居家生活产业迎交屋潮与欧美旺季 嘉威 9 月营收年增 44%收敛前 3 季跌幅

需求面向：内需交屋与欧美节庆备货同步加温

居家生活产业的需求端在历经 2 年低谷后出现明确回升信号。国内市场受到预售屋交屋潮全面启动带动，购屋后的实体装修与家具采购形成强劲刚性支撑，诗肯前 3 季累计营收达 18.61 亿元，年增 15.67%，确认内需家具买气脱离衰退阶段。此外，政府住宅家电汰旧换新补助将于年底到期，促使冷气与冰箱等大家电换机需求在第 4 季进一步升温，带动成套采购效应扩散至周边生活家居用品。

外销市场则迎来欧美零售通路的采购超级旺季。北美大型零售客户自 9 月起提早启动第 4 季备货，嘉威 9 月营收达 2.98 亿元、年增 44.56%，推动第 3 季单季营收来到 7.7 亿元、年增 21.18%。外销终端通路拉货不仅限于短期节庆礼品，亦包含补足日常常态商品，显示欧美库存调节已告一段落，采购机制回归季节性拉货轨道。

供需与产品配置：节庆搭配常态性商品撑起出货骨干

家居生活产品线在采购结构上呈现周期性与常态性兼备的配置。以欧美市场为例，通路的拉货模式在第 4 季转向以Holiday节庆商品为主力，同时维持Everyday常态性生活用品的稳定出货。在嘉威 9 月的出货结构中，节庆与常态商品 2 大产品线合计占比已达约 50%，成为支撑单月出货规模显著放大的核心骨干。

除了主流的大型连锁零售通路加快补库存步伐之外，专业家居生活精品通路如Pottery Barn等，亦同步延续采购动能。品牌与产品线的多元化贡献，例如FDG与Prepara等品牌的整合出货，使家居供应链在面对通膨与终端消费力波动时，能通过不同价位与用途的产品组合维持稼动率，支撑出货节奏延续至第 4 季。

劣势与风险面向：旺季后库存调节与补贴退场考验

虽然第 4 季有过往旺季加持，居家生活产业依旧面临海外提早拉货消耗后续动能，以及本土政策补贴结束的考验。从出口观察，嘉威 2026 年前 3 季合计营收达 31.65 亿元，其衰退比例比起前 8 月的 8.85%缩小到 5.57%，可是整体表现依旧低于前 1 年，显现欧美零售买气未完全弥补先前的跌幅。一旦 9 月超前拉货造成零售端假期存货过快补满，补单力道恐会在第 4 季中后期快速降温。在本土市场部分，现阶段家具与家电销售很大程度仰赖建案完工交屋潮与节能措施截止前的效应。当住家节能设备补助在年底告一段落，更换需求或将陷入短期停滞；而预售屋若于特定季度交屋冲高后放缓，装修购买力的成长幅度亦有机会下滑，将挑战业者缺乏政策推动下的真实业务接单能力。