嘉澤 9 月營收 33.6 億元跨越放量門檻：伺服器換代推升連接器單機價值

市場原先擔憂雲端巨頭將資本支出全數轉向加速運算晶片，將排擠一般通用伺服器零組件的生存空間，但底層規格演化扭轉了這項悲觀預期。隨著新一代伺服器處理器插槽針腳數跨越 7,500 針大關，產品平均售價提升逾 15%，成功填補出貨總量成長溫和的缺口。連接器龍頭嘉澤 9 月單月營收衝上 33.6 億元，超越 8 月的 31.98 億元，以實質數據印證新平台拉貨動能已經轉強。單機價值躍升正取代傳統出貨規模，成為驅動供應鏈獲利重估的核心關鍵，也確立產業正式邁入新一輪技術換代循環。

高針腳架構帶動單機單價上揚

伺服器運算規格的演進正在改寫零組件的定價邏輯。中央處理器插槽向來是嘉澤的核心業務，當晶片架構對高頻寬與低延遲的要求日益嚴苛，插槽設計必須容納更多電氣接點，針腳數從前代顯著拉升並衝破 7,500 針水準。這種高精密度要求直接推升了製程複雜度與技術門檻，帶動插槽平均售價較前代架構激增至少 15%。即便市場一度憂慮一般伺服器採購動能平淡，高階插槽的單機價值暴增卻有效抵銷了整體出貨數量的溫和增幅，成為推動單月營收在 9 月突破 33.6 億元的首要推手。

零組件全面升級擴大技術護城河

這波規格升級的浪潮並非局限於單一插槽，而是擴散至整個主機板內部架構。除了處理器插槽外，新世代記憶體模組規範如 SOCAMM 以及因應散熱需求的水冷快接頭等新元件，也陸續進入伺服器硬體設計之中。儘管台灣連接器族群同步迎來升級機遇，如宏致擴充高速連接器月產能至 400 萬顆、瀚荃受惠伺服器電源出貨而繳出 4.0 億元月營收，但超高針腳數處理器插槽的技術專利與量產良率依然具備極高壁壘。嘉澤憑藉深厚的專利佈局與良率控制能力，在最關鍵的高價值核心零組件上牢牢占據主導地位。

長期滲透率攀升與潛在成本壓力

獲利爆發力的實踐節奏，取決於新平台在雲端資料中心的滲透速度。目前高階插槽滲透率仍處於個位數水準，市場預期隨著換代週期展開，至 2027 年全面放量時滲透率將跳升至 2 成以上，推升獲利邁向下一個量級。然而，供應鏈仍須面對雙重營運考驗。一方面，國際銅材與特種塑膠等原材料成本若受通膨干擾居高不下，將持續侵蝕產品毛利；另一方面，若大型雲端服務商因電力設施不足而放慢資料中心建置步調，新舊平台交替的時程也可能往後延宕，進而壓抑高階產品的放量速度。

本刊判斷，伺服器連接器已走出低單價競爭，轉由規格翻倍驅動實質價值。後續觀察重點在於新世代平台導入時程是否如期推進，以及高階製程良率對毛利率的拉動效果；同時需檢視資料中心電力基建進度，評估上游原物料價格對加工利潤的實質影響。