AHI Journal
2026 年 10 月 14 日　星期三登录订阅

中光电5371

上柜光电业
83.50元▼ −0.95%
8/21 收盘
近 6 个月+0.8%月线 82.60
开／高／低
84.50／85.00／83.40
成交量
2,135 张均量 0.17 倍
成交值
1.8 亿
现金股息率
0.6%2025 年度
52 周区间
65.61距高 −35.8%130.03
距高
−35.8%
获利多半来自本业以外（数字在订阅版）
i
中小型股最关键的风险常藏在细项里：处置代表交易所因价量异常限制撮合；业外收支超过税前净利的一半代表获利主要不是本业；董监设质比高代表持股押给金融机构，股价大跌时可能被迫卖出。只是知悉事项，不是买卖建议。

股票状态

资料至 8/21
i
状态由程序依公开资料判定，只描述位置与变化，不是买卖建议。每张卡下方是「什么会改变这个判断」。三面判读＝筹码、技术、基本面三个面向的灯号。
三面判读筹码 分歧技术 均线交错基本面 平稳
营收动能加速
7 月年增 +12.4%前 3 个月平均 +3.8%改变条件：下个月营收年增低于 +3.8%
获利质量业外为主
数字为订阅内容
下一个时点81 天后
11/10 10 月营收（10 日前申报）
订阅版另有 3 区
估值位置获利质量股票健诊
订阅解锁

今天

8/21
i
上方四格是当日筹码与法人数字；下方是近 30 天的新闻、公告、月营收与处置，由新到旧。偏多／偏空是消息对公司的影响，不是股价预测。

今天 −0.95%

三大法人 5 日0 张近 5 个交易日合计
融资余额15,714 张5 日 −15 张
本刊分析师观点与三面读数

三大法人　今日
-0.03 亿
近 5 日
-1.23 亿
本月
+8.82 亿
外资 本月
+16.1 亿
外资连续
连卖 5 天
投信／自营 今日
0.00／-0.01

收盘 vs 20 日线
82.6
收盘 vs 60 日线
80.9
收盘 vs 240 日线
87.7
距 52 周高
-35.8%（130）
距 52 周低
+27.3%（65.6）
近 20 日／60 日（含息）
+2.0／+17.7%
成交量倍数
0.17 倍
20 日均额
10.0 亿

7 月营收
35.35 亿
年增／月增
+12.4%／-2.4%
12 月新高
否
2026 年第 2 季 三率
0 项高于去年同季
　毛利／营益／净利
15.3／-0.8／-0.7%
近 4 季 EPS
0.25（前 4 季 1.21）
业外占税前
198%
市盈率 近 4 季
—

基本面

中性季报 26Q2・营收 7 月
i
营收用公司公告的合并营收；季报只用已过法定公布期限的季别。金融业没有毛利率，改看税后净利。

7 月营收 35.3 亿元，年增 +12.4%；26Q2 毛利率 15.3%，比去年同季 −2.9 个百分点

7 月营收35.3 亿年增 +12.4%
1–7 月累计229 亿比去年同期 +6.8%
26Q2 毛利率15.3%比去年同季 −2.9 个百分点
近 4 季 EPS0.25 元前 4 季 1.21 元

财务组合图

季报至 26Q2

7 月营收 35 亿元，年增 +12.4%；26Q2 毛利率 15.3%，比去年同季 -2.9 个百分点。

05611314%18%23%23Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q325Q426Q126Q2
季营收（亿元）最新一季毛利率
更多基本面：月营收、季度三率、年度、ROE、现金流

营收有没有在成长？

i
年增率＝和去年同一个月比；累计年增＝今年 1 月到最新月份合计，和去年同期比。基期为负或变动超过 5 倍的月份不列年增率（多半是金融业或营收极小的月份）。 直条是每月营收；最右边黄铜色是最新一个月。「今年 vs 去年」逐月对照同一个月，黄铜色比灰色高＝比去年同月多。
月份营收（亿元）年增率12 个月新高
2026/0735.3+12.4%
2026/0636.2-11.3%
2026/0532.4+6.1%
2026/0431.7+16.8%
2026/0332.8+7.8%
2026/0228.7+11.7%
2026/0132.1+12.3%
2025/1240.6+10.4%
2025/1134.1+6.1%
2025/1038.3+27.8%
2025/0934.6+0.8%
2025/0833.4-7.9%
2025/0731.5-13.4%
2025/0640.8+17.1%是
2025/0530.6-6.2%
2025/0427.2-15.7%
2025/0330.5-4.5%
2025/0225.7-6.1%
2025/0128.6-10.5%
2024/1236.7+10.5%是
2024/1132.2-2.8%
2024/1029.9-7.9%
2024/0934.4-3.3%
2024/0836.3+5.3%
7 月营收35.3亿元年增 +12.4%

今年 1–7 月累计 229 亿元，比去年同期 +6.8%

黄铜色＝最新一个月；柱上小点＝当时创 12 个月新高的月份。

35.3
02040亿元24/0825/0225/0826/0226/07

获利

i
毛利率＝毛利÷营收；营业利润率＝本业获利÷营收；净利率＝税后净利÷营收；EPS＝每股赚多少钱。业外占税前＝本业以外的收益（投资、汇兑、处分资产等）占税前获利的比例，超过一半代表获利主要不是本业。 3 条线是每 100 元营收留下的毛利、本业获利、税后净利（百分比）；线往上＝同样的营收赚得更多。 每根柱是 1 季的每股收益：深色是本业赚的、黄铜色是本业以外；黄铜色越大，获利越不是靠本业。
季别营收（亿元）毛利率营业利润率净利率EPS（元）业外占税前
2026 年第 2 季10015.3%-0.8%-0.7%-0.20198%
2026 年第 1 季93.615.6%-1.5%-1.2%-0.30—
2025 年第 4 季11318.1%2.4%1.7%0.51-4%
2025 年第 3 季99.515.2%-2.4%0.9%0.24296%
2025 年第 2 季98.618.1%0.5%0.6%0.15-4%
2025 年第 1 季84.717.5%-2.6%0.2%0.05577%
2024 年第 4 季98.919.0%0.7%2.3%0.4976%
2024 年第 3 季10716.6%1.0%1.8%0.5249%
赚钱的效率有没有变好？
2026 Q2 毛利率15.3%比去年同季 −2.9 个百分点

营业利润率 −0.8%・净利率 −0.7%

01020%23 Q324 Q225 Q126 Q2毛利率15.3%营业利润率−0.8%净利率−0.7%

纵轴未从 0 开始，只看高低变化。

每年赚多少、发多少股利？

i
股利依所属年度（赚钱的那一年）归类，多半在隔年发放。配息率＝现金股利÷EPS；现金股息率＝现金股利÷最新收盘价。 每年两根柱：深色是那一年的 EPS、黄铜色是那一年度的现金股利；柱上百分比是配发率（股利÷EPS）。股利依所属年度（赚钱的那一年）归类。
年度EPS（元）现金股利（元）股票股利（元）配息率现金股息率
2026（前 2 季）-0.50尚未公布———
20250.950.50—53%0.6%
20242.101.50—71%1.8%
20233.563.00—84%3.6%
20226.034.50—75%5.4%
20215.144.00—78%4.8%
2025 年度现金股利0.50元配发率 53%

同年度 EPS 0.95 元

EPS现金股利柱上％＝配发率

78%75%84%71%53%0.02.55.0元20212022202320242025

估值位置

i
灰带＝近 5 年月快照市盈率的中间 80%（去掉最高与最低各一成）；细线＝中位数；铜色圆点＝目前。下方是以机构预估每股收益区间换算的预估市盈率（只写家数与区间，不含目标价）。只描述位置，不是买卖建议。
订阅版内容
  • 市盈率、市净率在近 5 年的位置
  • 今年与明年预估市盈率区间
  • 近一季相对大盘
订阅看估值位置 →

获利质量

业外为主财报至 2026 年第 2 季
i
获利质量看本业与业外的比重、帐上获利有多少收成现金、应收与存货天数、负债比。只描述体质读数，不是买卖建议。
订阅版内容
  • 本业与业外拆解
  • 现金流对净利、自由现金流
  • 应收与存货天数、负债比
订阅看获利质量 →

筹码

分歧法人 10/13
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外资＝外陆资＋外资自营、自营＝自行＋避险；累计线从同一起点加总，停在哪里就是这段期间的净买卖。≥400 张大户来自集保股权分散表（周资料）。筹码只描述买卖纪录，不代表之后的方向。

三大法人近 60 个交易日累计（7/17–10/13）

外资+2.0万张60 日累计
投信−1.0万张60 日累计
自营商+374张60 日累计
累计买卖超（张）
0外资 +20,119自营 +374投信 −10,4107/1710/13
累计买卖超（张）
0外资 +20,119自营 +374投信 −10,4107/1710/13
融资余额15,714 张5 日 −15・20 日 +0.5%
≥400 张大户43.55%近 4 周 +1.63 个百分点
近 20 日三大法人+0 张近 20 个交易日合计
更多筹码图表：每日买卖超、融资 120 日
三大法人每日买卖超近 60 个交易日（7/17–10/13）・红色买超、绿色卖超
05,000张8 月9 月10 月
近 5 个交易日（张）
日期外资投信自营商
10/13———
10/12———
10/8———
10/7———
10/6———
借钱买这档的人变多了吗？
融资余额1.6万张100 日 −25.2%
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线是融资（借钱买股）的余额；和同期股价一起看：股价跌、融资却增加，代表借钱买的人在摊平。
日期融资余额（张）
9/215,714
9/115,719
8/3115,719
8/2815,729
8/2715,729
8/2615,729
8/2515,759
8/2415,760
8/2115,760
8/2015,955
15,00020,00025,000张5 月7 月9 月15,714

纵轴未从 0 开始，只看增减。

千张大户

千张大户持股 38.6%，近 26 周 −1.9 个百分点

比近 3 年 4% 的周数高・资料周 8/21

🔒 持股分级、人数、集中度变化表为订阅内容订阅看完整 →
千张大户人数、持股分级、集中度变化表、借券与主动 ETF 持股变化订阅看筹码补充 →

同业比较

营收 2026-07
i
同业＝制作同样产品、客群相近的直接竞争对手（依公开资料与报告整理）；排名只比较这几家，不代表整个产业。数字是公开的月营收、财报与股价（已还原分割与减资）。

6 家产品同业中：营收年增第 2、营业利润率第 2、近 60 日涨跌第 5

最新月营收年增（2026-07）

其余 3 家

风险与行事历

接下来 60 天
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设质比高＝董监把持股押给金融机构借钱；内部人事前申报转让是董监、经理人或大股东公告要卖股；处置是交易所因为价量异常而限制撮合方式。时间轴依距今天数等比例排列。这些都只是知悉事项，不代表一定会发生什么。

接下来 20 天有 1 个时点：月营收申报期限

内部人申报转让没有近 60 天
处置状态非处置股资料至 8/21
融资余额 20 日变化+0.5%15,714 张
什么会改变判断
  • 9/10 前营收动能：下个月营收年增低于 +3.8%
  • 下次财报获利质量：下一季财报公布（本业与业外比重改变）
各时点说明（公司公告、法规期限与上一次同类事件之后的走势描述）
  • 9/10月营收申报期限2026 年 8 月营收最晚公布日（遇假日顺延）；近一次已走完 20 个交易日的同类事件（7/13）之后：股价 -10.9%、加权 -2.5%（描述，不是预测）

认识这家公司

公开资料・季报 2026-06-30
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比重为约略值（约占合并营收），依公开资料与报告揭露整理；细节以公司公告为准。客户与供应商是上下游，不是同业。

中强光电为影像与显示光学方案供应商，产品包含节能产品（背光模组、LCM）、影像产品（数字投影机、AR/VR光学模组），以及子公司商用无人机与AMR智慧物流系统。

中光电
光电业

产品与市场

应用于笔记本电脑、监视器、车载显示、家庭剧院、晶圆厂仓储搬运及国防巡检。以自有品牌奥图码（Optoma）与ODM双轨营运。厂区分布于新竹、苗栗、台南、中国苏州与越南。

特色与竞争条件

台湾首家液晶背光模组制造商，长期居全球最大DLP投影机制造厂地位；无人机具AI导航技术，通过台湾军用商规验证并符合美国NDAA标准。

业务组成

  • 背光模组背光模组与显示模组
    约 51%
  • 投影机与光学引擎投影机与光学引擎
    约 30%

在供应链的位置

采购光学镜头、LED/激光光源、导光板及机构件等，制成背光模组、数字投影机及商用无人机，供应下游面板大厂、消费电子品牌商与国防系统客户。

主要客户与市场

友达光电群创光电奥图码（Optoma）中华民国国防部Teledyne FLIRKDDI
产品组合

节能产品、影像产品、Optoma品牌、无人机

同业

4935 茂林-KY同做导光板与背光模组3531 先益同做液晶显示器背光模组6246 台龙同做液晶显示器背光模组6176 瑞仪同做液晶显示器背光模组3504 扬明光同做投影机光学引擎模组8085 福华同做显示器背光模组

观察重点

  • 军用商规无人机与国防部标案出货放量进度
  • 越南新厂产能扩充与稼动率走势
  • 笔记本电脑与车载背光模组市场拉货需求

公司介绍依公开信息整理，细节以公司公告为准。非投资建议。

本页为资料汇整与说明，非投资建议；作者非持牌投资顾问。价格基准日 2026-08-21。 资料与方法