AHI Journal伺服器電力架構升級推升報價 強茂單季營收衝上 39.56 億元
強茂當季營收達 39.56 億元，近 20 個交易日上漲 23.4%。受惠資料中心電力架構升級與報價調漲，8 吋廠產能利用率走揚，但後續仍須檢視訂單續航力。
強茂在 2026 年 9 月 16 日股價收在 168.5 元。該公司當季營收達到 39.56 億元。本刊認為功率半導體歷經長達數季的庫存調整，產業正在迎來結構性復甦。AI機櫃規格升級正是帶動這波復甦的核心推手。
高功率元件需求擴大推動了這次產業轉折。人工智慧資料中心持續拉升電力架構。伺服器同步提高耐高壓與高轉換效率元件的規格要求。這項改變帶動了相關供應鏈的產品單價，同時加快了拉貨節奏。多家同業調升產品售價，確立了報價走升的方向。中高壓功率元件的產能利用率也因此明顯改善。
強茂最新單季每股純益達 1.28 元。公司今年累計每股純益來到 2.03 元，累積營收達 88.24 億元。檢視近期走勢，6 月營收為 13.89 億元。7 月營收進一步增至 14.48 億元，8 月營收則維持在 13.77 億元的高檔水準。最新公布的毛利率達到 33.22%，營業利益率為 11.74%。高階產品比重提升正在優化整體獲利體質。
法人機構預估呈現高度共識。2 家機構對強茂 2026 年全年每股純益預估落在 5.07 元到 5.27 元，最大最小差 3.9%。市場目前對 2027 年獲利尚無預估。近 4 季每股純益合計 3.76 元，據此計算近 4 季口徑本益比約為 36.6 倍。若依今年預估每股純益中位數推算，今年本益比約降至 32.6 倍，明年本益比則尚無預估。機構差距微小顯示市場看好下半年出貨動能，後續關鍵在於新產能開出後的毛利維持度。
同產業表現印證了這波走勢具有高度個股特質。強茂近 20 個交易日漲幅達 23.4%。同一細產業 91 檔半導體同業近 20 日報酬中位數僅有 0.5%。兩者走勢顯著分歧。這項差距說明當前買盤並非全面性布局整體半導體族群，資金而是精準聚焦在具備高壓規格升級題材的特定功率元件供應商。
終端拉貨節奏是否過度集中構成主要潛在風險。強茂業外收益目前佔稅前淨利比重仍達 28.23%，本業獲利比重仍需強化。消費性電子與車用二極體的需求回溫步調相對平緩。若伺服器客戶在第 4 季建立安全庫存後放緩提貨速度，8 吋廠產能利用率將承受壓力，這項變數將進一步影響毛利率表現。
市場接下來觀察強茂有 2 個關鍵時點。第一個時點是 2026 年 10 月 10 日前公布的 9 月合併營收。營收若能守穩在 13.5 億元以上，代表伺服器電源拉貨動能並未轉弱。營收若跌破該門檻，則意味拉貨高峰已過。第二個時點是 2026 年 11 月 14 日前公告的第 3 季財務報告。營益率能否維持在 11.5%以上，將是檢驗產品報價上漲是否實質轉化為營業利益的核心依據。
