星宇航空台中直飞札幌首航，2 天内连开东北亚与东南亚 2 大航点

本刊观点：星宇航空近期以密集开航展示扩张企图，今天变的是航网版图已推进至 34 个城市，不变的则是高固定成本对获利率的压制。

本刊认为，市场对精品航空品牌与中转商机寄予厚望，但数据呈现出显著裂缝：公司 8 月营收年增达 47.8%，展现放量期的高速扩张，然而 2026 年第 2 季营业利润率却为 -5.7%，且毛利率仅 3.8%，与同业普遍维持获利的态势背道而驰。

这反映出新辟航线初期的折旧、燃油与行销支出尚未被经济规模摊提。近 3 个月 2 家机构对 2026 年 EPS 预估落在 0.13 元，2027 年则只有 1 家提出 0.49 元的预估，显示获利回升的脚步远不如航点开辟迅速。

航网成形固然确立了转机架构，但转机客流能否在运价上涨趋势下转化为实质营益，在财报上仍未被完全证实。