AHI Journal立隆電打入輝達Rubin體系 固液混合電容下半年挑戰 100 萬顆出貨
立隆電 8 月營收年增 51.2%展現拉貨力道。受AI伺服器高功耗帶動特規電容需求，身為唯一非日系供應商，其固液混合電容下半年出貨將達 100 萬顆。
立隆電 8 月營業收入繳出 13.11 億元、年增 51.2%的成績，較前 3 個月平均年增率拉高 17.1 個百分點。公司今年截至 8 月累計營收已達 92.63 億元，今年剩餘 4 個月將面臨放量關鍵期。高耐壓與高容值規格吃緊，立隆電在取得晶片廠認證後打入次世代運算平台，扭轉了日系供應商長期壟斷高階混合電容的市況。
供應鏈突破的技術基礎建立在固液混合鋁電解電容專利授權之上。立隆電藉由合法授權，成為日系業者之外少數具備規模供應能力的廠商，切入輝達Rubin架構GPU板電源輸入端。由於運算板設計鎖定後難以置換，加之中系自研晶片下半年同步量產，立隆電在美中 2 大架構皆取得出貨通道。
100 萬顆放量與海外產能接軌
出貨規模在今年下半年迎來實質拐點。立隆電下半年在伺服器固液混合電容的單季出貨量預計將落在 100 萬至 200 萬顆區間，訂單能見度維持在 2 至 3 個月。因應國際客戶對非中國產能的需求，公司泰國春武里府新廠預計今年第 4 季取得認證後量產，全公司月產能將由先前的 6.03 億顆推升至 6.69 億顆。
高階電力元件放量正在調整產品結構。立隆電 8 月 12 日公告上半年合併營收 66.25 億元，每股盈餘達到 3.98 元；其中第 1 季毛利率為 30.01%，第 2 季提升至 31.55%，營益率同步升至 21.72%。公開資料顯示 2024 年度汽車電子營收占比約 33%，法人 5 月曾推估 2026 年車用營收可達 44 至 45 億元，產品平均售價上漲帶動了整體毛利結構。
競爭格局差異與關鍵物料考驗
同業定位在伺服器升級浪潮中呈現明顯分工。同做固態電容的鈺邦最新月營收年增 21.2%、近 20 日報酬率為-10.1%；兼具鋁電與固態的金山電最新月營收年增 38.8%、近 20 日報酬率為 9.1%；做鋁電的凱美最新月營收年增 37.6%、近 20 日報酬率為-10.0%。立隆電近 20 日跌幅為-4.6%，9 月 24 日收盤價 218.5 元對應近 4 季獲利之本益比為 22.25 倍，電子零組件同業 201 檔近 20 日中位數為-1.3%，立隆電在固液混合電容的利基讓其跌幅相對同業中位收斂。
機構預估的定價分歧正等待下半年產能兌現。3 至 6 個月前 3 家機構對 2026 年每股盈餘預估介於 10.23 元至 11.7 元，全年毛利率預估介於 32.1%至 34.72%；2027 年僅 1 家機構預估每股盈餘 15.9 元與毛利率 35.45%。上游主蝕箔供應受限恐壓抑產能完全開出速度，若泰國新廠第 4 季量產初期未能有效吸收原物料成本，毛利率恐難以達成機構預估高標。
基本資料卡
業務占比
公開資料顯示 2024 年營收比重：汽車電子約 33%、代理商及其他約 27%、工業設備與綠能約 17%。
報價
尚無公開報價
月營收走勢
| 月份 | 營收（億元） | 年增 |
|---|---|---|
| 2026-03 | 11.16 | 9.3% |
| 2026-04 | 11.96 | 14.5% |
| 2026-05 | 12.1 | 30% |
| 2026-06 | 12.76 | 36.2% |
| 2026-07 | 13.28 | 36.2% |
| 2026-08 | 13.11 | 51.2% |
最新一季財報（2026 年第 2 季）
EPS 2.39 元、毛利率 31.55%、營益率 21.72%
本益比 22.2 倍（9/24 收盤 ÷ 近 4 季 EPS 9.82 元）
同業
本檔：近 20 日 -4.6%、最新月營收年增 51.2%。
同產業（電子零組件業，201 檔）近 20 日中位數 -1.3%。
