外銷訂單暴增 7 成：3 成高估值個股面臨缺料斷層

官方與機構數據在 8 月 20 日至 9 月 10 日陸續公告。8 月外銷訂單金額達到 1,029.6 億美元，創下年增 71.4% 的強彈紀錄。本刊判斷，這波總經數據的表面繁榮掩蓋了利潤高度集中於少數伺服器散熱與耗材的現實。全市場已有 3 成個股估值被推升至過去 5 年高檔。邊緣硬體與成熟周邊則正面臨缺料與成本轉嫁不完全的雙重擠壓。

外銷訂單與出口數據繳出亮眼成績單，市場共識傾向將其解讀為全體科技產業的無差別復甦。這反映買盤正以極度樂觀的情境為整體硬體供應鏈定價。這種預期忽視了成熟市場需求平淡的現況，也輕忽了零組件斷層帶來的實體約束。