被動元件與連接器

日系龍頭逐步停產常規MLCC轉向高容產品，加上資料中心功耗暴增推升連接線束規格，被動元件與連接組件供應鏈正在經歷全面調漲合約價。

• 09/18深度專題Feature國巨BB值衝上 2.2 與貿聯單櫃產值翻倍 背後是AI高功耗對零組件的強制升規
  立場：偏多對被動元件高階特規與AI高壓連接線束的結構性擴張預估；信心：高，基於B/B值達 2.2 倍與日系龍頭明確停產時程；否證：若國巨 2026 年第 3 季毛利率低於 39.0%且B/B值跌破 1.5 倍，則本刊成長判斷失效。
  後來Since then已發生 0・未發生 0・待觀察 6
• 09/18新聞整合News國巨出貨比升至 2.2 且AI占 16%，華新科調漲電阻電容訂閱版Subscriber
  國巨第 2 季營收 444.6 億元，6 月底訂單出貨比升至 2.2，AI占比達 16%
  後來Since then已發生 0・未發生 0・待觀察 2　2492 華新科 自本篇起 −0.3%
• 09/17新聞整合News信昌電高階MLCC估全年度漲價 30%且AI比重邁向 16%訂閱版Subscriber
  信昌電預估 2026 年產品平均漲價約 30%，較大效益集中於下半年反映。
  後來Since then已發生 0・未發生 0・待觀察 2　6173 信昌電 自本篇起 +1.5%
• 09/16新聞整合News信邦上修半導體營收至 35 億元，國巨獲利預估遭下調至 19.83 元訂閱版Subscriber
  信邦法說會上修 2026 年半導體設備營收至 30 億至 35 億元，訂單能見度延伸至 2028 年
  後來Since then已發生 0・未發生 0・待觀察 2　3023 信邦 自本篇起 +0.0%
• 09/15新聞整合News信邦工業線束營收占比拉升至 36.61% 貿聯與光頡擴展併購與獲利動能訂閱版Subscriber
  信邦 2026 年前 8 個月工業應用營收占比升至 36.61%，超越新能源成為第 1 大產品線
  後來Since then3023 信邦 自本篇起 +0.6%
• 09/10新聞整合News村田啟動舊料號停產調整產能 國巨與華新科 8 月營收年增逾 4 成訂閱版Subscriber
  村田製作所預計於 2026 會計年度逐步停產GRM、GRJ等 9 大系列部分料號，產能將轉向AI伺服器高階產品。
  後來Since then2492 華新科 自本篇起 −7.6%
• 09/09新聞整合News被動元件與連接器廠 8 月業績亮眼 國巨營收創單月新高、華新科與詠昇動能同步升溫訂閱版Subscriber
  受惠於AI應用與各事業接單動能擴大，國巨、華新科 8 月營收年增率均逾 45%，詠昇累計前 8 月營收亦改寫近 9 年同期新高紀錄。
  後來Since then2492 華新科 自本篇起 −3.4%

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• 國巨公告 2026 年第 3 季財報，觀察毛利率是否達到或超過 39.8%
• 貿聯-KY公告 10 月營收與Interplex併表進度，觀察單月是否站上 105 億元
• 主要日系被動元件廠高階交期變化，觀察是否自 20 至 26 週區間縮短
• 第 3 季綜合毛利率：若國巨毛利率達到 39%以上且稼動率突破 90%，成本轉嫁與外溢訂單說法成立；若低於 38.5%，代表原物料成本侵蝕大於漲價效益
• 10 月 10 日前公布的 9 月營收：若國巨單月營收維持高於 148 億元水準，出貨比 2.2 之交期轉化成立；若營收拉回，則反映高出貨比受限於產能交期瓶頸