富邦金市盈率达 17.8 倍 美元保单宣告利率升至 4.35%恐压缩利差

寿险同业在 10 月 12 日相继将美元保单宣告利率调升至 4.35%的高档，富邦金现价亦以 17.8 倍市盈率交易，隐含每股收益达到 13.59 元，较机构预估中间值高出 17.2%。虽然先前已公布寿险金控 7 月合计营收年减 31.9%，市场仍沉浸在联准会维持 4.1%利率路径下的再投资收益憧憬中。负债端资金成本的竞逐，正迅速侵蚀实质利差空间。

富邦金收盘价截至 10 月 12 日来到 158.50 元。换算近 60 个月市盈率达 17.8 倍，已高于过去 5 年 85% 的月份。国泰金收盘价同步达到 113.00 元。国泰金市盈率亦攀升至 15.4 倍，高于过去 5 年 75% 的月份。美国 10 年期国债收益率维持在 5.240%，支撑资产端收益率维持单向乐观预期。现价隐含的获利预期已逼近卖方最乐观的极限。资产端与负债端的动态平衡，正因此出现转折点。