融業或營收極小的月份）。 直條是每月營收；最右邊黃銅色是最新一個月。「今年 vs 去年」逐月對照同一個月，黃銅色比灰色高＝比去年同月多。
月份營收（億元）年增率12 個月新高
2026/0841.2-6.7%
2026/0736.5-0.3%
2026/0634.6+0.1%
2026/0537.4+6.1%
2026/0432.3-1.8%
2026/0339.1+24.0%
2026/0231.4+15.5%
2026/0139.2+31.3%
2025/1242.6+9.5%
2025/1149.7+14.3%
2025/1049.7+20.7%
2025/0949.9+9.7%是
2025/0844.1-2.0%
2025/0736.6-3.9%
2025/0634.5+5.8%
2025/0535.3+0.4%
2025/0432.9-6.3%
2025/0331.5+13.8%
2025/0227.2+31.7%
2025/0129.9-15.1%
2024/1238.9+23.7%
2024/1143.5+6.9%
2024/1041.2-9.3%
2024/0945.5+1.0%是
8 月營收41.2億元年減 6.7%

今年 1–8 月累計 292 億元，比去年同期 +7.2%

黃銅色＝最新一個月；柱上小點＝當時創 12 個月新高的月份。

41.2
02040億元24/0925/0325/0926/0326/08

獲利

i
毛利率＝毛利÷營收；營益率＝本業獲利÷營收；淨利率＝稅後淨利÷營收；EPS＝每股賺多少錢。業外佔稅前＝本業以外的收益（投資、匯兌、處分資產等）佔稅前獲利的比例，超過一半代表獲利主要不是本業。 3 條線是每 100 元營收留下的毛利、本業獲利、稅後淨利（百分比）；線往上＝同樣的營收賺得更多。 每根柱是 1 季的每股盈餘：深色是本業賺的、黃銅色是本業以外；黃銅色越大，獲利越不是靠本業。
季別營收（億元）毛利率營益率淨利率EPS（元）業外佔稅前
2026 年第 2 季10410.0%0.0%2.4%0.5098%
2026 年第 1 季11011.8%1.9%3.5%1.0352%
2025 年第 4 季14211.6%3.9%4.0%1.5929%
2025 年第 3 季13112.7%4.3%5.7%2.3332%
2025 年第 2 季10311.7%2.4%1.0%0.01-420%
2025 年第 1 季88.612.4%1.2%4.5%1.4279%
2024 年第 4 季12413.9%4.2%6.0%2.6947%
2024 年第 3 季12913.5%5.9%5.5%2.5913%
賺錢的效率有沒有變好？
2026 Q2 毛利率10.0%比去年同季 −1.7 個百分點

營益率 0.0%・淨利率 2.4%

010%23 Q324 Q225 Q126 Q2毛利率10.0%營益率0.0%淨利率2.4%

縱軸未從 0 開始，只看高低變化。

每年賺多少、發多少股利？

i
股利依所屬年度（賺錢的那一年）歸類，多半在隔年發放。配息率＝現金股利÷EPS；現金殖利率＝現金股利÷最新收盤價。 每年兩根柱：深色是那一年的 EPS、黃銅色是那一年度的現金股利；柱上百分比是配發率（股利÷EPS）。股利依所屬年度（賺錢的那一年）歸類。
年度EPS（元）現金股利（元）股票股利（元）配息率現金殖利率
2026（前 2 季）1.53尚未公布———
20255.354.08—76%5.2%
20249.227.29—79%9.3%
20236.164.15—67%5.3%
20226.814.47—66%5.7%
20215.403.97—74%5.1%
2025 年度現金股利4.08元配發率 76%

同年度 EPS 5.35 元

EPS現金股利柱上％＝配發率

74%66%67%79%76%0510元20212022202320242025

訂閱版：這一區還有 機構 EPS 預估（2 家）、財務體質與現金流、評價河流、各圖重點訂閱

籌碼

法人 9/29
偏強外資連買 8 天。
  • 法人外資 買 488 張（連買 8 天）投信 賣 2 張（連賣 2 天）自營 買 18 張資料日 9/29
  • 大戶持有 400 張以上的大戶合計 30.31%集保 9/18
  • 融資借錢買股的餘額近 5 日 +0.0%、近 20 日 +8.4%資料日 9/24
法人最近在買還是賣？
外資−9,587張連買 8 天
投信−94張連賣 2 天
自營商−757張60 日累計

近 60 個交易日（7/3–9/29）

i
上面 3 個數字是近 60 個交易日的累計買賣超；「累計」3 條線從同一個起點開始加總，最後停在哪裡就是答案。
近 60 日累計近 5 日連續
外資−9,587 張+1,620 張連買 8 天
投信−94 張−3 張連賣 2 天
自營商−757 張−76 張連買 1 天

從 7/3 開始累加的買賣超（張）；線往上＝這段期間買進多於賣出。

−10,0000張8 月9 月外資−9,587投信−94自營−757

訂閱版：這一區還有 大戶持股比例走勢、分點明細訂閱

分點明細

分點資料日 9/29
i
分點＝某家券商的某個營業據點，背後是所有在那裡下單的客戶，不是某一個大戶；只描述買賣紀錄，不評論。

今天沒有贏家分點買超。

訂閱版：這一區還有 買超最多的分點、贏家分點的成本與留倉、分點類型訂閱

同業比較

3 家同業
和同業比起來？
營收年增 第 4／4營業利益率 第 4／4近 60 日漲跌 第 4／4
i
每一列是一家公司，由高到低排；黃銅色是這一檔。排名只比較這幾家，不代表整個產業。同業＝製作同樣產品的直接競爭對手（依公開資料與報告整理）；數字是公開的月營收、財報與股價。

最新月營收年增（2026-08）：本檔 −6.7%，在 4 家中排第 4。

最近 30 天發生的事

至 9/5
i
新聞、法說會、重大訊息、月營收與處置，由新到舊。偏多／偏空是消息對公司的影響，不是股價預測。
  1. 月營收營收 41.18 億，年增 −6.7%、月增 +12.9%

認識這家公司

公開資料整理・每日更新
展開：公司與產業鏈、獲利・估值・法人、客戶・供應鏈

公司與產業鏈

主要產品與業務佔比

  • 耳機、揚聲器與聲學元件 約 98%耳機與微型揚聲器模組

比重為約略值（約占合併營收），依公開資料與報告揭露整理；細節以公司公告為準。

獲利・估值・法人

法人與籌碼

三大法人合計（2026-09-29）
+0.39 億
外資
+0.38 億
投信
-0.00 億
贏家分點
今日沒有買超

客戶・供應鏈

同業

同業＝製作同樣產品的直接競爭對手；客戶與供應商另列上下游。

上下游

客戶、供應商與產業鏈上下游，不是同業。

客戶與產品

報告揭露的客戶
Us Client、Japanese Consumer Acoustic Leader・新客戶
產品組合
耳機、Speaker
供應鏈位置

依研究報告揭露整理的客戶關係（1 份報告，最近 2026-08-03）。

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數字：收盤 2026-09-29、季報 2026-06-30、月營收 2026-08、估值 2026-09-29、法人 2026-09-29；公司介紹依公開資訊整理，細節以公司公告為準。非投資建議。

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本頁為資料彙整與說明，非投資建議；作者非持牌投資顧問。 資料與方法

2439 美律快速資料
78.10−0.13%9/29 收盤
  • 籌碼分歧
  • 技術空頭排列
  • 基本面轉弱
開／高／低
78.20／78.40／77.90
成交量
1,217張均量 1.08 倍
成交值
9,506萬
市值
194億
近 4 季本益比
14.2倍
現金殖利率
5.2%2025 年度
52 週區間
74.90107.37