AHI JournalAI服务器市占冲刺 5 成与CPO出货启动 鸿海扩充深圳厂房推进下半年动能
鸿海受惠AI服务器拉货强劲且CPO交换器启动出货，子公司斥资取得厂房使用权，下半年营运能见度获订单支撑。
前情提要本刊第 38 次谈AI 服务器
本篇重点：
- AI服务器出货本季延续季增，全球市占率年底前朝 50%目标推进
- 本季启动CPO交换器出货，零组件与模组布局进一步延伸
- 子公司深圳富联裕展科技斥资 49.8 亿元取得厂房使用权资产
- 上半年营收受AI设备带动年增 35%，下半年迎苹果折叠机组装动能
鸿海本季启动共同封装光学（CPO）交换器出货，且全球AI服务器市占率朝 50%推进。在辉达前 3 大客户营收占比升至 44%的集中趋势下，服务器组装与关键零组件拉货动能成为支撑下半年营运能见度的核心。
鸿海（2317）：产品与客户进展
鸿海本季AI服务器出货延续季增走势。这项主力业务在全球市占率持续朝 5 成迈进。公司预期年底市占率有望达成 50%水准。旗下共同封装光学（CPO）交换器于本季启动出货。高阶通讯零组件产品线目前已陆续到位。
辉达客户结构出现集中趋势。外电报导辉达本财年上半年已有 3 家客户各自贡献超过 10%营收。这 3 家客户的营收合计占比达到 44%。市场分析指出鸿海名列其中，是采购芯片整合为服务器的大型客户之一。鸿海上半年营收年增 35%，主要成长动能正是来自AI设备。除了服务器之外，公司下半年握有苹果折叠机独家组装业务，下半年营运能见度维持高档。
鸿海（2317）：产能与投资布局
鸿海子公司深圳富联裕展科技斥资 49.8 亿元，取得厂房使用权资产。这项投资持续扩大生产据点承载量与硬件产能。
鸿海主要产品涵盖AI服务器与智能手机。其主要客户包含苹果、微软、甲骨文、Alphabet、惠普与戴尔等科技巨擘。公司 2026 年 8 月合并营收达 9,217.66 亿元，缴出年增 52.0%的成绩。近半年单月营收皆维持在 8,000 亿元以上水准。下半年服务器水冷机种渗透率持续拉升。智能手机新机拉货需求同步增温。集团通过取得新厂房资产，及时因应整体订单排程的空间需求。
本刊观点：市场普遍将AI巨头呼吁放缓模型研发视为硬件供应链隐忧，但鸿海出货节奏尚未出现转折。今天变的是市场对资本支出持续性的疑虑加剧，没变的是鸿海AI服务器订单能见度与出货季增格局；上半年营收年增 35%，市占率正朝 50%逼近。
本刊认为，此处存在共识与数据的裂缝：市场叙事忧虑软件研发放缓引发硬件砍单，但硬件代工厂的产能扩充未停歇，子公司斥资 49.8 亿元取得厂房使用权资产即为实证。组装厂业绩主要反映芯片交付与云端业者的已核定资本支出，而非下一代模型的训练进度。
市场已提前反应终端需求放缓预期，但真实交货数据短期内仍受制于排件进度，两者时间差成为当前核心分歧。
While the market views AI model developers' calls to slow research pacing as an overhang for the hardware supply chain, Hon Hai's shipment cadence has seen no inflection.What has changed is mounting market skepticism over the endurance of cloud capex; what has not changed is Hon Hai's AI server order visibility and quarter-on-quarter volume growth.
First-half revenue rose 35% year on year, and global market share is nearing 50%.
The Journal sees a clear divide between sentiment and operational realities: the prevailing narrative fears that softer software development will lead to hardware order cuts, yet contract manufacturers continue expanding production capacity, evidenced by the subsidiary's NT$4.98 billion outlay for factory right-of-use assets.
Assembly performance reflects verified cloud capex and confirmed chip deliveries, not the training cycles of next-generation models.While the market has pre-emptively discounted an end-demand slowdown, physical deliveries remain bound to production schedules, making this timing lag the primary source of valuation divergence.
接下来看什么：
- 10 月 10 日前公布的 9 月营收：若单月营收维持 8,000 亿元以上水准，代表AI服务器与新机拉货动能延续；若跌破该门槛，代表硬件拉货动能出现杂音。
- 第 4 季底前公布的服务器市占数据：若全球AI服务器市占率达到 50%，代表高阶服务器份额集中说法成立；若未达标，代表同业分食订单效应显现。
图表与数字以公开行情与营收面板另行计算，行情资料日 2026-09-15。
