主題檔案Topic dossier · 3 篇 · 專題 33 pieces · 3 features

貴金屬與原物料

中東地緣衝突推升原油破百，配合煉油利差衝高與美國財政赤字供給，全球長端殖利率重啟 2 次定價。

首次 2026-09-06 · 最近更新 2026-09-13First 2026-09-06 · updated 2026-09-13

現況一句話Where things stand立場：偏空對當前市場長天期債券定價與降息預期；信心：高，源於百元油價實質傳導與美國財政供給失衡之雙重確認；否證：布蘭特原油連續 2 週低於每桶 85 美元且美國 10 年期公債殖利率回落至 4.5% 以下。

本刊立場時間軸Our take over time

09/13深度專題Feature百元油價重估全球長債折現率
立場：偏空對當前市場長天期債券定價與降息預期；信心：高，源於百元油價實質傳導與美國財政供給失衡之雙重確認；否證：布蘭特原油連續 2 週低於每桶 85 美元且美國 10 年期公債殖利率回落至 4.5% 以下。
後來Since then已發生 0・未發生 0・待觀察 12
09/11深度專題Feature航油每桶一百八十美元衝擊鈍化，載運率與AI貨運撐起航空獲利底盤
立場：偏多對象為長榮航與華航下半年毛利率反彈進度，非對股價短期波動；信心：中，客貨運高載運率有據，惟國際原油供給仍受地緣政治牽制；否證：第 4 季航空燃油均價若突破 165 美元/桶且長榮航 9 月營收跌破 210 億元，本…
後來Since then已發生 0・未發生 0・待觀察 10　2618 長榮航自本篇起 −1.4%
09/06深度專題Feature原生供給受限：再生小金屬切入半導體與熱電鏈
立場：偏多戰略小金屬提純與回收鏈供給地位；信心：中（伴生副產剛性明確但替代技術路徑待查）；否證：高純碲報價跌破每千克 700 元人民幣且光模組TEC用量未增。
後來Since then已發生 0・未發生 0・待觀察 17

這個題目的觀察條件Checkpoints on this topic

時間When	觀察項What	狀態Status
持續	金價與光洋科 60 日相關係數	待觀察
2026 年 9 月下旬	經濟部無人載具統籌型計畫標案啟動	待觀察
2026 年 11 月中旬	第 3 季財報出爐與燃油實際入帳成本結算	待觀察
2026 年 10 月初	航空四雄 9 月份合併營收與載客率數據公布	待觀察
2026 年 10 月中旬	中東局勢與EIA第 4 季原油供需月報發布	待觀察
2026Q4	創鉅資本動作（引資／上市）	待觀察
2026-12-31	第 4 季航空燃油均價是否維持在 ≤140 美元/桶	待觀察
2026-12-31	高純碲報價是否維持每公斤 800 元人民幣以上	待觀察
2026-11-30	公開之新加坡航空燃油現貨價格走勢｜若第 4 季新加坡航空燃油現貨均價回升並突破 165 美元/桶→航空公司成本減壓進程中斷，毛利率反彈幅度受限，本文偏多判斷不成立	待觀察
2026-11-30	銻對美出口暫緩調整到期後政策走向	待觀察
2026-11-30	大宗商品現貨市場碲報價與官方出口管制公告｜若碲現貨報價維持在每公斤 800 元以上且 11 月戰略金屬出口管制延續→戰略小金屬再生提純溢價擴大的判斷成立，2 次資源回收體系地位確立	待觀察
2026-11-30	商務部與海關總署出口管制公告｜若 2026 年 11 月戰略金屬出口管制如期落實且未放寬配額→原生資源供給彈性受限、2 次回收體系溢價提升的判斷成立	待觀察

最新數據（本刊寫過的）Latest figures we published

日期Date	標的Stock	項目Item	數值Value	出處Source
2026-09-15	2610 華航	營收	2610 億	加刊

同一個項目只留最新一次；點出處看當時的上下文。Latest value per item; click the source for context.

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