AHI Journal

2026 年 9 月 30 日　星期三登入訂閱

4167 松瑞藥

生技醫療業
19.55元+0.77%9/29 收盤

收盤 9/29｜法人 9/29｜營收 8 月｜季報 2026 Q2

開／高／低
19.50／19.60／19.40
成交量
543張均量 0.74 倍
成交值
1,059萬
市值
64.8億
近 4 季本益比
5.9倍
現金殖利率
4.1%2025 年度
52 週區間
15.2920.95
籌碼：同向賣技術：多頭排列基本面：平穩
09/18站上 20 日線09/24跌破 60 日線8 月營收年增 +22.1%、月增 +20.0%
股價最近怎麼走？
近 6 個月−0.5%股價在月線之上
i
黑線是每日收盤（含息還原）、黃線是月線（近 20 日平均）；下方小點是事件，點一下看內容與之後 5 天漲跌（事後紀錄，不代表因果）。

3/27 → 9/29 −0.5%（還原除權息）

1820元4 月6 月8 月19.55月線19.29
月營收除權息
事件一覽（14 則）

  1. 10/13 月營收9 月營收 0.78 億元，年增 −39.6%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 −1.7%

  2. 11/10 月營收10 月營收 1.12 億元，年增 +8.2%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 +0.6%

  3. 12/10 月營收11 月營收 0.88 億元，年增 −23.8%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 −1.1%

  4. 1/12 月營收12 月營收 1.20 億元，年增 +106.7%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 +1.7%

  5. 2/10 月營收1 月營收 0.84 億元，年增 −14.2%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 −1.3%

  6. 3/10 月營收2 月營收 0.64 億元，年增 −10.9%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 +5.4%

  7. 4/10 月營收3 月營收 0.85 億元，年增 −9.1%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 −2.7%

  8. 5/11 月營收4 月營收 0.96 億元，年增 −19.4%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 −0.8%

  9. 6/10 月營收5 月營收 0.88 億元，年增 −23.0%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 −0.5%

  10. 7/13 月營收6 月營收 1.02 億元，年增 −0.2%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 −0.7%

  11. 7/28 除權息除息：每股現金股利 0.80 元之後 5 個交易日 +1.4%

  12. 7/28 除權息除權：每股配股 0.68 元之後 5 個交易日 +1.4%

  13. 8/9 月營收7 月營收 0.97 億元，年增 −10.4%之後 5 個交易日 −3.0%

  14. 9/9 月營收8 月營收 1.17 億元，年增 +22.3%之後 5 個交易日 0.0%

本刊分析師觀點獲利以業外為主資料 9/29

訂閱版：這一區還有 五格評分、三面交叉、預期落差與催化劑訂閱

三面總覽：籌碼、技術、基本面的全部讀數

三大法人　今日
+0.06 億
近 5 日
+0.21 億
本月
-0.13 億
外資 本月
-0.09 億
外資連續
連買 1 天
投信／自營 今日
0.00／0.00

收盤 vs 20 日線
19.3
收盤 vs 60 日線
19.0
收盤 vs 240 日線
17.6
距 52 週高
-6.7%（20.9）
距 52 週低
+27.8%（15.3）
近 20 日／60 日（含息）
-2.2／+7.9%
成交量倍數
0.74 倍
20 日均額
0.1 億

8 月營收
1.17 億
年增／月增
+22.1%／+20.0%
12 月新高
否
2026 年第 2 季 三率
1 項高於去年同季
　毛利／營益／淨利
36.7／5.5／270.2%
近 4 季 EPS
3.17（前 4 季 1.44）
業外佔稅前
98%
本益比 近 4 季
5.9 倍

技術圖解

9/29（二）收盤
偏強均線依序向上・收盤在三線之上

收盤 19.55 元，今日 +0.77%・近 3 個月 +7.6%・近 60 日強於大盤 5.2 個百分點・今天成交量是近 20 日平均的 0.74 倍。

i
均線排列▲ 依序向上
i
月線＝近 20 個交易日平均收盤、季線＝60 日、年線＝240 日。月線＞季線＞年線叫依序向上（多頭排列），反過來叫依序向下（空頭排列），其餘是交錯；收盤在 3 條線之上或之下另外看。
月線 19.30｜季線 19.02｜年線 17.62｜收盤 19.55

月線＞季線＞年線：短期平均價格高於中期、中期高於長期，過去 1 年價格一路墊高。收盤高於每一條均線。

不代表會繼續漲：均線是過去價格的平均、比價格慢，排列要等價格回落一段時間後才會改變。近 60 個交易日收盤穿越月線 4 次、季線 2 次，目前收盤離月線 1.3%。

KD▼ K 在 D 之下
i
K 值＝收盤落在最近 9 天最高與最低之間的位置（0–100），D 是 K 的平滑。K 在 D 之上代表位置在往上走。
K 72.2｜D 73.6｜9/29 死亡交叉

收盤落在最近 9 天高低區間的上半部，而且比前幾天低。

KD 在台股很常交叉，這檔近 3 個月交叉了 7 次；單一次交叉不代表趨勢改變。

MACD▲ 柱正・連 2 日縮小
i
MACD 比較短期（12 日）與長期（26 日）平均價格的差距（DIF）；訊號線＝DIF 的 9 日平均；柱狀＝DIF 減訊號線。
DIF +0.102｜訊號線 +0.084｜柱狀 +0.018（前 1 日 +0.021）｜9/21 柱轉正

柱狀為正：短期（12 日）平均價格相對長期（26 日）的領先幅度，高於這個幅度自己的近 9 日平均。連 2 日縮小：差距在收斂。柱狀長度約為近 60 日最長柱的 7%。

正柱縮小常只是漲勢放慢，不等於要轉跌。

RSI● 漲跌力道相近
i
RSI＝最近 14 天上漲幅度占漲跌幅合計的比例（平滑後），0–100。
RSI(14) 54.1

近 14 天（平滑後）上漲幅度約占漲跌幅合計的 54%。

RSI 只說明近 14 天漲跌幅的比例，不說明方向會不會延續。

成交量● 今天量偏少・近 5 日量正常
i
倍數＝今天成交張數 ÷ 前 20 個交易日平均張數；近 5 日÷近 20 日＝近 5 日平均張數 ÷ 近 20 日平均張數（兩者都含今天）。
今天 543 張｜前 20 日平均 733 張｜今天÷前 20 日 0.74 倍｜近 5 日÷近 20 日 0.83 倍｜週轉率 0.16%

今天成交量是前 20 個交易日平均的 0.74 倍；近 5 日平均是近 20 日平均的 0.83 倍。週轉率＝成交股數÷發行股數：今天 0.16%、近 20 日平均 0.22%。

成交量只說明交易熱不熱絡；每一筆成交都同時有買方和賣方，量大不代表買方主導。

位置● 區間中段
i
距 52 週最高收盤＝收盤對近 1 年最高收盤的差距；布林 %B＝收盤在布林通道（20 日平均 ±2 個標準差）裡的位置，0 在下緣、1 在上緣。
距 52 週最高收盤 −6.7%｜距 52 週最低收盤 +27.8%｜布林 %B 0.71

價格在 1 年區間的中間。收在布林通道裡面。布林通道寬度接近近半年最窄，價格波動在收斂。

位置只說明價格在 1 年區間的哪裡，接下來會漲或會跌都看不出來。

技術面總表
面向讀數狀態代表什麼不代表什麼
趨勢均線排列月線 19.30｜季線 19.02｜年線 17.62｜收盤 19.55依序向上・三線之上月線＞季線＞年線：短期平均價格高於中期、中期高於長期，過去 1 年價格一路墊高。收盤高於每一條均線。不代表會繼續漲：均線是過去價格的平均、比價格慢，排列要等價格回落一段時間後才會改變。
趨勢均線方向月線 5 日 −0.8%｜季線 20 日 +2.5%｜年線 20 日 +1.4%月線走平、季線上彎、年線上彎短期與長期均線的方向不一致（月線走平、季線上彎、年線上彎）。均線轉向比價格晚；方向本身不說明接下來的價格。
趨勢強度ADX／DMIADX 18.2（5 日前 18.4）｜+DI 24.7｜−DI 20.8趨勢不明顯・+DI 在上近 14 天漲跌方向不一致，方向性弱。+DI 高於 −DI。ADX 與 5 天前差不多。ADX 低只說明過去 14 天沒有明確方向，不代表接下來會大漲或大跌。
週線13／52 週週收盤 19.55｜13 週線 19.18｜52 週線 17.72｜週 MACD 柱 +0.04013、52 週線之上・13 週線上彎以週 K 看，收盤在 13、52 週線之上（13 週約 1 季、52 週約 1 年）。13 週線近 4 週 +2.4%；週 MACD 柱為正。最後一根週 K 以 9/29 收盤計算。週線比日線慢，轉向會更晚出現，也不說明接下來的方向。
動能MACDDIF +0.102｜訊號線 +0.084｜柱狀 +0.018（前 1 日 +0.021）柱正・連 2 日縮小柱狀為正：短期（12 日）平均價格相對長期（26 日）的領先幅度，高於這個幅度自己的近 9 日平均。連 2 日縮小：差距在收斂。柱狀長度約為近 60 日最長柱的 7%。正柱縮小常只是漲勢放慢，不等於要轉跌。
動能RSIRSI(14) 54.1漲跌力道相近近 14 天（平滑後）上漲幅度約占漲跌幅合計的 54%。RSI 只說明近 14 天漲跌幅的比例，不說明方向會不會延續。
動能KDK 72.2｜D 73.6｜9/29 死亡交叉K 在 D 之下收盤落在最近 9 天高低區間的上半部，而且比前幾天低。KD 在台股很常交叉，這檔近 3 個月交叉了 7 次；單一次交叉不代表趨勢改變。
波動布林通道上緣 19.91｜中線 19.30｜下緣 18.68｜%B 0.71｜寬度 6.4%收在通道上半部・寬度接近近半年最窄%B 0.71＝收盤在通道由下往上約 71% 的位置（0＝下緣、1＝上緣）。寬度＝上下緣距離占中線的比例，近半年在 3.8%–26.0% 之間。通道變窄只說明近 20 天價格波動收斂，不代表何時會變寬，也看不出往哪個方向。
波動ATRATR(14) 0.39＝收盤的 1.97%｜近 1 年中位數 2.58%低於近 1 年常態近 14 天平均每天的價格變動幅度（含跳空）約為收盤的 1.97%，是這檔近 1 年一般水準的 0.76 倍。波動大小不分漲跌：波動高不代表會跌，波動低也不代表不會大漲大跌。
量能成交量今天 543 張｜前 20 日平均 733 張｜今天÷前 20 日 0.74 倍｜近 5 日÷近 20 日 0.83 倍｜週轉率 0.16%今天量偏少・近 5 日量正常今天成交量是前 20 個交易日平均的 0.74 倍；近 5 日平均是近 20 日平均的 0.83 倍。週轉率＝成交股數÷發行股數：今天 0.16%、近 20 日平均 0.22%。成交量只說明交易熱不熱絡；每一筆成交都同時有買方和賣方，量大不代表買方主導。
量能量價上漲日均量÷下跌日均量 1.27 倍（近 20 日漲 8 天、跌 9 天）｜OBV 近 20 日持平｜股價近 20 日 −2.2%上漲日量較大・OBV 或股價近 20 日持平近 20 天上漲日子的平均成交量是下跌日子的 1.27 倍。OBV（上漲日加上當天成交量、下跌日減去）近 20 天持平，股價同期 −2.2%。描述的是過去 20 天量與價的關係，不代表接下來的方向；OBV 只看收盤漲或跌，不看幅度。
相對強弱對大盤、對產業近 20 日 −2.2%（大盤 +3.0%）｜近 60 日 +7.9%（大盤 +2.7%）｜生技醫療業近 60 日中位數 −2.1%近 60 日強於大盤 5.2 個百分點・全市場第 341／1,937・產業第 21／110近 60 日（含股利）股價 +7.9%、加權報酬指數 +2.7%，相差 +5.2 個百分點。比生技醫療業的中位數多 10.0 個百分點。近 20 日弱於大盤 5.2 個百分點。相對強弱是過去的比較，排名在前不代表接下來會繼續領先；產業依交易所產業別。
近期價格參考點（依價格排列）
參考點價格距收盤日期
60 日、52 週盤中最高21.20+8.4%8/21
60 日、52 週最高收盤20.95+7.2%8/21
20 日盤中最高20.10+2.8%8/31
20 日最高收盤19.75+1.0%9/22
今天收盤19.55—9/29
月線（20 日均價）19.29−1.3%
近 60 日成交量加權均價19.08−2.4%
季線（60 日均價）19.02−2.7%
20 日最低收盤18.85−3.6%9/14
20 日盤中最低18.70−4.3%9/14
未回補的向上跳空缺口（8/14 形成）18.50–18.70−4.3%
年線（240 日均價）17.62−9.9%
60 日最低收盤16.70−14.6%7/30
60 日盤中最低16.50−15.6%8/3
52 週最低收盤15.29−21.8%2025/11/4
52 週盤中最低14.80−24.3%2025/10/13

K 線圖右側價格軸旁標出離收盤最近的幾個（最多 3 個）；這些都是過去出現過的價格，不代表股價會在這些位置停下或轉向。

圖表載入中…

進階指標KD、MACD、RSI、DMI、OBV、相對強弱

技術指標只描述過去的價格與成交量，不是買賣建議。價格已還原除權息、分割與減資（以最新收盤為基準，最新價與券商報價一致）。

漲跌拆解

8/28→9/29 收盤
這 20 天漲跌從哪裡來？
近 20 日股價−2.2%同業族群拖累最多
i
把這段期間的股價漲跌拆成三塊：跟著大盤、跟著同業族群、公司自己的部分；3 條加起來等於最下面的合計。只做事後拆解，不代表未來走勢。
股價
-2.2%
8/28→9/29 收盤（不含現金股利）
大盤部分
+1.5個百分點
加權指數 +2.8% × 敏感度 0.53
族群部分
-3.4個百分點
生技醫療業 20 檔 中位 -2.0%
個股自身
-0.3個百分點
扣掉大盤與族群之後

8/28 → 9/29 收盤 −2.2%。推升：大盤 +1.5；拖累：同業族群 −3.4、公司自身 −0.3（個百分點）。族群＝生技醫療業 20 檔。

  • 大盤+1.5
  • 同業族群−3.4
  • 公司自身−0.3
  • 股價漲跌−2.2

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基本面

季報至 2026 年第 2 季・月營收至 2026 年 8 月
中性依月營收、毛利率與近 4 季 EPS 判定

營收有沒有在成長？

i
年增率＝和去年同一個月比；累計年增＝今年 1 月到最新月份合計，和去年同期比。基期為負或變動超過 5 倍的月份不列年增率（多半是金融業或營收極小的月份）。 直條是每月營收；最右邊黃銅色是最新一個月。「今年 vs 去年」逐月對照同一個月，黃銅色比灰色高＝比去年同月多。
月份營收（億元）年增率12 個月新高
2026/081.17+22.3%
2026/070.97-10.4%
2026/061.02-0.2%
2026/050.88-23.0%
2026/040.96-19.4%
2026/030.85-9.1%
2026/020.64-10.9%
2026/010.84-14.2%
2025/121.20+106.7%是
2025/110.88-23.8%
2025/101.12+8.2%
2025/090.78-39.6%
2025/080.96-12.1%
2025/071.09+15.1%
2025/061.02+13.7%
2025/051.14-19.9%
2025/041.19+2.5%
2025/030.94+1.6%
2025/020.72+33.5%
2025/010.98-13.2%
2024/120.58-46.1%
2024/111.15+11.5%
2024/101.04-3.2%
2024/091.29+15.8%
8 月營收1.17億元年增 +22.3%

今年 1–8 月累計 7.34 億元，比去年同期 −8.7%

黃銅色＝最新一個月；柱上小點＝當時創 12 個月新高的月份。

1.2
0.00.51.0億元24/0925/0325/0926/0326/08

獲利

i
毛利率＝毛利÷營收；營益率＝本業獲利÷營收；淨利率＝稅後淨利÷營收；EPS＝每股賺多少錢。業外佔稅前＝本業以外的收益（投資、匯兌、處分資產等）佔稅前獲利的比例，超過一半代表獲利主要不是本業。 3 條線是每 100 元營收留下的毛利、本業獲利、稅後淨利（百分比）；線往上＝同樣的營收賺得更多。 每根柱是 1 季的每股盈餘：深色是本業賺的、黃銅色是本業以外；黃銅色越大，獲利越不是靠本業。
季別營收（億元）毛利率營益率淨利率EPS（元）業外佔稅前
2026 年第 2 季2.8636.7%5.5%270.2%2.3398%
2026 年第 1 季2.3431.0%8.2%38.6%0.2979%
2025 年第 4 季3.2030.1%9.6%27.2%0.2965%
2025 年第 3 季2.8236.0%15.2%28.0%0.2646%
2025 年第 2 季3.3538.2%24.4%-5.3%-0.05—
2025 年第 1 季2.6436.9%10.1%146.0%1.2293%
2024 年第 4 季2.7729.6%6.2%16.5%0.1463%
2024 年第 3 季3.3237.3%22.2%12.6%0.13-76%
賺錢的效率有沒有變好？
2026 Q2 毛利率36.7%比去年同季 −1.6 個百分點

營益率 5.5%・淨利率 270.2%

0100200%23 Q324 Q225 Q126 Q2毛利率36.7%營益率5.5%淨利率270.2%

縱軸未從 0 開始，只看高低變化。

每年賺多少、發多少股利？

i
股利依所屬年度（賺錢的那一年）歸類，多半在隔年發放。配息率＝現金股利÷EPS；現金殖利率＝現金股利÷最新收盤價。 每年兩根柱：深色是那一年的 EPS、黃銅色是那一年度的現金股利；柱上百分比是配發率（股利÷EPS）。股利依所屬年度（賺錢的那一年）歸類。
年度EPS（元）現金股利（元）股票股利（元）配息率現金殖利率
2026（前 2 季）2.62尚未公布———
20251.720.800.6847%4.1%
20240.560.41—73%2.1%
20230.090.09—95%0.4%
20220.120.10—86%0.5%
20210.05未配———
2025 年度現金股利0.80元配發率 47%

同年度 EPS 1.72 元

EPS現金股利柱上％＝配發率

86%95%73%47%012元20212022202320242025

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籌碼

法人 9/29
中性依三大法人、主動 ETF 與融資等公開籌碼判定
  • 法人外資 買 312 張投信 買 0 張自營 買 15 張資料日 9/29
  • 大戶持有 400 張以上的大戶合計 42.28%集保 9/18
  • 融資借錢買股的餘額近 5 日 +0.4%、近 20 日 +0.6%資料日 9/24
法人最近在買還是賣？
外資+3,143張60 日累計
投信0張60 日累計
自營商−158張60 日累計

近 60 個交易日（7/3–9/29）

i
上面 3 個數字是近 60 個交易日的累計買賣超；「累計」3 條線從同一個起點開始加總，最後停在哪裡就是答案。
近 60 日累計近 5 日連續
外資+3,143 張+1,032 張連買 1 天
投信0 張0 張—
自營商−158 張+19 張連買 1 天

從 7/3 開始累加的買賣超（張）；線往上＝這段期間買進多於賣出。

02,0004,000張8 月9 月外資+3,143投信0自營−158

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分點明細

分點資料日 9/29
i
分點＝某家券商的某個營業據點，背後是所有在那裡下單的客戶，不是某一個大戶；只描述買賣紀錄，不評論。

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最近 30 天發生的事

至 9/9
i
新聞、法說會、重大訊息、月營收與處置，由新到舊。偏多／偏空是消息對公司的影響，不是股價預測。
  1. 月營收營收 1.17 億，年增 +22.3%、月增 +20.2%

認識這家公司

公開資料整理・每日更新
展開：公司與產業鏈、獲利・估值・法人

公司與產業鏈

主要產品與業務佔比

  • 學名藥與處方藥製劑 約 50%培南抗生素無菌針劑
  • 原料藥 約 45%培南類抗生素原料藥

比重為約略值（約占合併營收），依公開資料與報告揭露整理；細節以公司公告為準。

獲利・估值・法人

法人與籌碼

三大法人合計（2026-09-29）
+0.06 億
外資
+0.06 億
投信
+0.00 億

數字：收盤 2026-09-29、季報 2026-06-30、月營收 2026-08、估值 2026-09-29、法人 2026-09-29；公司介紹依公開資訊整理，細節以公司公告為準。非投資建議。

今天

9/30

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本頁為資料彙整與說明，非投資建議；作者非持牌投資顧問。 資料與方法

4167 松瑞藥快速資料
19.55+0.77%9/29 收盤
  • 籌碼同向賣
  • 技術多頭排列
  • 基本面平穩
開／高／低
19.50／19.60／19.40
成交量
543張均量 0.74 倍
成交值
1,059萬
市值
64.8億
近 4 季本益比
5.9倍
現金殖利率
4.1%2025 年度
52 週區間
15.2920.95