AHI Journal主題檔案Topic dossier · 2 篇 · 專題 22 pieces · 2 features
鋼鐵與金屬
盤元與型鋼因建廠需求支撐利差，扁鋼胚與熱軋則面臨鐵礦砂 96 美元弱勢震盪與中國月出逾千萬噸鋼材的雙重夾擊。
首次 2026-09-04 · 最近更新 2026-09-10First 2026-09-04 · updated 2026-09-10
現況一句話Where things stand立場：對扁鋼胚鋼價落底反彈的共識偏空；信心：高，依據中國單月破千萬噸的出口供給與中鋼低於 2%的營益率；
本刊立場時間軸Our take over time
- 09/10深度專題Feature中鋼第 4 季盤價每噸漲 600 元：熱軋利差仍受制於中國出口立場：對扁鋼胚鋼價落底反彈的共識偏空；信心：高，依據中國單月破千萬噸的出口供給與中鋼低於 2%的營益率；後來Since then已發生 0・未發生 0・待觀察 12 2002 中鋼 自本篇起 −1.8%
- 09/04深度專題Feature大成鋼毛利率攻上 30.49%：美國在地通路築起防線，原料回落考驗高價庫存立場：偏多對大成鋼第 2 季獲利韌性與美國在地通路護城河；信心：中，受制於存貨週轉天數偏長與LME原物料走勢疲軟；否證：若 2026 年第 3 季毛利率跌破 26.0%，本刊對關稅超額價差防禦力之判斷失效。後來Since then已發生 0・未發生 0・待觀察 14 2027 大成鋼 自本篇起 −5.7%
這個題目的觀察條件Checkpoints on this topic
| 時間When | 觀察項What | 狀態Status |
|---|---|---|
| 每月 10 日 | 月營收年增率的收斂速度 | 待觀察 |
| 2027-01 | 德州廠熱軋產能利用率與鋁捲板毛利率能否在售價回落下站上 27% | 待觀察 |
| 2026 年底 | 德州廠前段熱軋線完工與月產能 3.1 萬噸達標進度 | 待觀察 |
| 2026 年 11 月中旬 | 東和鋼鐵公布第 3 季財報毛利率是否守穩 14.4%預估水準 | 待觀察 |
| 2026 年 11 月中旬 | 第 3 季財報公告毛利率門檻值 26.0% | 待觀察 |
| 2026 年 10 月中旬 | 中鋼公布 11 月月盤價格指引是否維持平盤以上 | 待觀察 |
| 2026 年 10 月上旬 | 公告 9 月合併營收門檻值 110 億元 | 待觀察 |
| 2026-12 | 美國中西部溢價是否在 LME 續跌下守住 1,800 美元／噸；關稅政策動向 | 待觀察 |
| 2026-11-14 | 東和鋼鐵第 3 季財報公告｜若東和鋼鐵第 3 季單季毛利率低於 14.4%→本刊對電爐廠夏季電費吸收能力與長單保護力之評估過於樂觀 | 待觀察 |
| 2026-11-14 | 大成鋼 2026 年第 3 季財報公告毛利率｜若 2026 年第 3 季毛利率低於 26.0%→高價庫存去化與原料報價回落壓抑利潤，本刊對通路價差維持力之判斷失效 | 待觀察 |
| 2026-11-10 | 中鋼公告合併月營收與普氏鐵礦砂價格指數｜若鐵礦砂現貨報價跌破 90 美元/噸且中鋼單月營收低於 280 億元→成本支撐瓦解，本文判斷之成本推動型補漲結束並重回虧損邊緣 | 待觀察 |
| 2026-11 中旬 | 3Q26 毛利率是否守住 29%；存貨金額與存貨跌價損失 | 待觀察 |
接下來看什麼（最近 3 篇）What to watch
- 中鋼公告 9 月合併營收是否突破 300 億元門檻
- 國際鐵礦砂現貨價格是否跌破 90 美元/噸
- 公告 9 月合併營收門檻值 110 億元
- 第 3 季財報公告毛利率門檻值 26.0%
- 德州廠前段熱軋線完工與月產能 3.1 萬噸達標進度
