AHI Journal

2026 年 9 月 30 日　星期三登入訂閱

8446 華研

文化創意業
84.40元−0.35%9/29 收盤

收盤 9/29｜法人 9/29｜營收 8 月｜季報 2026 Q2

開／高／低
84.70／84.70／84.20
成交量
16張均量 0.41 倍
成交值
134萬
市值
44.7億
近 4 季本益比
10.8倍
現金殖利率
9.5%2025 年度
52 週區間
83.0091.93
籌碼：分歧技術：空頭排列基本面：平穩
09/24外資由連賣 9 日轉買09/15跌破 20 日線8 月營收年增 +69.7%、月增 +71.4%
股價最近怎麼走？
近 6 個月−8.2%股價在月線之下
i
黑線是每日收盤（含息還原）、黃線是月線（近 20 日平均）；下方小點是事件，點一下看內容與之後 5 天漲跌（事後紀錄，不代表因果）。

3/27 → 9/29 −8.2%（還原除權息）

8590元4 月6 月8 月84.40月線85.12
月營收除權息
事件一覽（13 則）

  1. 10/13 月營收9 月營收 0.87 億元，年增 −13.0%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 −0.5%

  2. 11/10 月營收10 月營收 1.16 億元，年增 −0.9%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 +0.5%

  3. 12/10 月營收11 月營收 1.17 億元，年增 +3.9%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 −0.4%

  4. 1/12 月營收12 月營收 0.84 億元，年增 −28.9%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 −0.8%

  5. 2/10 月營收1 月營收 0.81 億元，年增 +3.1%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 +0.5%

  6. 3/10 月營收2 月營收 0.62 億元，年增 −17.3%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 +0.8%

  7. 4/10 月營收3 月營收 0.74 億元，年增 +2.5%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 +0.2%

  8. 4/16 除權息除息：每股現金股利 8.00 元之後 5 個交易日 −6.1%

  9. 5/11 月營收4 月營收 1.08 億元，年增 +2.5%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 +1.1%

  10. 6/10 月營收5 月營收 2.00 億元，年增 +120.2%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 +0.8%

  11. 7/13 月營收6 月營收 0.91 億元，年增 −6.1%（日期以申報期限計）之後 5 個交易日 −1.5%

  12. 8/11 月營收7 月營收 0.86 億元，年增 +15.8%之後 5 個交易日 −0.1%

  13. 9/9 月營收8 月營收 1.47 億元，年增 +69.2%之後 5 個交易日 −1.3%

本刊分析師觀點技術面偏弱資料 9/29

訂閱版：這一區還有 五格評分、三面交叉、預期落差與催化劑訂閱

三面總覽：籌碼、技術、基本面的全部讀數

三大法人　今日
0.00 億
近 5 日
-0.01 億
本月
+0.07 億
外資 本月
+0.07 億
外資連續
連買 2 天
投信／自營 今日
0.00／0.00

收盤 vs 20 日線
85.1
收盤 vs 60 日線
85.7
收盤 vs 240 日線
87.1
距 52 週高
-8.2%（91.9）
距 52 週低
+1.7%（83.0）
近 20 日／60 日（含息）
-1.2／-3.5%
成交量倍數
0.41 倍
20 日均額
0.0 億

8 月營收
1.47 億
年增／月增
+69.7%／+71.4%
12 月新高
否
2026 年第 2 季 三率
0 項高於去年同季
　毛利／營益／淨利
53.7／36.5／27.3%
近 4 季 EPS
7.85（前 4 季 11.76）
業外佔稅前
-6%
本益比 近 4 季
10.8 倍

技術圖解

9/29（二）收盤
偏弱均線依序向下・收盤在三線之下

收盤 84.40 元，今日 −0.35%・近 3 個月 −4.1%・近 60 日弱於大盤 6.2 個百分點・今天成交量是近 20 日平均的 0.41 倍。

i
均線排列▼ 依序向下
i
月線＝近 20 個交易日平均收盤、季線＝60 日、年線＝240 日。月線＞季線＞年線叫依序向上（多頭排列），反過來叫依序向下（空頭排列），其餘是交錯；收盤在 3 條線之上或之下另外看。
月線 85.12｜季線 85.67｜年線 87.11｜收盤 84.40

月線＜季線＜年線：短期平均價格低於中期、中期低於長期，過去 1 年價格一路走低。收盤低於每一條均線。

不代表會繼續跌：均線比價格慢，價格回升後，排列要過一段時間才會改變。近 60 個交易日收盤穿越月線 12 次、季線 5 次，目前收盤離月線 0.9%。

KD▼ K 在 D 之下・低檔區
i
K 值＝收盤落在最近 9 天最高與最低之間的位置（0–100），D 是 K 的平滑。K 在 D 之上代表位置在往上走。
K 19.2｜D 19.8｜9/14 死亡交叉

收盤落在最近 9 天高低區間的下半部，而且比前幾天低。

低檔區可以停留很久，進入低檔不等於跌完了。KD 在台股很常交叉，這檔近 3 個月交叉了 13 次；單一次交叉不代表趨勢改變。

MACD▼ 柱負・連 2 日縮小
i
MACD 比較短期（12 日）與長期（26 日）平均價格的差距（DIF）；訊號線＝DIF 的 9 日平均；柱狀＝DIF 減訊號線。
DIF −0.30｜訊號線 −0.21｜柱狀 −0.09（前 1 日 −0.10）｜9/16 柱轉負

柱狀為負：短期（12 日）平均價格相對長期（26 日）的表現，比這個差距自己的近 9 日平均弱。連 2 日縮小：差距在收斂。柱狀長度約為近 60 日最長柱的 30%。

負柱縮小常只是跌勢放慢，不等於要轉漲。

RSI● 跌的力道較大
i
RSI＝最近 14 天上漲幅度占漲跌幅合計的比例（平滑後），0–100。
RSI(14) 41.8

近 14 天（平滑後）上漲幅度約占漲跌幅合計的 42%。

RSI 只說明近 14 天漲跌幅的比例，不說明方向會不會延續。

成交量● 今天量縮・近 5 日量偏少
i
倍數＝今天成交張數 ÷ 前 20 個交易日平均張數；近 5 日÷近 20 日＝近 5 日平均張數 ÷ 近 20 日平均張數（兩者都含今天）。
今天 16 張｜前 20 日平均 39 張｜今天÷前 20 日 0.41 倍｜近 5 日÷近 20 日 0.40 倍｜週轉率 0.03%

今天成交量是前 20 個交易日平均的 0.41 倍；近 5 日平均是近 20 日平均的 0.40 倍。週轉率＝成交股數÷發行股數：今天 0.03%、近 20 日平均 0.07%。

成交量只說明交易熱不熱絡；每一筆成交都同時有買方和賣方，量大不代表買方主導。

位置● 1 年低點附近
i
距 52 週最高收盤＝收盤對近 1 年最高收盤的差距；布林 %B＝收盤在布林通道（20 日平均 ±2 個標準差）裡的位置，0 在下緣、1 在上緣。
距 52 週最高收盤 −8.2%｜距 52 週最低收盤 +1.7%｜布林 %B 0.19

價格在 1 年區間的低處。收在布林通道裡面。布林通道寬度接近近半年最窄，價格波動在收斂。

位置只說明價格在 1 年區間的哪裡，接下來會漲或會跌都看不出來。

技術面總表
面向讀數狀態代表什麼不代表什麼
趨勢均線排列月線 85.12｜季線 85.67｜年線 87.11｜收盤 84.40依序向下・三線之下月線＜季線＜年線：短期平均價格低於中期、中期低於長期，過去 1 年價格一路走低。收盤低於每一條均線。不代表會繼續跌：均線比價格慢，價格回升後，排列要過一段時間才會改變。
趨勢均線方向月線 5 日 −0.2%｜季線 20 日 −1.0%｜年線 20 日 −0.6%月線走平、季線走平、年線走平每條均線都接近走平：最近納入與移出平均的價格差不多。均線轉向比價格晚；方向本身不說明接下來的價格。
趨勢強度ADX／DMIADX 16.0（5 日前 20.4）｜+DI 17.8｜−DI 21.0趨勢不明顯・−DI 在上近 14 天漲跌方向不一致，方向性弱。−DI 高於 +DI。ADX 比 5 天前低，方向性在減弱。ADX 低只說明過去 14 天沒有明確方向，不代表接下來會大漲或大跌。
週線13／52 週週收盤 84.40｜13 週線 85.34｜52 週線 87.07｜週 MACD 柱 −0.0513、52 週線之下・13 週線下彎以週 K 看，收盤在 13、52 週線之下（13 週約 1 季、52 週約 1 年）。13 週線近 4 週 −1.1%；週 MACD 柱為負。最後一根週 K 以 9/29 收盤計算。週線比日線慢，轉向會更晚出現，也不說明接下來的方向。
動能MACDDIF −0.30｜訊號線 −0.21｜柱狀 −0.09（前 1 日 −0.10）柱負・連 2 日縮小柱狀為負：短期（12 日）平均價格相對長期（26 日）的表現，比這個差距自己的近 9 日平均弱。連 2 日縮小：差距在收斂。柱狀長度約為近 60 日最長柱的 30%。負柱縮小常只是跌勢放慢，不等於要轉漲。
動能RSIRSI(14) 41.8跌的力道較大近 14 天（平滑後）上漲幅度約占漲跌幅合計的 42%。RSI 只說明近 14 天漲跌幅的比例，不說明方向會不會延續。
動能KDK 19.2｜D 19.8｜9/14 死亡交叉K 在 D 之下・低檔區收盤落在最近 9 天高低區間的下半部，而且比前幾天低。低檔區可以停留很久，進入低檔不等於跌完了。KD 在台股很常交叉，這檔近 3 個月交叉了 13 次；單一次交叉不代表趨勢改變。
波動布林通道上緣 86.28｜中線 85.12｜下緣 83.97｜%B 0.19｜寬度 2.7%收在通道下半部・寬度接近近半年最窄%B 0.19＝收盤在通道由下往上約 19% 的位置（0＝下緣、1＝上緣）。寬度＝上下緣距離占中線的比例，近半年在 1.4%–13.1% 之間。通道變窄只說明近 20 天價格波動收斂，不代表何時會變寬，也看不出往哪個方向。
波動ATRATR(14) 0.69＝收盤的 0.82%｜近 1 年中位數 1.16%低於近 1 年常態近 14 天平均每天的價格變動幅度（含跳空）約為收盤的 0.82%，是這檔近 1 年一般水準的 0.71 倍。波動大小不分漲跌：波動高不代表會跌，波動低也不代表不會大漲大跌。
量能成交量今天 16 張｜前 20 日平均 39 張｜今天÷前 20 日 0.41 倍｜近 5 日÷近 20 日 0.40 倍｜週轉率 0.03%今天量縮・近 5 日量偏少今天成交量是前 20 個交易日平均的 0.41 倍；近 5 日平均是近 20 日平均的 0.40 倍。週轉率＝成交股數÷發行股數：今天 0.03%、近 20 日平均 0.07%。成交量只說明交易熱不熱絡；每一筆成交都同時有買方和賣方，量大不代表買方主導。
量能量價上漲日均量÷下跌日均量 0.85 倍（近 20 日漲 7 天、跌 12 天）｜OBV 近 20 日減少｜股價近 20 日 −1.2%漲跌日量相近・OBV 或股價近 20 日持平近 20 天上漲日子的平均成交量是下跌日子的 0.85 倍。OBV（上漲日加上當天成交量、下跌日減去）近 20 天減少，股價同期 −1.2%。描述的是過去 20 天量與價的關係，不代表接下來的方向；OBV 只看收盤漲或跌，不看幅度。
相對強弱對大盤、對產業近 20 日 −1.2%（大盤 +3.0%）｜近 60 日 −3.5%（大盤 +2.7%）｜文化創意業近 60 日中位數 −5.8%近 60 日弱於大盤 6.2 個百分點・全市場第 965／1,937・產業第 9／23近 60 日（含股利）股價 −3.5%、加權報酬指數 +2.7%，相差 −6.2 個百分點。比文化創意業的中位數多 2.3 個百分點。近 20 日弱於大盤 4.1 個百分點。相對強弱是過去的比較，排名在前不代表接下來會繼續領先；產業依交易所產業別。
近期價格參考點（依價格排列）
參考點價格距收盤日期
52 週盤中最高95.00+12.6%6/8
52 週最高收盤91.93+8.9%3/27
60 日盤中最高88.90+5.3%7/6
60 日最高收盤88.60+5.0%7/6
年線（240 日均價）87.11+3.2%
20 日盤中最高86.30+2.3%9/10
20 日最高收盤86.10+2.0%9/10
近 60 日成交量加權均價85.80+1.7%
季線（60 日均價）85.67+1.5%
月線（20 日均價）85.12+0.9%
今天收盤84.40—9/29
20／60 日最低收盤；20 日盤中最低84.10−0.4%9/23
60 日盤中最低83.80−0.7%7/30
52 週最低收盤83.00−1.7%5/4
52 週盤中最低82.00−2.8%5/5

K 線圖右側價格軸旁標出離收盤最近的幾個（最多 3 個）；這些都是過去出現過的價格，不代表股價會在這些位置停下或轉向。

圖表載入中…

進階指標KD、MACD、RSI、DMI、OBV、相對強弱

技術指標只描述過去的價格與成交量，不是買賣建議。價格已還原除權息、分割與減資（以最新收盤為基準，最新價與券商報價一致）。

漲跌拆解

8/28→9/29 收盤
這 20 天漲跌從哪裡來？
近 20 日股價−1.2%公司自身拖累最多
i
把這段期間的股價漲跌拆成三塊：跟著大盤、跟著同業族群、公司自己的部分；3 條加起來等於最下面的合計。只做事後拆解，不代表未來走勢。
股價
-1.2%
8/28→9/29 收盤（不含現金股利）
大盤部分
+1.0個百分點
加權指數 +2.8% × 敏感度 0.36
族群部分
—
「文化創意業」同業不足 3 檔，不拆族群
個股自身
-2.2個百分點
扣掉大盤之後

8/28 → 9/29 收盤 −1.2%。推升：大盤 +1.0；拖累：公司自身 −2.2（個百分點）。族群＝「文化創意業」同業不足 3 檔，不拆族群。

  • 大盤+1.0
  • 公司自身−2.2
  • 股價漲跌−1.2

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基本面

季報至 2026 年第 2 季・月營收至 2026 年 8 月
中性依月營收、毛利率與近 4 季 EPS 判定

營收有沒有在成長？

i
年增率＝和去年同一個月比；累計年增＝今年 1 月到最新月份合計，和去年同期比。基期為負或變動超過 5 倍的月份不列年增率（多半是金融業或營收極小的月份）。 直條是每月營收；最右邊黃銅色是最新一個月。「今年 vs 去年」逐月對照同一個月，黃銅色比灰色高＝比去年同月多。
月份營收（億元）年增率12 個月新高
2026/081.47+69.2%
2026/070.86+15.8%
2026/060.91-6.1%
2026/052.00+120.2%是
2026/041.08+2.5%
2026/030.74+2.5%
2026/020.62-17.3%
2026/010.81+3.1%
2025/120.84-28.9%
2025/111.17+3.9%
2025/101.16-0.9%
2025/090.87-13.0%
2025/080.87-36.9%
2025/070.74-43.9%
2025/060.97-29.1%
2025/050.91-26.5%
2025/041.06-24.8%
2025/030.72-13.0%
2025/020.76-10.5%
2025/010.78-12.6%
2024/121.19-33.5%
2024/111.12-17.4%
2024/101.17+32.2%
2024/091.00+13.3%
8 月營收1.47億元年增 +69.2%

今年 1–8 月累計 8.49 億元，比去年同期 +24.8%

黃銅色＝最新一個月；柱上小點＝當時創 12 個月新高的月份。

1.5
012億元24/0925/0325/0926/0326/08

獲利

i
毛利率＝毛利÷營收；營益率＝本業獲利÷營收；淨利率＝稅後淨利÷營收；EPS＝每股賺多少錢。業外佔稅前＝本業以外的收益（投資、匯兌、處分資產等）佔稅前獲利的比例，超過一半代表獲利主要不是本業。 3 條線是每 100 元營收留下的毛利、本業獲利、稅後淨利（百分比）；線往上＝同樣的營收賺得更多。 每根柱是 1 季的每股盈餘：深色是本業賺的、黃銅色是本業以外；黃銅色越大，獲利越不是靠本業。
季別營收（億元）毛利率營益率淨利率EPS（元）業外佔稅前
2026 年第 2 季3.9953.7%36.5%27.3%2.07-6%
2026 年第 1 季2.1872.6%44.4%43.1%1.7818%
2025 年第 4 季3.1761.1%38.4%28.3%1.691%
2025 年第 3 季2.4871.7%45.5%49.3%2.3126%
2025 年第 2 季2.9463.0%39.8%53.6%2.9836%
2025 年第 1 季2.2675.1%46.5%77.7%3.3351%
2024 年第 4 季3.4859.6%39.2%27.8%1.81-9%
2024 年第 3 季3.7062.9%44.9%52.1%3.6431%
賺錢的效率有沒有變好？
2026 Q2 毛利率53.7%比去年同季 −9.3 個百分點

營益率 36.5%・淨利率 27.3%

255075%23 Q324 Q225 Q126 Q2毛利率53.7%營益率36.5%淨利率27.3%

縱軸未從 0 開始，只看高低變化。

每年賺多少、發多少股利？

i
股利依所屬年度（賺錢的那一年）歸類，多半在隔年發放。配息率＝現金股利÷EPS；現金殖利率＝現金股利÷最新收盤價。 每年兩根柱：深色是那一年的 EPS、黃銅色是那一年度的現金股利；柱上百分比是配發率（股利÷EPS）。股利依所屬年度（賺錢的那一年）歸類。
年度EPS（元）現金股利（元）股票股利（元）配息率現金殖利率
2026（前 2 季）3.85尚未公布———
202510.318.00—78%9.5%
202411.448.00—70%9.5%
20238.236.00—73%7.1%
20225.955.00—84%5.9%
20216.564.50—69%5.3%
2025 年度現金股利8.00元配發率 78%

同年度 EPS 10.31 元

EPS現金股利柱上％＝配發率

69%84%73%70%78%0510元20212022202320242025

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籌碼

法人 9/29
中性依三大法人、主動 ETF 與融資等公開籌碼判定
  • 法人外資 買 3 張（連買 2 天）投信 買 0 張自營 買 1 張資料日 9/29
  • 大戶持有 400 張以上的大戶合計 51.30%集保 9/18
  • 融資借錢買股的餘額近 5 日 +0.0%、近 20 日 −4.9%資料日 9/24
法人最近在買還是賣？
外資+376張連買 2 天
投信0張60 日累計
自營商+2張60 日累計

近 60 個交易日（7/3–9/29）

i
上面 3 個數字是近 60 個交易日的累計買賣超；「累計」3 條線從同一個起點開始加總，最後停在哪裡就是答案。
近 60 日累計近 5 日連續
外資+376 張−12 張連買 2 天
投信0 張0 張—
自營商+2 張0 張連買 1 天

從 7/3 開始累加的買賣超（張）；線往上＝這段期間買進多於賣出。

0200400張8 月9 月外資+376投信0自營+2

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最近 30 天發生的事

至 9/9
i
新聞、法說會、重大訊息、月營收與處置，由新到舊。偏多／偏空是消息對公司的影響，不是股價預測。
  1. 月營收營收 1.47 億，年增 +69.2%、月增 +71.0%

認識這家公司

公開資料整理・每日更新
展開：公司與產業鏈、獲利・估值・法人、客戶・供應鏈

公司與產業鏈

主要產品與業務佔比

  • 影音內容與娛樂 約 100%音樂版權與藝人經紀

比重為約略值（約占合併營收），依公開資料與報告揭露整理；細節以公司公告為準。

獲利・估值・法人

法人與籌碼

三大法人合計（2026-09-29）
0.00 億
外資
+0.00 億
投信
+0.00 億

客戶・供應鏈

客戶與產品

報告揭露的客戶
Tencent
產品組合
授權收入（佔營收將近一半、獲利逾 70%）、演藝經紀（動力火車/林宥嘉巡迴演唱會、曾沛慈商演代言）
供應鏈位置

依研究報告揭露整理的客戶關係（1 份報告，最近 2026-09-03）。

看完整供應鏈地圖 →

數字：收盤 2026-09-29、季報 2026-06-30、月營收 2026-08、估值 2026-09-29、法人 2026-09-29；公司介紹依公開資訊整理，細節以公司公告為準。非投資建議。

今天

9/30

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本頁為資料彙整與說明，非投資建議；作者非持牌投資顧問。 資料與方法

8446 華研快速資料
84.40−0.35%9/29 收盤
  • 籌碼分歧
  • 技術空頭排列
  • 基本面平穩
開／高／低
84.70／84.70／84.20
成交量
16張均量 0.41 倍
成交值
134萬
市值
44.7億
近 4 季本益比
10.8倍
現金殖利率
9.5%2025 年度
52 週區間
83.0091.93