AHI Journal遠東新處分板橋不動產挹注獲利 綠色產能擴充穩居再生酯粒龍頭
遠東新單月營收年增 15.2%，搭配板橋建案與土地連續處分挹注業外獲利，同時藉由美日越擴產卡位全球再生酯粒龍頭，多軌策略能否實質推升未來毛利率？
傳產龍頭如何在成熟石化循環中維持獲利韌性？遠東新交出的答案是雙軌並進：一邊啟動精準的不動產活化挹注現金流與業外獲利，另一邊則將資本支出鎖定高附加價值的食品級回收再生酯粒。8 月營收年增 15.2%的背後，這家老牌聚酯巨頭正透過綠色材料擴張與資產處分，改變獲利體質。
板橋資產處分帶來多少實質獲利？
該企業於 9 月 18 日發布 3 項重大處分案訊息，正式展開板橋數位通訊及醫療專區之不動產價值盤活作業。轄下之遠揚建設處分位於新北板橋「遠揚之森A+」建案之八戶住宅與 10 個停車空間，預計挹注處分利益；同時間，遠東資源開發亦轉讓該案對應之土地持分。不僅如此，該公司亦將板橋亞東段面積共 1,505 平方公尺之醫療用地賣給徐元智先生醫藥基金會。這幾筆不動產交易順利將既有固定資產變現，替下半年度非本業獲利注入實質且穩健之挹注。
綠色轉型能為生產事業帶來什麼增量？
除了資產活化，高階回收再生酯粒更是中長期毛利擴張的核心引擎。遠東新在 9 月 23 日法說會簡報中表示，旗下食品級回收再生酯粒市占居全球第一，正推進美國廠產能擴充，並推動日本關西新廠與越南新廠陸續投產。隨著歐盟、美加等國法規要求包材必須使用一定比例的回收料，品牌客戶對再生聚酯需求持續增長。公司將營運重心自傳統聚酯轉移至毛利較佳的單一材質可回收鞋材與機能性車材，有助於降低生產事業受石化景氣循環波動的衝擊。
營收連月走高反映了什麼產業信號？
8 月營收達 228.32 億元且年增 15.2%，推升今年累計營收達 1,767.64 億元。這波營收走揚並非單一月份的基期效應，同產業鏈上游台化 8 月營收亦繳出年增 31.7%的成績，印證了整體聚酯與塑化鏈需求正在逐步走出谷底。營收規模連續數月維持在 228 億元以上，直接拉高了產線稼動率，為下半年本業營業利益率帶來固定成本攤提降低的實質效益。
評價面如何反映多角化資產價值？
遠東新 9 月 24 日收盤 28.15 元，以近 4 季每股盈餘 2.04 元計算之本益比為 13.8 倍。同做聚酯粒與聚酯纖維的同業中，力麗最新月營收年減 14.6%、新纖年減 8.6%，遠東新營收增幅明顯優於多數同業；近 20 日股價小跌 0.9%，亦抗跌於細產業 47 檔中位數的下跌 2.0%。本刊拆解顯示，個股自身貢獻 1.3 個百分點。截至 2026 年 6 月底，公司採公允價值衡量之投資型不動產高達 1,307 億元，加上遠東集團控股價值，低本益比隱含了雄厚資產底氣未被充分定價的防禦特質。
然而，綠色溢價的持續性仍面臨考驗。儘管法規倒逼品牌商採用再生料，但若全球消費端對高價環保服飾與包裝的買氣不如預期，或者中國新增傳統聚酯產能持續低價傾銷，可能壓縮傳統聚酯與再生酯粒之間的合理價差，進而拖累海外新擴充產能的投產效益與折舊回收速度。
基本資料卡
業務占比
2023 年度化纖事業 39%、電信事業 36%、紡織事業 13%、石化事業 5%、不動產開發 4%。
報價
尚無公開報價
月營收走勢
| 月份 | 營收（億元） | 年增 |
|---|---|---|
| 2026-03 | 213.87 | -3.3% |
| 2026-04 | 228.88 | 14.3% |
| 2026-05 | 234.27 | 19.4% |
| 2026-06 | 229.22 | 12.1% |
| 2026-07 | 233.67 | 20.6% |
| 2026-08 | 228.32 | 15.2% |
最新一季財報（2026 年第 2 季）
EPS 0.54 元、毛利率 19.82%、營益率 7.54%
本益比 13.8 倍（9/24 收盤 ÷ 近 4 季 EPS 2.04 元）
同業
| 公司 | 依據 | 近 20 日 | 最新月營收年增 |
|---|---|---|---|
| 1444 力麗 | 同做聚酯粒與聚酯纖維 | -4.2% | -14.6% |
| 1440 南紡 | 同做聚酯粒與聚酯纖維 | -2.5% | -4.2% |
| 1409 新纖 | 同做瓶級聚酯粒與聚酯纖維 | -2.8% | -8.6% |
| 1303 南亞 | 同做聚酯粒與聚酯纖維 | 4.6% | 46.7% |
| 1413 宏洲 | 同有聚酯纖維產品線 | -1.4% | 27.7% |
本檔：近 20 日 -0.9%、最新月營收年增 15.2%。
同產業（紡織纖維，47 檔）近 20 日中位數 -2.0%。
