AHI Journal中东双海峡航道受阻与沙乌地输油管遭袭 布兰特原油突破 105 美元引发美股基金单周赎回逾 320 亿美元
荷姆兹海峡协商因通行费分歧延期，叶门战火威胁曼德海峡，能源供应受挫推升美债殖利率并加剧金融市场赎回潮。
前情提要本刊第 6 次谈美伊战事与中东冲突
本篇重点：
- 布兰特原油突破每桶 105 美元，沙乌地日运 400 万至 500 万桶的东西输油管遭袭关闭
- 荷姆兹海峡航运协商因通行费分歧延期，商船遇袭致 1 死 4 伤，巴林明确拒绝出席
- 红海战略港口莫加已遭叶门叛军攻占，沙乌地阿拉伯随后于 48 小时之中，朝叶门境内展开了 129 次空中袭击
- 美股基金单周净赎回 322.7 亿美元，美国 2 年期与 10 年期国债收益率分别升至 4.63%与 4.97%
波斯湾与红海关键航道同时遭遇实质阻碍，荷姆兹海峡协商破局叠加沙乌地日输 400 万至 500 万桶的原油管线受损。能源价格向消费端传导带动核心通膨升温，美债殖利率走高直接引发单周超过 320 亿美元的股票基金流出。
荷姆兹海峡航运协商
阿曼原定主办的荷姆兹海峡航运安排会议正式宣告延期。伊朗外交部原先宣布，将与伊拉克及多个波斯湾国家协商航道机制。各方对会谈条件与船只通行费存有严重分歧，巴林更明确表态拒绝出席。荷姆兹海峡的安全局势随即进一步恶化。一艘伊朗商船在汉加姆岛与葛希姆岛外海遭飞射物击中。这起袭击造成船上 10 名船员中 1 人死亡、4 人受伤。葛希姆岛周边夜间传出数起爆炸声响。英国海事贸易行动办公室发布通报，证实收到船只在海峡遭击中的讯息。这项消息让航运中断的威胁持续升温。
沙乌地阿拉伯东西输油管
沙乌地阿拉伯东西输油管日前遭遇无人机攻击。这条横跨阿拉伯半岛的管线全长 1200 公里，沙乌地当局已暂时关闭以防范风险。沙乌地与伊拉克方面均指出，攻击源自伊拉克境内由伊朗支持的民兵组织。卫星影像显示麦地那以南管线冒出浓烟，袭击已造成人员受伤及设施受损。在过去 6 个月荷姆兹海峡大致关闭期间，这条管线每天输送 400 万至 500 万桶原油。该运量约占全球原油总供应量的 4%至 5%，是中东原油绕过战区供应全球的核心替代动脉。停运事件切断了关键旁通管道，直接促使布兰特原油价格跳涨并突破每桶 105 美元关卡。
叶门红海冲突局势
亲伊朗的青年运动武装部队夺下战略港口城市莫加。这座城市与附近战略岛屿可俯瞰曼德海峡，叶门战事因而显著升温。叶门政府盟军全国抵抗军公开承认遭遇惨痛失利。盟军首次披露过去 4 周西海岸有超过 500 名政府战士阵亡，并指出有逾 1000 名青年运动成员在荷台达省和塔伊兹省丧生。青年运动推进战线，使曼德海峡航运直接暴露于威胁之下。该组织宣称沙乌地在 48 小时内发动了 129 次空袭。青年运动随后对沙乌地南部边境军事基地发射弹道飞弹与无人机还击。沙乌地当局在艾卜哈市与海米斯穆谢特省拉响防空警报，红海新施压点加剧了波斯湾国家的防卫压力。
美国军事涉入与外交政策
美国总统川普对外宣称，伊朗境内的战事预计会在今年底划下句点。他推测战局或将于 11 月美国期中选举结束后不久收尾，并透露美军后续或许会依循委内瑞拉协议的方式，继续驻留当地以控制石油资源。川普坚称，美方在委内瑞拉获得的利益已达战事花费的好几倍。他也呼吁乌克兰别再袭击俄国的柴油设施，借此平抑国际柴油行情并减轻美国期中选举的负担。然而，美方部队面临的作战损失正逐步显露。依据美国海军代理部长的说法，坐落于巴林的海军支持活动基地受到伊朗袭击而灾情惨重，包含第五舰队总部在内，有不下 12 座建物毁损且短期内难以重启运作。此外，美军中央司令部司令古柏指出，军方曾派遣超过 90 名人员深入伊朗国境，寻找并营救 4 月份被击落的F-15E飞行员。此举创下美军睽违 46 年再次于伊朗土地上执行地面任务的纪录，期间撤退车辆因卡在荒漠之中，最终只得在现场直接摧毁。
美国总体经济与资本市场
国际政局动荡叠加原油突破百元关卡，对金融圈带来沉重打击。统计显示，在截至 9 日止的单周期间，美股基金遭投资人净赎回 322.7 亿美元。此一资金撤出幅度，写下自 2025 年 12 月 17 日该周流失 524.5 亿美元之后的单周最高纪录。相关数据指出，前一周医疗保健族群滑落 3.6%，原物料族群同步走低 2.7%；相对地，能源族群逆向扬升 2%，通信服务族群也获 1.1%涨幅。受到物价与借贷成本上扬影响，市场资金流失脚步加快。美国 8 月CPI相较前月扩增 0.4%，创下 5 月过后最迅猛步伐，比去年同期则增加 3.4%。若扣除食物与能源项目，核心CPI相较上月增长 0.3%，超出市场预测的 0.2%，其年增率为 2.4%。通膨居高不下带动美国国债收益率整体上扬，2 年期美债殖利率拉升到 4.63%，改写 2024 年中过后的最高水准；10 年期美债殖利率亦走升至 4.97%。
本刊观点：本刊认为，当前地缘政治冲击已从区域军事冲突演变为全球供应链与资本成本的实体紧缩。布兰特原油突破每桶 105 美元，直接打破了市场原先预期战事局限于陆地打击的假设，沙乌地日运量 400 万至 500 万桶的东西输油管遭袭停摆，暴露出替代荷姆兹海峡的物流腹地同样脆弱。
这里存在一个明显的裂缝：美国官方叙事预期战事将在年底前结束、油价将大幅回落，但实体物流数据与通膨传导完全不支持此种乐观预期。美国 8 月核心CPI月增 0.3%，涨势集中于交通与非住房核心服务，显示能源成本已渗透至实体经济。
美股基金单周净流出 322.7 亿美元，创下 2025 年 12 月中旬以来新高，且 2 年期与 10 年期美债殖利率分别站上 4.63%与 4.97%，本刊评估市场已无法忽视通膨与利率长期维持高位的再定价风险。
In the Journal's view, geopolitical turmoil has evolved from a regional military conflict into a physical squeeze on global supply chains and capital costs.Brent crude breaking above $105 per barrel dismantled earlier assumptions that hostilities would remain confined to ground operations.
The disruption of Saudi Arabia's East-West Pipeline—carrying 4 million to 5 million barrels per day—demonstrates that bypass logistics around the Strait of Hormuz are equally vulnerable.
A clear disconnect has emerged: official US commentary anticipates that hostilities will conclude by year-end and oil prices will drop sharply, but logistical data and inflation pass-through contradict this outlook.US August core CPI rose 0.3% month on month, led by transportation and core services excluding housing, indicating energy costs are permeating the broader economy.
US equity funds recorded $32.27 billion in weekly net outflows, the largest since mid-December 2025, while 2-year and 10-year Treasury yields climbed to 4.63% and 4.97%.The Journal assesses that markets can no longer overlook the repricing risk of prolonged high inflation and interest rates.
接下来看什么：
- 阿曼主办之荷姆兹海峡航运会议是否敲定重启日期及巴林是否改变缺席立场
- 沙乌地阿拉伯东西输油管何时修复并恢复每日 400 万至 500 万桶的正常输油量
- 美国下一期公布之CPI数据中交通与非住房核心服务月增率是否持续维持在 0.3%以上
图表与数字以公开行情与营收面板另行计算，行情资料日 2026-09-11。
