AHI Journal跨足AI基礎建設帶動單季獲利創高 宜鼎面臨下半年毛利回落壓力
市場普遍預期記憶體族群受惠報價回升，但宜鼎的動能已轉向高容量儲存。第 2 季毛利率達 65.01%，下半年仍需驗證毛利率回落與高毛利訂單放量速度的拉鋸。
市場多半將記憶體模組廠視為報價循環的受惠者，但宜鼎的營運主軸正轉向高容量企業級應用。隨著資料中心與邊緣運算對大容量儲存需求增加，宜鼎推出最高容量達 128TB、採用 PCIe Gen5 規格的 E3.L QLC 企業級 SSD，切入 AI 伺服器與基礎建設。這項產品讓公司從傳統工控領域跨足至企業級資料中心，帶動高規格儲存裝置出貨，直接改變了原本的獲利體質。
從工控跨足 AI 基礎建設的效益在今年上半年集中顯現。公開資料顯示，2026 年第 2 季 DRAM 模組占營收 61%，FLASH 儲存裝置占 34%，AI 基礎建設相關應用上半年占比已超過 40%。在產品組合優化下，宜鼎 2026 年第 2 季毛利率達到 65.01%，單季每股盈餘繳出 108.93 元的成績，帶動近 4 季每股盈餘合計達 182.55 元。這顯示高單價儲存新品對毛利帶來的拉抬效果顯著。
營收動能攀升與下半年毛利變數
新品放量帶動出貨規模迅速擴大。宜鼎 8 月營收來到 86.8 億元，年增率達 576.3%，前 8 月累計營收已達 528.01 億元。然而，高成長背後出現雜音。下半年毛利率可能自第 2 季高點回落，若高毛利訂單推進速度放緩，或是記憶體合約報價漲幅不如預期，產品組合優化的效益將受到壓抑。在營收規模持續放大的同時，獲利增幅能否跟上成為關鍵分歧。
同業宇瞻同樣主攻工規記憶體模組與 SSD，8 月營收年增率為 177.1%，近期 20 日股價回跌 14.5%；相較之下，宜鼎近期 20 日股價下跌 12.4%，9 月 24 日收盤為 1305.0 元。本刊拆解顯示，在近 20 個交易日內，大盤貢獻 5.7 個百分點，族群影響負 5.3 個百分點，而宜鼎個股自身走弱達 12.8 個百分點。
資產處分方面，公司於 8 月 21 日公告處分台北市南港區不動產，預計處分利益約 108,200 仟元，為下半年挹注業外收益。然而回歸本業，近 3 個月內 1 家機構對 2026 年每股盈餘預估為 339.68 元、毛利率預估為 50%；對照 3 至 6 個月前的舊預估區間 284.53 元，獲利預期已顯著墊高。核心問題在於，128TB 企業級 SSD 與邊緣 AI 訂單的推進速度，能否抵銷下半年毛利率自 65.01% 高檔修正的壓力。
基本資料卡
業務占比
2026Q2 DRAM模組占 61%、FLASH儲存裝置占 34%、AI解決方案占 4%、其他占 1%。
報價
尚無公開報價。
月營收走勢
| 月份 | 營收（億元） | 年增 |
|---|---|---|
| 2026-03 | 56.72 | 484.8% |
| 2026-04 | 66.71 | 583.1% |
| 2026-05 | 75.65 | 640.8% |
| 2026-06 | 82.08 | 696.3% |
| 2026-07 | 84.95 | 636.5% |
| 2026-08 | 86.8 | 576.3% |
最新一季財報（2026 年第 2 季）
EPS 108.93 元、毛利率 65.01%、營益率 58.57%
本益比 7.2 倍（9/24 收盤 ÷ 近 4 季 EPS 182.55 元）
今年與明年機構預估
1 家機構有今明年預估（訂閱）
同業
| 公司 | 依據 | 近 20 日 | 最新月營收年增 |
|---|---|---|---|
| 8271 宇瞻 | 同做工規記憶體模組與 SSD | -14.5% | 177.1% |
本檔：近 20 日 -12.4%、最新月營收年增 576.3%。
同產業（電腦及週邊設備業，107 檔）近 20 日中位數 -2.0%。
