运动休闲

高球代工受船期递延但旺季订单支撑明确，制鞋指标股 2026 年获利预估中位数下修至 4.15 元。

• 10/07新闻整合运动休闲次产业表现分歧：高球第 4 季掌握度达 9 成，制鞋获利共识微幅下修 VIP
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• 09/29新闻整合欧中自行车去库存落幕，制鞋代工预估微修：运动休闲供应链复苏步调分歧 VIP
  后来已发生 0・未发生 0・待观察 2　9921 巨大 自本篇起 −3.1%
• 09/24新闻整合巨大获利预估中位数上修至 3.57 元，欧美高阶库存回到常态水位 VIP
  后来已发生 0・未发生 0・待观察 2　9921 巨大 自本篇起 +0.7%
• 09/18个股焦点欧中回温带动毛利率 美利达转投资亏损使复苏现考验
  美利达受惠欧洲与中国市场买气回温，第 2 季毛利率拉升至 18.0%；然而转投资亏损侵蚀获利，加上 8 月营收年减 20.7%，使刚显露曙光的复苏力道重新面临市场检验。
  后来9914 美利达 自本篇起 −1.8%
• 09/18个股焦点主要客户调整压抑出货动能 丰泰明年获利预估分歧达 28%
  丰泰 8 月营收降至 73.7 亿元，年减 2.8%，在主要客户订单紧缩与产线调校下，市场对 2027 年每股收益预估差距扩大至 28.2%。
  后来9910 丰泰 自本篇起 −1.5%
• 09/18个股焦点产线扩增拉动营收双位数成长，新厂学习成本压抑毛利修复
  立场：对下半年获利率修复节奏偏空；信心：中，原物料走高与工资调整持续压抑利润，但产线扩建进度超前直指 71 条；否证：若第 3 季毛利率显著高于第 2 季的 13.94%，且营业利润率自 4.97%大幅回升，则本判断不成…
  后来9802 钰齐-KY 自本篇起 +2.6%
• 09/15新闻整合主要客户调整期拉长，丰泰 2026 年出货预估降至 1.17 亿双 VIP
  后来已发生 0・未发生 0・待观察 2　9910 丰泰 自本篇起 −1.5%
• 09/11新闻整合巨大毛利率回升至 24.2%但美洲衰退，复苏力道面临区域分歧检验 VIP
  后来已发生 0・未发生 0・待观察 2　9921 巨大 自本篇起 +4.1%
• 09/10新闻整合宝成 8 月营收 206.22 亿元，全球运动品牌库存天数飙至 142 天考验下半年拉货动能 VIP
  后来已发生 0・未发生 0・待观察 1　9904 宝成 自本篇起 +7.3%

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