AHI Journal產業 · 先進製程定價與折舊風險
800 億美元折舊壓頂：台積電難守 7 成毛利率
市場押注晶圓調價挑戰 7 成毛利，但巨額資本支出折舊壓頂，毛利率每掉一個百分點少賺 1.44 元。
2027 年資本支出預估
800 億美元
毛利率每變動 1 個百分點影響EPS
1.44 元
2027 年每股盈餘機構預估區間
137.0 至 161.21 元
2026 年第 2 季本業每股盈餘
24.22 元
同類事件怎麼走偏多
同類事件「法說會（公告後、開會前）」過去在「公告生效日→會議日（前置 4-15 個交易日）」的歷史反應：平均 +1.05%、上漲比例 52%（偏多）。
下一個可驗證時點10/15（四）2330 台積電 法說會 14:00
到時候看聽公司對本季與下季營收方向、毛利率、資本支出的說法，有沒有改變先前的展望；會後看法人問答裡被追問最多的題目。
再往後：11/10（二） 2330 台積電 10 月營收（10 日前申報）
10 月 12 日多家研究機構出具報告。機構預估台積電 2027 年資本支出將衝上 800 億美元。3 年累計資本支出更達到 2440 億美元。本刊判斷市場假設存在盲點。市場預期晶圓代工全面漲價推動毛利率挑戰 70%，忽視了折舊壓頂的殺傷力。因此極端每股盈餘預估面臨重估風險。
外部機構對 2027 年每股盈餘預估落在 137.00 到 161.21 元。以 10 月 13 日收盤價 2490 元計算，換算本益比為 15.4 到 18.2 倍。目前評價高於過去 5 年 78% 的月份。3 年累計支出達到 2440 億美元，這意味著新產能開出後將伴隨沉重的固定資產折舊負擔。
以上為全文前 2 段（全文 27 段）。訂閱版含完整全文、4 張數據表、2 條時間序列、3 個檢查點與本刊結論。全文共 6 節。
