AHI Journal外资单日买超增至 24.5 万张推升连两根涨停 友达结盟英特尔布局光通讯
前情：9/22 外资单日买超 23.58 万张推升涨停 友达非显示业务占比首度过半
外资连 2 日扩大加码友达累计逾 48 万张，市场焦点由玻璃封装延伸至与英特尔在光通讯及高密度算力整合布局。
本篇重点：
- 外资 9 月 22 日买超友达 24.5 万张，2 天累计加码逾 48 万张，股价攻上 36.65 元涨停价创 16 年新高。
- 技术题材由扇出型面板级封装扩展至Micro LED光通讯，锁定数据中心 10 公尺短距传输与CPO应用。
- 面板报价 9 月维持月持平，厂商虽拟调价反映成本，但品牌客户仍存反对声音。
- 8 月累计营收达 1833.94 亿元，最新单月营收年减 5.9%，基本面复苏仍待验证。
外资在 9 月 22 日单日买超友达达 24.5 万张，规模超越前 1 日的 23.58 万张，带动股价以 36.65 元拉出第二根涨停。市场关注焦点由前期的先进封装传闻，进一步转向公司与英特尔携手推进Micro LED光通讯解决方案的具体技术结盟。
友达（2409）：筹码动向与市场交易
台股在加权指数冲上 48601 点创新高之际，外资资金持续涌入面板族群。外资在 9 月 22 日集中市场单日买超友达达 24.5 万张，不仅高于前 1 日的 23.58 万张，更推动 2 天累计加码张数达到 48 万张之谱。
在筹码强力推升下，友达股价于 9 月 22 日再度攻上涨停价 36.65 元，连拉两根涨停板并写下 16 年以来新高价，成为当日外资买超金额与张数的首位标的。
友达（2409）：前瞻技术结盟与业务结构
市场传出友达除了与台积电在扇出型面板级封装（FOPLP）展开合作外，近期进一步传出与英特尔携手，锁定共同封装光学（CPO）与高密度算力芯片整合商机。公司亦与蔚华科展开技术合作，推进Micro LED光通讯解决方案，目标瞄准数据中心 10 公尺短距离高速传输与主动式光纤缆线（AOC）应用。
业务结构方面，友达目前以Display（显示器）为主要营收来源，占比达 48%，Mobility Solutions（移动解决方案）占 29%，Vertical Solutions（垂直解决方案）则占 19%。同业状况方面，材料清单显示同属面板领域的主要标的为群创（3481），当日亦获外资买超 2.5 万张。
友达（2409）：产品报价与营运趋势
报价要素方面，9 月面板价格整体维持月持平，面板厂虽拟调涨价格以缓解成本压力，但面临品牌客户可能反对的阻力，报告特征亦揭露其ASP走向呈现下跌趋势。
趋势要素方面，友达 8 月营收为 231.02 亿元，较去年同期下滑 5.9%；今年前 8 个月累计营收达 1833.94 亿元，今年剩余月数为 4 个月（9 月至 12 月）。整体产能规划方面，材料揭露其扩产时程预计落在 2027 年下半年，新品放量时点则落在 2026 年第 1 季。
本刊观点：外资连续 2 日大举买超推升股价创下 16 年新高，显示市场资金正以半导体先进封装与光通讯转型题材重新评价友达。
然而，这波乐观预期与产业基本面数据之间存在显著裂缝：9 月面板报价仅维持月持平，面板厂虽拟调涨价格以舒缓成本压力，但面临品牌客户反对，且公司报告特征显示整体ASP走向仍偏跌；同时 8 月单月营收 231.02 亿元呈现年减 5.9%，显示传统显示器业务需求并未全面回温。
本刊认为，市场交易目前完全由转型想像与筹码面主导，但英特尔合作案与短距光传输等题材多数属于初期技术推进，并非即刻贡献实质获利。本刊提醒，当前估值已大幅反映玻璃先进封装与CPO预期，若后续传统面板调价受阻，营运基本面将难以支撑过度提前反映的转型溢价。
Aggressive net buying by foreign investors over two consecutive sessions drove AUO to a 16-year high, signaling that market capital is repricing the stock around semiconductor advanced packaging and optical communications turnaround themes.
However, a significant disconnect remains between these bullish expectations and underlying industry data: September panel prices held merely flat month on month.While panel makers intend to raise quotes to relieve cost pressures, they face brand pushback, and report data shows overall ASPs still tilting downward.
Meanwhile, August revenue of NT$23.10 billion declined 5.9% year on year, confirming that legacy display demand has yet to stage a broad-based recovery.
In the Journal's view, trading is currently dominated entirely by restructuring narratives and technical flows, whereas initiatives such as the Intel collaboration and short-reach optical transmission remain in early technical development and will not yield immediate earnings contributions.
Current valuations have largely priced in glass advanced packaging and CPO expectations; should subsequent price hikes for conventional panels falter, operating fundamentals will struggle to sustain this prematurely applied transformation premium.
接下来看什么：
- 10 月 10 日前公布的 9 月营收：若月增转正且突破 240 亿元，代表旺季动能延续；若持续下滑，显示本业支撑力道不足。
- 10 月下旬公布的面板报价：若电视与IT面板成功调涨，厂商转嫁成本说法成立；若维持持平或走跌，品牌端抗拒价格成立。
图表与数字以公开行情与营收面板另行计算，行情资料日 2026-09-23。
