主題檔案Topic dossier · 3 篇 · 專題 33 pieces · 3 features

PCB 與載板

市場對共 packaging 架構降規的擔憂過度提前，2026 年下半年高階板材與載板認證反而擴大獲利槓桿，全年每股盈餘共識區間落在一百一十一至一百二十四元。

首次 2026-09-10 · 最近更新 2026-09-21First 2026-09-10 · updated 2026-09-21

現況一句話Where things stand立場：偏多對高階伺服器材料升級動能；信心：高，基於 8 月營收突破 200 億元與第 2 季毛利率達 33.85%的實績支撐；否證：若 9 月營收跌破 185 億元或第 4 季載板認證未通過，則偏多觀點失效。

本刊立場時間軸Our take over time

09/21深度專題Feature台光電月營收站上 200 億元高階銅箔基板供需缺口推升毛利率跨越 33%
立場：偏多對高階伺服器材料升級動能；信心：高，基於 8 月營收突破 200 億元與第 2 季毛利率達 33.85%的實績支撐；否證：若 9 月營收跌破 185 億元或第 4 季載板認證未通過，則偏多觀點失效。
後來Since then已發生 0・未發生 0・待觀察 4
09/18深度專題FeatureCPO降規恐慌遭過度定價，載板與高階CCL實質缺口未解
立場：偏多對ABF載板與高階CCL實質獲利動能；信心：高，基於台光電單月營收年增 129.85%與載板缺口擴大至 34%的物理約束；否證：台光電 9 月營收月減逾 10%且第 4 季ABF載板報價未見調漲。
後來Since then已發生 0・未發生 0・待觀察 6　6213 聯茂自本篇起 +7.3%
09/10深度專題Feature玻纖布短缺推升CCL單季跳漲 35% 供應鏈成本向下傳導
立場：中性偏多，對象為 2026 年下半年CCL產品漲價傳導幅度與毛利率修復共識；信心：中，受惠於上游玻纖布缺料未解帶來之短期賣方議價優勢，但 2027 年面臨CSP融資成本與擴產壓抑；否證：若 2026 年第 4 季聯茂毛利率未達 30…
後來Since then已發生 0・未發生 0・待觀察 21

這個題目的觀察條件Checkpoints on this topic

時間When	觀察項What	狀態Status
每月 10 日後	追蹤 3 家CCL廠月營收年增率是否維持三位數或開始收斂	待觀察
2027 年下半年	Nvidia Rubin Ultra的NVSwitch板材料方案定案，確認是否採用PTFE混合方案及供應商名單	待觀察
2027 年下半年	次世代伺服器運算板架構材料規格定案	待觀察
2027 年 1 月	4 大CSP資本支出指引年增率是否低於 35%	待觀察
2027 年	通用型伺服器新平台放量進度，M6 升級M7 材料佔比是否如期攀升	待觀察
2027-06	中國新增E-Glass產能是否如期開出，低階CCL報價是否連續環比下滑	待觀察
2027 年 1 月	4 大 CSP 資本支出指引成長率 25%	待觀察
2026 年第 4 季	台光電ASIC ABF載板CCL認證與出貨進度	待觀察
2026 年第 4 季	欣興高階ABF載板單季報價漲幅是否達 5%至 15%	待觀察
2026 年第 4 季	ABF載板銅箔基板客戶認證結果	待觀察
2026 年 12 月	觀察E布 7628 厚布與 2116 薄布價格是否出現單月下跌 5%	待觀察
2026 年 11 月	第 3 季財報公布，聯茂毛利率是否跨越 28.98%門檻	待觀察

最新數據（本刊寫過的）Latest figures we published

日期Date	標的Stock	項目Item	數值Value	出處Source
2026-09-18	2383 台光電	EPS	111.53 元	加刊
2026-09-18	2383 台光電	9 月收盤	4695 元	加刊

同一個項目只留最新一次；點出處看當時的上下文。Latest value per item; click the source for context.

接下來看什麼（最近 3 篇）What to watch

AHI Journal