AHI Journal

2026 年 9 月 30 日　星期三登入訂閱

4111 濟生

生技醫療業
28.80元+0.35%9/29 收盤

收盤 9/29｜法人 9/29｜營收 8 月｜季報 2026 Q2

開／高／低
28.70／28.85／28.65
成交量
17張均量 0.38 倍
成交值
50萬
市值
17.2億
近 4 季本益比
9.1倍
現金殖利率
4.5%2025 年度
52 週區間
27.6029.52
籌碼：同向賣技術：均線交錯基本面：平穩
09/29站上 20 日線08/25跌破 60 日線8 月營收年增 +6.7%、月增 -0.7%
股價最近怎麼走？
近 6 個月+3.1%股價在月線之上
i
黑線是每日收盤（含息還原）、黃線是月線（近 20 日平均）；下方小點是事件，點一下看內容與之後 5 天漲跌（事後紀錄，不代表因果）。

3/27 → 9/29 +3.1%（還原除權息）

2829元4 月6 月8 月28.80月線28.77
月營收除權息
事件一覽（13 則）

  1. 10/13 月營收9 月營收 1.11 億元，年增 +19.0%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 −0.5%

  2. 11/10 月營收10 月營收 1.12 億元，年增 +9.5%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 −1.0%

  3. 12/10 月營收11 月營收 1.15 億元，年增 +6.3%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 −1.8%

  4. 1/12 月營收12 月營收 1.20 億元，年增 −0.9%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 +2.9%

  5. 2/10 月營收1 月營收 1.33 億元，年增 +23.7%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 +0.7%

  6. 3/10 月營收2 月營收 1.05 億元，年增 +5.9%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 −1.3%

  7. 4/10 月營收3 月營收 1.18 億元，年增 +5.1%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 −0.2%

  8. 5/11 月營收4 月營收 1.27 億元，年增 +6.6%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 0.0%

  9. 6/10 月營收5 月營收 1.25 億元，年增 +0.3%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 +0.3%

  10. 7/13 月營收6 月營收 1.23 億元，年增 −0.7%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 −0.7%

  11. 8/9 月營收7 月營收 1.19 億元，年增 −1.2%之後 5 個交易日 0.0%

  12. 8/25 除權息除息：每股現金股利 1.30 元之後 5 個交易日 −0.3%

  13. 9/9 月營收8 月營收 1.18 億元，年增 +6.9%之後 5 個交易日 −0.9%

本刊分析師觀點三面中性資料 9/29

訂閱版：這一區還有 五格評分、三面交叉、預期落差與催化劑訂閱

三面總覽：籌碼、技術、基本面的全部讀數

三大法人　今日
0.00 億
近 5 日
+0.01 億
本月
-0.05 億
外資 本月
-0.05 億
外資連續
連賣 1 天
投信／自營 今日
0.00／0.00

收盤 vs 20 日線
28.8
收盤 vs 60 日線
28.8
收盤 vs 240 日線
28.6
距 52 週高
-2.4%（29.5）
距 52 週低
+4.3%（27.6）
近 20 日／60 日（含息）
+0.2／+0.7%
成交量倍數
0.38 倍
20 日均額
0.0 億

8 月營收
1.18 億
年增／月增
+6.7%／-0.7%
12 月新高
否
2026 年第 2 季 三率
1 項高於去年同季
　毛利／營益／淨利
37.8／13.8／11.8%
近 4 季 EPS
3.16（前 4 季 2.46）
業外佔稅前
14%
本益比 近 4 季
9.1 倍

技術圖解

9/29（二）收盤
中性均線交錯・收盤在三線之上

收盤 28.80 元，今日 +0.35%・近 3 個月 +0.5%・近 60 日弱於大盤 2.0 個百分點・今天成交量是近 20 日平均的 0.38 倍。

i
均線排列● 交錯
i
月線＝近 20 個交易日平均收盤、季線＝60 日、年線＝240 日。月線＞季線＞年線叫依序向上（多頭排列），反過來叫依序向下（空頭排列），其餘是交錯；收盤在 3 條線之上或之下另外看。
月線 28.77｜季線 28.77｜年線 28.56｜收盤 28.80

月線在季線之下、季線在年線之上：短、中、長期平均價格的高低順序不一致。收盤高於每一條均線。

交錯不代表方向要改變，也不一定是盤整；只說明不同期間的平均價格走向不一樣。近 60 個交易日收盤穿越月線 21 次、季線 18 次，目前收盤離月線 0.1%。

KD▲ K 在 D 之上
i
K 值＝收盤落在最近 9 天最高與最低之間的位置（0–100），D 是 K 的平滑。K 在 D 之上代表位置在往上走。
K 73.8｜D 71.2｜9/17 黃金交叉

收盤落在最近 9 天高低區間的上半部，而且比前幾天更靠上。

KD 在台股很常交叉，這檔近 3 個月交叉了 11 次；單一次交叉不代表趨勢改變。

MACD▼ 柱負・今天縮小
i
MACD 比較短期（12 日）與長期（26 日）平均價格的差距（DIF）；訊號線＝DIF 的 9 日平均；柱狀＝DIF 減訊號線。
DIF +0.011｜訊號線 +0.011｜柱狀 −0.000（前 1 日 −0.002）｜9/24 柱轉負

柱狀為負：短期（12 日）平均價格相對長期（26 日）的表現，比這個差距自己的近 9 日平均弱。今天縮小：差距在收斂。柱狀長度約為近 60 日最長柱的 1%。

負柱縮小常只是跌勢放慢，不等於要轉漲。

RSI● 漲跌力道相近
i
RSI＝最近 14 天上漲幅度占漲跌幅合計的比例（平滑後），0–100。
RSI(14) 51.6

近 14 天（平滑後）上漲幅度約占漲跌幅合計的 52%。

RSI 只說明近 14 天漲跌幅的比例，不說明方向會不會延續。

成交量● 今天量縮・近 5 日量正常
i
倍數＝今天成交張數 ÷ 前 20 個交易日平均張數；近 5 日÷近 20 日＝近 5 日平均張數 ÷ 近 20 日平均張數（兩者都含今天）。
今天 17 張｜前 20 日平均 45 張｜今天÷前 20 日 0.38 倍｜近 5 日÷近 20 日 0.83 倍｜週轉率 0.03%

今天成交量是前 20 個交易日平均的 0.38 倍；近 5 日平均是近 20 日平均的 0.83 倍。週轉率＝成交股數÷發行股數：今天 0.03%、近 20 日平均 0.07%。

成交量只說明交易熱不熱絡；每一筆成交都同時有買方和賣方，量大不代表買方主導。

位置● 1 年高點附近
i
距 52 週最高收盤＝收盤對近 1 年最高收盤的差距；布林 %B＝收盤在布林通道（20 日平均 ±2 個標準差）裡的位置，0 在下緣、1 在上緣。
距 52 週最高收盤 −2.4%｜距 52 週最低收盤 +4.3%｜布林 %B 0.59

價格在 1 年區間的高處。收在布林通道裡面。布林通道寬度接近近半年最窄，價格波動在收斂。

位置只說明價格在 1 年區間的哪裡，接下來會漲或會跌都看不出來。

技術面總表
面向讀數狀態代表什麼不代表什麼
趨勢均線排列月線 28.77｜季線 28.77｜年線 28.56｜收盤 28.80交錯・三線之上月線在季線之下、季線在年線之上：短、中、長期平均價格的高低順序不一致。收盤高於每一條均線。交錯不代表方向要改變，也不一定是盤整；只說明不同期間的平均價格走向不一樣。
趨勢均線方向月線 5 日 −0.0%｜季線 20 日 +0.1%｜年線 20 日 −0.2%月線走平、季線走平、年線走平每條均線都接近走平：最近納入與移出平均的價格差不多。均線轉向比價格晚；方向本身不說明接下來的價格。
趨勢強度ADX／DMIADX 25.7（5 日前 19.9）｜+DI 9.4｜−DI 24.5有趨勢・−DI 在上近 14 天價格有明確方向，−DI 高於 +DI＝方向往下。ADX 比 5 天前高，方向性在增強。ADX 只衡量方向有多一致，不代表趨勢會延續，也不預告何時結束。
週線13／52 週週收盤 28.80｜13 週線 28.73｜52 週線 28.58｜週 MACD 柱 −0.00713、52 週線之上・13 週線走平以週 K 看，收盤在 13、52 週線之上（13 週約 1 季、52 週約 1 年）。13 週線近 4 週 +0.0%；週 MACD 柱為負。最後一根週 K 以 9/29 收盤計算。週線比日線慢，轉向會更晚出現，也不說明接下來的方向。
動能MACDDIF +0.011｜訊號線 +0.011｜柱狀 −0.000（前 1 日 −0.002）柱負・今天縮小柱狀為負：短期（12 日）平均價格相對長期（26 日）的表現，比這個差距自己的近 9 日平均弱。今天縮小：差距在收斂。柱狀長度約為近 60 日最長柱的 1%。負柱縮小常只是跌勢放慢，不等於要轉漲。
動能RSIRSI(14) 51.6漲跌力道相近近 14 天（平滑後）上漲幅度約占漲跌幅合計的 52%。RSI 只說明近 14 天漲跌幅的比例，不說明方向會不會延續。
動能KDK 73.8｜D 71.2｜9/17 黃金交叉K 在 D 之上收盤落在最近 9 天高低區間的上半部，而且比前幾天更靠上。KD 在台股很常交叉，這檔近 3 個月交叉了 11 次；單一次交叉不代表趨勢改變。
波動布林通道上緣 28.96｜中線 28.77｜下緣 28.58｜%B 0.59｜寬度 1.3%收在通道上半部・寬度接近近半年最窄%B 0.59＝收盤在通道由下往上約 59% 的位置（0＝下緣、1＝上緣）。寬度＝上下緣距離占中線的比例，近半年在 0.8%–5.9% 之間。通道變窄只說明近 20 天價格波動收斂，不代表何時會變寬，也看不出往哪個方向。
波動ATRATR(14) 0.22＝收盤的 0.78%｜近 1 年中位數 1.09%低於近 1 年常態近 14 天平均每天的價格變動幅度（含跳空）約為收盤的 0.78%，是這檔近 1 年一般水準的 0.72 倍。波動大小不分漲跌：波動高不代表會跌，波動低也不代表不會大漲大跌。
量能成交量今天 17 張｜前 20 日平均 45 張｜今天÷前 20 日 0.38 倍｜近 5 日÷近 20 日 0.83 倍｜週轉率 0.03%今天量縮・近 5 日量正常今天成交量是前 20 個交易日平均的 0.38 倍；近 5 日平均是近 20 日平均的 0.83 倍。週轉率＝成交股數÷發行股數：今天 0.03%、近 20 日平均 0.07%。成交量只說明交易熱不熱絡；每一筆成交都同時有買方和賣方，量大不代表買方主導。
量能量價上漲日均量÷下跌日均量 1.24 倍（近 20 日漲 9 天、跌 7 天）｜OBV 近 20 日增加｜股價近 20 日 +0.2%上漲日量較大・OBV 或股價近 20 日持平近 20 天上漲日子的平均成交量是下跌日子的 1.24 倍。OBV（上漲日加上當天成交量、下跌日減去）近 20 天增加，股價同期 +0.2%。描述的是過去 20 天量與價的關係，不代表接下來的方向；OBV 只看收盤漲或跌，不看幅度。
相對強弱對大盤、對產業近 20 日 +0.2%（大盤 +3.0%）｜近 60 日 +0.7%（大盤 +2.7%）｜生技醫療業近 60 日中位數 −2.1%近 60 日弱於大盤 2.0 個百分點・全市場第 659／1,937・產業第 42／110近 60 日（含股利）股價 +0.7%、加權報酬指數 +2.7%，相差 −2.0 個百分點。比生技醫療業的中位數多 2.8 個百分點。近 20 日弱於大盤 2.8 個百分點。相對強弱是過去的比較，排名在前不代表接下來會繼續領先；產業依交易所產業別。
近期價格參考點（依價格排列）
參考點價格距收盤日期
52 週盤中最高29.85+3.6%2025/10/2
60 日盤中最高29.52+2.5%7/6
52 週最高收盤29.52+2.5%2025/10/3
60 日最高收盤29.42+2.2%7/6
20 日最高（收盤與盤中）28.95+0.5%9/10
今天收盤28.80—9/29
月線（20 日均價）；季線（60 日均價）28.77−0.1%
近 60 日成交量加權均價28.76−0.1%
年線（240 日均價）28.56−0.8%
20 日最低收盤28.55−0.9%9/14
60 日最低收盤28.47−1.1%7/30
20 日盤中最低28.40−1.4%9/16
60 日盤中最低28.18−2.2%8/6
52 週最低（收盤與盤中）27.60−4.2%1/6

K 線圖右側價格軸旁標出離收盤最近的幾個（最多 3 個）；這些都是過去出現過的價格，不代表股價會在這些位置停下或轉向。

圖表載入中…

進階指標KD、MACD、RSI、DMI、OBV、相對強弱

技術指標只描述過去的價格與成交量，不是買賣建議。價格已還原除權息、分割與減資（以最新收盤為基準，最新價與券商報價一致）。

漲跌拆解

8/28→9/29 收盤
這 20 天漲跌從哪裡來？
近 20 日股價+0.2%同業族群拖累最多
i
把這段期間的股價漲跌拆成三塊：跟著大盤、跟著同業族群、公司自己的部分；3 條加起來等於最下面的合計。只做事後拆解，不代表未來走勢。
股價
+0.2%
8/28→9/29 收盤（不含現金股利）
大盤部分
+1.1個百分點
加權指數 +2.8% × 敏感度 0.40
族群部分
-3.1個百分點
生技醫療業 20 檔 中位 -2.0%
個股自身
+2.1個百分點
扣掉大盤與族群之後

8/28 → 9/29 收盤 +0.2%。推升：公司自身 +2.1、大盤 +1.1；拖累：同業族群 −3.1（個百分點）。族群＝生技醫療業 20 檔。

  • 大盤+1.1
  • 同業族群−3.1
  • 公司自身+2.1
  • 股價漲跌+0.2

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基本面

季報至 2026 年第 2 季・月營收至 2026 年 8 月
中性依月營收、毛利率與近 4 季 EPS 判定

營收有沒有在成長？

i
年增率＝和去年同一個月比；累計年增＝今年 1 月到最新月份合計，和去年同期比。基期為負或變動超過 5 倍的月份不列年增率（多半是金融業或營收極小的月份）。 直條是每月營收；最右邊黃銅色是最新一個月。「今年 vs 去年」逐月對照同一個月，黃銅色比灰色高＝比去年同月多。
月份營收（億元）年增率12 個月新高
2026/081.18+6.9%
2026/071.19-1.2%
2026/061.23-0.7%
2026/051.25+0.3%
2026/041.27+6.6%
2026/031.18+5.1%
2026/021.05+5.9%
2026/011.33+23.7%是
2025/121.20-0.9%
2025/111.15+6.3%
2025/101.12+9.5%
2025/091.11+19.0%
2025/081.11+16.9%
2025/071.20+25.1%
2025/061.24+37.9%
2025/051.25+23.9%是
2025/041.20+29.5%
2025/031.13+31.6%
2025/020.99+23.1%
2025/011.08+6.7%
2024/121.21+33.3%是
2024/111.09+20.9%是
2024/101.02+14.1%是
2024/090.93+13.1%
8 月營收1.18億元年增 +6.9%

今年 1–8 月累計 9.69 億元，比去年同期 +5.5%

黃銅色＝最新一個月；柱上小點＝當時創 12 個月新高的月份。

1.2
01億元24/0925/0325/0926/0326/08

獲利

i
毛利率＝毛利÷營收；營益率＝本業獲利÷營收；淨利率＝稅後淨利÷營收；EPS＝每股賺多少錢。業外佔稅前＝本業以外的收益（投資、匯兌、處分資產等）佔稅前獲利的比例，超過一半代表獲利主要不是本業。 3 條線是每 100 元營收留下的毛利、本業獲利、稅後淨利（百分比）；線往上＝同樣的營收賺得更多。 每根柱是 1 季的每股盈餘：深色是本業賺的、黃銅色是本業以外；黃銅色越大，獲利越不是靠本業。
季別營收（億元）毛利率營益率淨利率EPS（元）業外佔稅前
2026 年第 2 季3.7537.8%13.8%11.8%0.7414%
2026 年第 1 季3.5741.0%16.2%15.1%0.9015%
2025 年第 4 季3.4740.1%14.8%13.2%0.7711%
2025 年第 3 季3.4238.7%12.5%13.2%0.7524%
2025 年第 2 季3.6840.9%16.8%9.4%0.61-42%
2025 年第 1 季3.2038.1%13.5%12.1%0.6812%
2024 年第 4 季3.3138.0%13.7%14.1%0.8223%
2024 年第 3 季2.8434.5%8.9%7.1%0.35-1%
賺錢的效率有沒有變好？
2026 Q2 毛利率37.8%比去年同季 −3.1 個百分點

營益率 13.8%・淨利率 11.8%

02040%23 Q324 Q225 Q126 Q2毛利率37.8%營益率13.8%淨利率11.8%

縱軸未從 0 開始，只看高低變化。

每年賺多少、發多少股利？

i
股利依所屬年度（賺錢的那一年）歸類，多半在隔年發放。配息率＝現金股利÷EPS；現金殖利率＝現金股利÷最新收盤價。 每年兩根柱：深色是那一年的 EPS、黃銅色是那一年度的現金股利；柱上百分比是配發率（股利÷EPS）。股利依所屬年度（賺錢的那一年）歸類。
年度EPS（元）現金股利（元）股票股利（元）配息率現金殖利率
2026（前 2 季）1.64尚未公布———
20252.811.30—46%4.5%
20241.941.000.5052%3.5%
20231.211.00—83%3.5%
20222.701.20—44%4.2%
20211.421.00—70%3.5%
2025 年度現金股利1.30元配發率 46%

同年度 EPS 2.81 元

EPS現金股利柱上％＝配發率

70%44%83%52%46%02元20212022202320242025

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籌碼

法人 9/29
中性依三大法人、主動 ETF 與融資等公開籌碼判定
  • 法人外資 賣 4 張投信 買 0 張自營 買 0 張資料日 9/29
  • 大戶持有 400 張以上的大戶合計 42.71%集保 9/18
  • 融資借錢買股的餘額近 5 日 −0.4%、近 20 日 −16.2%資料日 9/24
法人最近在買還是賣？
外資−93張60 日累計
投信0張60 日累計
自營商0張60 日累計

近 60 個交易日（7/3–9/29）

i
上面 3 個數字是近 60 個交易日的累計買賣超；「累計」3 條線從同一個起點開始加總，最後停在哪裡就是答案。
近 60 日累計近 5 日連續
外資−93 張+27 張連賣 1 天
投信0 張0 張—
自營商0 張0 張—

從 7/3 開始累加的買賣超（張）；線往上＝這段期間買進多於賣出。

−1000張8 月9 月外資−93投信0自營0

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分點明細

分點資料日 9/29
i
分點＝某家券商的某個營業據點，背後是所有在那裡下單的客戶，不是某一個大戶；只描述買賣紀錄，不評論。

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同業比較

2 家同業
和同業比起來？
營收年增 第 2／3營業利益率 第 3／3近 60 日漲跌 第 2／3
i
每一列是一家公司，由高到低排；黃銅色是這一檔。排名只比較這幾家，不代表整個產業。同業＝製作同樣產品的直接競爭對手（依公開資料與報告整理）；數字是公開的月營收、財報與股價。

最新月營收年增（2026-08）：本檔 +6.7%，在 3 家中排第 2。

最近 30 天發生的事

至 9/9
i
新聞、法說會、重大訊息、月營收與處置，由新到舊。偏多／偏空是消息對公司的影響，不是股價預測。
  1. 月營收營收 1.18 億，年增 +6.9%、月增 −0.6%

認識這家公司

公開資料整理・每日更新
展開：公司與產業鏈、獲利・估值・法人、客戶・供應鏈

公司與產業鏈

主要產品與業務佔比

  • 學名藥與處方藥製劑 約 75%大型輸液與針劑製劑

比重為約略值（約占合併營收），依公開資料與報告揭露整理；細節以公司公告為準。

獲利・估值・法人

法人與籌碼

三大法人合計（2026-09-29）
0.00 億
外資
-0.00 億
投信
+0.00 億

客戶・供應鏈

同業

同業＝製作同樣產品的直接競爭對手；客戶與供應商另列上下游。

數字：收盤 2026-09-29、季報 2026-06-30、月營收 2026-08、估值 2026-09-29、法人 2026-09-29；公司介紹依公開資訊整理，細節以公司公告為準。非投資建議。

今天

9/30

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本頁為資料彙整與說明，非投資建議；作者非持牌投資顧問。 資料與方法

4111 濟生快速資料
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  • 籌碼同向賣
  • 技術均線交錯
  • 基本面平穩
開／高／低
28.70／28.85／28.65
成交量
17張均量 0.38 倍
成交值
50萬
市值
17.2億
近 4 季本益比
9.1倍
現金殖利率
4.5%2025 年度
52 週區間
27.6029.52