AHI Journal長興 8 月營收站上 40.7 億元 先進封裝材料推升毛利率預期
長興 8 月營收達 40.7 億元年增 20.9%，隨著先進封裝液態材料於下半年放量，毛利率攀升至 24.81%，機構對明年獲利看法展現高共識。
長興在 2026 年 9 月 18 日收盤報 71.4 元，累計今年前 8 個月營收來到 303.32 億元。公司最新 8 月單月合併營收繳出 40.7 億元，年增率擴大至 20.9%，本刊判讀這印證先進封裝材料出貨已逐步邁入實質增長階段。
這項轉變的核心命題在於獲利體質的質變，過去長興受傳統樹脂與大宗化學品週期牽制，如今先進製程帶動液態封裝材料與設備拉貨。第 2 季毛利率衝上 24.81%，單季每股盈餘繳出 0.72 元，均超出原先預估，確認高附加價值產品正在改善營收結構。
從業務占比與產品走勢來看，長興主要布局真空壓膜設備與半導體先進封裝材料，液態封裝材料預計在今年下半年顯著放量，目標月營收占比拉升至 4%到 5%。公開報價顯示化學品市場尚無單一公開報價，但高毛利半導體材料的產品平均售價與利潤均優於公司平均水準，訂單能見度已達 8 個月。
營收軌跡方面，自今年 3 月營收 39.17 億元起，4 月來到 42.33 億元，隨後 5 月至 8 月分別為 38.61 億、38.31 億、40.93 億與 40.7 億元，已連續 2 個月站穩 40 億元大關。以近 4 季每股盈餘合計 1.9 元計算，近 4 季本益比為 37.58 倍，反映出市場對轉型半導體供應鏈賦予的評價調整。
獲利預估方面，今年市場預估每股盈餘區間落在 2.04 元至 2.29 元，依此推算今年本益比約 31.18 倍至 35.00 倍；2 家機構對 2027 年每股盈餘的預估落在 3.96 元到 4.06 元，最大最小差僅 2.5%，對應 2027 年本益比約 17.59 倍至 18.03 倍。極小的預估落差顯示機構對長廣精機設備出貨高峰與先進材料放量具有高度共識，後續關鍵在於高階封裝材料毛利率能否穩在 24%以上。
觀察同產業對照，化學工業近 20 日報酬中位數為-0.9%，長興近 20 日微幅回檔 0.3%，走勢略優於同族群；相較於同業昇貿近 20 日跌 5.1%、達興材料跌 2.1%、力成漲 6.2%，長興股價表現相對平穩。不過潛在風險在於海外先進封裝擴產進度若放緩，或中國大宗化學品需求復甦不如預期，高研發費用將對短線營業利益率形成壓力。
後續觀察重點聚焦 2 項事件：首先是 2026 年 10 月上旬公布的 9 月合併營收，檢視單月營收能否維持在 40 億元以上水準；其次是預計於 11 月中旬公布的第 3 季財報，毛利率是否守穩在 24%門檻之上，這將是驗證高毛利半導體材料放量純度的客觀依據。
