AHI Journal主題檔案Topic dossier · 3 篇 · 專題 33 pieces · 3 features
電源與功率元件
零組件缺料壓抑第 3 季營運預估，但高壓直流HVDC與BBU放量將遞延推進至 2027 年兆元營收盤局。
首次 2026-09-05 · 最近更新 2026-09-16First 2026-09-05 · updated 2026-09-16
現況一句話Where things stand立場：中性偏多，對象為 2026 年第 4 季起高壓直流架構出貨與營運季增指引。
信心：中，受惠AI伺服器電源寡占地位明確，但短期仍受MOSFET缺料與零組件供貨節奏牽制。
否證：若 2026 年第 4 季單季營收低於 2,050 億元且毛…
本刊立場時間軸Our take over time
- 09/16深度專題Feature台達電 8 月營收月減 3.7%背後的MOSFET缺料與高壓直流時程差立場：中性偏多，對象為 2026 年第 4 季起高壓直流架構出貨與營運季增指引。 信心：中，受惠AI伺服器電源寡占地位明確，但短期仍受MOSFET缺料與零組件供貨節奏牽制。 否證：若 2026 年第 4 季單季營收低於 2,050 億元且毛…後來Since then已發生 0・未發生 0・待觀察 8 2308 台達電 自本篇起 +1.5%
- 09/13深度專題Feature光寶科毛利率跨過 27%：AI電源櫃重構獲利下限立場：偏多對AI電源系統獲利結構提升的事實；信心：中，受惠 50V與 800V產品線接棒放量，但需扣除資本支出折舊擴大的影響；否證：3Q26 毛利率回落至 24.0%以下，或 800V機櫃量產時程遞延至 2027 年第 2 季以後。後來Since then已發生 0・未發生 0・待觀察 9 2301 光寶科 自本篇起 +1.6%
- 09/05深度專題Feature800VDC供電架構放量前夕 電源鏈迎產能與物料對帳立場：中性偏空於賣方對 2026 下半年 800VDC財務貢獻的過度預期；信心：高，基於關鍵零組件交期與台達電官方時程確認；否證：台達電第 3 季財報揭露HVDC出貨佔比提早跨越 3%且毛利率維持在 37%以上。後來Since then已發生 0・未發生 0・待觀察 14 2301 光寶科 自本篇起 −5.7%
這個題目的觀察條件Checkpoints on this topic
| 時間When | 觀察項What | 狀態Status |
|---|---|---|
| 2027 年 1 月上旬 | 2026 年第 4 季營收門檻值 2,200 億元 | 待觀察 |
| 2027-04 | 新世代Rubin平台電源方案供貨份額 | 待觀察 |
| 2027-01 | 光寶 1Q27 月營收年增率是否守住 30% 以上 | 待觀察 |
| 2027-01 | ASIC與美系新CSP客戶量產出貨規模 | 待觀察 |
| 2026 年第 4 季 | 800VDC及±400VDC高壓直流系統啟動小量出貨 | 待觀察 |
| 2026 年 11 月 10 日 | 台達電公告 10 月營收與第 3 季財報營業利益率 | 待觀察 |
| 2026 年 11 月 | 800VDC Power Rack是否正式啟動小量生產 | 待觀察 |
| 2026 年 11 月 | 光寶科 800VDC Power Rack產線量產進度 | 待觀察 |
| 2026 年 10 月底至 11 月初 | 第 3 季法說會對第 4 季營收給出季增逾 11%之指引 | 待觀察 |
| 2026 年 10 月底至 11 月初 | 第 3 季法說會第 4 季毛利率指引 36.5% | 待觀察 |
| 2026 年 10 月底至 11 月初 | 3Q26 毛利率是否守穩在 25.0%以上 | 待觀察 |
| 2026 年 10 月底至 11 月初 | 台達電與光寶科法說會對 800VDC量產節奏的指引 | 待觀察 |
最新數據（本刊寫過的）Latest figures we published
| 日期Date | 標的Stock | 項目Item | 數值Value | 出處Source |
|---|---|---|---|---|
| 2026-09-18 | 2308 台達電 | 年增 | 34.9 % | 加刊 |
| 2026-09-16 | 2308 台達電 | 第 3 季營收 | 1960.8 億元 | 日報 |
同一個項目只留最新一次；點出處看當時的上下文。Latest value per item; click the source for context.
接下來看什麼（最近 3 篇）What to watch
- 第 3 季法說會第 4 季毛利率指引 36.5%
- 2026 年第 4 季營收門檻值 2,200 億元
- 3Q26 毛利率是否守穩在 25.0%以上
- 800VDC Power Rack是否正式啟動小量生產
- 9 月合併營收是否維持在 190 億元以上水準
