AHI Journal宏致AI營收占比直指 4 成 高速連接器報價上漲能否撐住評價
宏致股價近 20 個交易日急漲 41.9%，市場聚焦 2027 年AI營收將達 69.75 億元；高速連接器出貨與規格升級成為牽動毛利率的關鍵關鍵。
宏致在 2026 年 9 月 18 日收盤報 154.0 元，近 20 個交易日漲幅達 41.9%，股價已觸及 52 週高點。本刊認為這波強勢表態反映市場對其AI伺服器線材與高速連接器放量的預期，正加速將未來 2 年的獲利展望提前折現。
推動這場評價重估的核心在於產品結構變革。過去宏致以電腦周邊為主要收入來源，占比達 49%，雲端應用占 23%、工業占 23%、汽車占 5%；依公開資料顯示，2026 年第 2 季電腦周邊與消費性電子占比已降至 40%，AI伺服器（算力與電力）占比則攀升至 20%。市場推估 2027 年AI營收將達 69.75 億元，營收占比將由 2026 年的 25.8%提升至 39.9%。
在報價與規格方面，主要動能來自PCIe Gen6 規格升級帶動高速連接器平均售價走揚，平均售價預計由 2026 年的每顆 67.3 元提高到 2027 年的每顆 74 至 77.4 元。出貨規模則從 2026 年的 3,200 萬至 3,300 萬顆，擴大至 2027 年的 5,000 萬顆。此外，機內高速傳輸線預計 2027 年營收達 6.77 億元，年增 150%，毛利率由 10%提升至 20%，構成另一成長引擎。
從營收軌跡來看，宏致 2026 年 8 月營收為 10.97 億元，年增 17.2%，自 4 月突破 11 億元後維持高檔水準；今年前 8 個月累計營收已達 84.23 億元，今年剩餘月數還有 4 個月。依公司年報揭露，宏致在台灣連接器市場占有率約 4%以上，全球前 3 大廠則為TE Connectivity、Amphenol與Molex；相較同業瑞軒近 20 日上漲 23.8%、日電貿持平、AES-KY下跌 3.8%，宏致漲幅顯著領先。
目前 2 家機構對宏致 2026 年EPS的預估落在 4.74 元到 6.0 元，最大最小差 26.6%；對 2027 年EPS預估則有 2 家落在 7.37 元到 7.59 元，最大最小差 3.0%。落差顯示市場對 2026 年下半年新產能開出節奏仍存分歧，但對 2027 年獲利躍升至 7 元以上已形成高度共識。依最新季EPS 1.22 元、近 4 季EPS合計 4.2 元計算，目前近 4 季本益比為 36.67 倍，若對照 2026 年預估本益比約 25.7 至 32.5 倍、2027 年約 20.3 至 20.9 倍。
然而潛在風險在於高速連接器產能擴充不及預期、ASIC平台滲透率提升速度放緩，以及客戶需求若出現波動，可能干擾目前高水準的訂單能見度。
投資人後續應追蹤 10 月上旬公布的 9 月營收能否維持在 11 億元以上水準，以及第 3 季財報公告時營業利益率能否高於 7.34%，作為產品組合優化與高毛利產品放量的檢驗指標。
