AHI Journal主題檔案 · 79 篇 · 專題 16
總經與利率
債券市場正為聯準會 10 月升息積極定價，然而超大規模雲端業者的基建支出卻逆勢加速，預告實體算力投資已凌駕於傳統貨幣週期之上。
首次 2026-08-23 · 最近更新 2026-09-30
本刊立場時間軸
- 09/30日報美債殖利率衝破 5.2%的資本悖論：高利率未擋下雲端巨頭 1.2 兆美元AI基建
- 09/30新聞整合30 年期美債殖利率升至 5.62%創 24 年高，美股廣度萎縮現網路泡沫特徵 後來已發生 0・未發生 0・待觀察 2
- 09/29深度專題新南向放款前 8 月增 4648 億 國銀達成率達 581%後來已發生 0・未發生 0・待觀察 3
- 09/29個股焦點矽水膠與高階光學鏡片放量 晶碩擴產迎接日歐高毛利訂單晶碩 8 月營收達 7.5 億元創單月次高，受惠日本與歐洲高階訂單挹注，法人預期矽水膠占比將逐步拉升，然而原料上漲與擴產折舊將考驗毛利率走勢。後來已發生 0・未發生 0・待觀察 2
- 09/29個股焦點遠東新處分板橋不動產挹注獲利 綠色產能擴充穩居再生酯粒龍頭遠東新單月營收年增 15.2%，搭配板橋建案與土地連續處分挹注業外獲利，同時藉由美日越擴產卡位全球再生酯粒龍頭，多軌策略能否實質推升未來毛利率？後來已發生 0・未發生 0・待觀察 2
- 09/29個股焦點雲端晶片與CPU專案放量 創意全面轉向先進製程量產服務受惠雲端服務商自研晶片與專案挹注，創意全面轉向先進製程量產服務，帶動量產業務佔比升至 83.0%，前 8 月營收達 369.54 億元，然產品組合轉變亦考驗毛利率走勢。後來已發生 0・未發生 0・待觀察 2
- 09/29日報8 月外銷訂單 1029 億美元：強勁名目成長撞上 5.1% 美債殖利率高牆後來已發生 0・未發生 0・待觀察 2
- 09/29新聞整合10 年期美債殖利率升破 5.2%創 2007 年新高，聯準會理事庫克示警AI短期加劇物價壓力 後來已發生 0・未發生 0・待觀察 2
- 09/28新聞整合Fed升息至 4%引發供給面爭端，貝森特與艾克曼直指AI與利息改寫通膨邏輯 後來已發生 0・未發生 0・待觀察 2
- 09/27深度專題8 場法說 29 日登場：聚陽次季獲利落差待解後來已發生 0・未發生 0・待觀察 6
- 09/27新聞整合MOVE 指數 2 日跳漲 35%，柴油年漲 83% 迫使公債拋售潮蔓延至中期端點
- 09/26新聞整合美日高層會晤透露對日圓貶勢擔憂，日圓自 158.7 升至 156.94 止步連五跌 後來已發生 0・未發生 0・待觀察 2
- 09/25新聞整合Fed官員密集放鷹推升 10 月升息機率達 77%，美債 30 年期殖利率衝上 5.5016%續刷 2004 年高點 後來已發生 0・未發生 0・待觀察 2
- 09/24深度專題國泰金估值透支獲利：利差防禦勝過壽險資本幻覺
- 09/24個股焦點前 8 月累計營收破 220 億元對照上半年獲利年減 44%：美時規模擴大下的利息與毛利拉鋸前 8 月累計營收達 220.52 億元改寫紀錄，但上半年獲利年減 44%，營收衝高與毛利率降至 50% 形成對照，市場聚焦利息成本與新品接棒速度。
- 09/24個股焦點群創車用占比升至 39%獲利預估上修支撐評價39%的車用與非顯示器營收占比改寫群創營運結構，帶動第 2 季毛利率衝上 14.56%，機構更同步調升 2026 年獲利預估，展現轉型成效。
- 09/24日報日本央行升息至 1.25%：30 年利率重塑全球資金後來已發生 0・未發生 0・待觀察 2
- 09/24新聞整合美國 9 月綜合PMI衝至 58.4 帶動 30 年債殖利率達 5.44%，公債標售疲弱推升全球緊縮壓力 後來已發生 0・未發生 0・待觀察 2
- 09/23深度專題營收腰斬且毛利率破底 益航現價隱含轉盈預期面臨估值下修後來已發生 0・未發生 0・待觀察 19
- 09/23深度專題敦陽科 100 億訂單背後：毛利每掉一點吞食 0.7 元
- 09/23個股焦點乙二醇現貨彈升至每噸 810 美元 東聯稼動率回升轉虧為盈乙二醇現貨報價勁揚至每噸 810 美元，帶動東聯最新單季轉盈；然而先進製程特化驗證週期與供給復原變數，仍將考驗評價修復的延續性。
- 09/23日報主要央行政策分歧加劇 台灣上修成長率應對緊縮外溢後來已發生 0・未發生 0・待觀察 2
- 09/23新聞整合Fed升息後 12 月再升機率飆至 88%，台灣央行維持利率但房貸利率實質升抵 2.321% 後來已發生 0・未發生 0・待觀察 1
- 09/22個股焦點純苯需求回暖支撐塑化報價 台化本業獲利率成後續關鍵純苯需求走揚與第 4 季傳統旺季支撐塑化報價，推升台化營運前景轉趨正面。隨著原料價差擴大，市場正聚焦本業營業利益率能否回升，以消化估值並跟上業外挹注腳步。
- 09/22日報日銀升息一碼與票數裂痕 日圓反跌下的套利交易再評估後來已發生 0・未發生 0・待觀察 2
- 09/22日報301 產能過剩調查落地前夕 台灣製造業的關稅豁免護城河
- 09/22新聞整合布蘭特油價回落至 100.34 美元緩解美債破 5%壓力，標普 500 近 6 成成分股跌逾 2 成顯露廣度裂縫 後來已發生 0・未發生 0・待觀察 2
- 09/21深度專題世芯每股純益預估上調至 139.83 元 8 月營收年增 273%
- 09/21深度專題強茂本益比透支獲利：業外灌水與折舊夾擊
- 09/21個股焦點零組件成本上揚遇放量考驗，元太高毛利率防禦成焦點元太累計前 8 月營收達 251.72 億元。隨著大尺寸數位看板放量動能與零組件成本壓力浮現，市場高度聚焦後續毛利率能否守穩 58%門檻，以驗證產線抗通膨實力。
- 09/21個股焦點亞德客近 20 日回檔 15%：線性滑軌稼動率與獲利共識分歧亞德客-KY近 20 日股價下挫 15.0%，大幅落後電機同業的跌幅 1.4%。市場焦點落在今年累計營收達 298.8 億元之際，全年每股盈餘預估出現 10.5%落差。
- 09/21日報日銀升息一碼但內部現兩票反對 日圓走貶至 156 緩解套利平倉壓力後來已發生 0・未發生 0・待觀察 2
- 09/21日報科技發債 1,350 億美元 資本支出侵蝕巨頭自由現金流後來已發生 0・未發生 0・待觀察 2
- 09/21新聞整合南韓啟動 24 小時韓元結算且美短債發行估破 1 兆美元，全球央行收緊下日圓投機多頭達 97 億美元 後來已發生 0・未發生 0・待觀察 2
- 09/20新聞整合Fed升息定價升溫：10 月再升機率跳至 55.4% 法國公債利差逼近 1 個百分點 後來已發生 0・未發生 0・待觀察 2
- 09/19新聞整合10 年期美債殖利率重登 5% 美國 8 月製造業生產月減 0.3%創今年首度萎縮 後來已發生 0・未發生 0・待觀察 2
- 09/18個股焦點儒鴻訂單能見度延伸至明春 新客戶放量與遞延交期角力毛利修復儒鴻在手訂單能見度長達 6 個月，新品牌客戶陸續於下半年加入放量行列；然而 8 月船期延誤使 4.5 億元出貨遞延，疊加原料成本高檔，短期毛利率重返成長仍面臨考驗。
- 09/18個股焦點歐中回溫帶動毛利率 美利達轉投資虧損使復甦現考驗美利達受惠歐洲與中國市場買氣回溫，第 2 季毛利率拉升至 18.0%；然而轉投資虧損侵蝕獲利，加上 8 月營收年減 20.7%，使剛顯露曙光的復甦力道重新面臨市場檢驗。
- 09/18日報地緣衝突重創中東俄羅斯煉能 台塑化 8 月營收年增 5 成
- 09/18個股焦點產線擴增拉動營收雙位數成長，新廠學習成本壓抑毛利修復戶外鞋代工廠鈺齊-KY 8 月營收年增達 35.3%，上半年毛利率卻年減 4.01 個百分點。本文解構產線擴張與成本侵蝕的角力，釐清獲利率何時重回正軌。
最新數據（本刊寫過的）
| 日期 | 標的 | 項目 | 數值 | 出處 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-09-29 | 2330 台積電 | 8 月營收 | 5148.06 億 | 個股焦點 |
| 2026-09-29 | 2330 台積電 | 8 月月增 | 10.1 % | 個股焦點 |
| 2026-09-24 | 1477 聚陽 | 2026 年第 2 季營收 | 81.66 億元 | 個股焦點 |
| 2026-09-24 | 1477 聚陽 | 2026 年第 2 季EPS | 3.3 元 | 個股焦點 |
| 2026-09-21 | 2884 玉山金 | 9/18 收盤 | 46.4 元 | 個股焦點 |
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