AHI Journal巧新再生鋁採用率衝上 8 成 半導體鍛造件下半年放量啟動轉型
巧新第 2 季毛利率回升至 24.32%，同時鍛造技術跨入半導體設備領域並取得認證，下半年小量出貨預計在 2027 年貢獻近 1 成營收，帶動整體獲利結構重整。
汽車輪框與高階製程零件之間的產業藩籬逐步消融。巧新於 2026 年第 2 季締造 24.32%的毛利率水準，單季成長超過 2 個百分點，主因在於 5 到 6 月間高階再生鋁的導入比重攀升至 8 成，促使原料花費縮減了 10% 至 15%，而非單純依賴既有輪圈訂單。更具突破性的是，該公司運用鋁合金鍛造工藝切入半導體原生鋁領域，相關製品在 2026 年第 3 季順利取得顧客核可，開始進行少量出貨。
半導體鍛造件切入放量時程
能否降低對車市波動的倚賴，關鍵在於半導體鍛造零組件的擴產步調。這項全新業務可望於 2026 年下半季起帶來些許進帳，隨後在 2027 年顯著擴增產能，屆時該應用佔整體營收的比例有望達到 5%至 10%。對比汽車輪框，半導體組件需要更嚴謹的精細度，且附帶更佳的獲利表現，預期將正面帶動平均銷售單價並升級產銷架構。
產能擴建與獲利結構重估
就產線布局而言，為滿足再生鋁及半導體應用的擴充，屏東二廠規劃在 2027 年第 2 季投入運作，使整體熔煉年產能上看 10 萬噸規模。至於原本的車用輪圈，預期年出貨將從 2026 年的逾 60 萬只，持續提升到 2027 年的 70 萬只。隨著擴產落實與產品配置改善，2027 年的毛利率可望介於 24.5%至 29.1%，充分展現出規模經濟帶來的營運效益。
觀察同業狀況，同屬汽車輪圈製造的健信 8 月營收年增達 78.3%，而巧新 8 月營收為 5.5 億元、年增 2.5%，兩者成長節奏有所分歧。巧新將資源聚焦於高毛利再生鋁與跨界半導體領域，走出一條差異化路徑。近 3 個月內，4 家機構對巧新 2026 年每股盈餘預估介於 2.46 元到 2.97 元，對 2027 年每股盈餘預估則大幅跳升至 3.66 元到 4.35 元，市場對明年獲利彈升寄予厚望。
不過轉型過程並非全無逆風。目前地緣政治與紅海危機導致航運運輸成本居高不下，直接對外銷歐美豪華車廠的貨運費用造成侵蝕。此外，半導體認證雖然通過，但設備客戶後續下單放量的穩定度、以及全球車市復甦力道平緩，都將是這項新產品週期能否順利兌現獲利的關鍵考驗。
基本資料卡
業務占比（2Q26）
| 鍛造輪圈 | 79% |
| 鋁材+其他 | 23% |
報價
尚無公開報價
月營收走勢
| 月份 | 營收（億元） | 年增 |
|---|---|---|
| 2026-03 | 6.76 | -1% |
| 2026-04 | 5.95 | 5.7% |
| 2026-05 | 6.35 | 18.7% |
| 2026-06 | 7.49 | 21.5% |
| 2026-07 | 6.5 | 11.9% |
| 2026-08 | 5.5 | 2.5% |
最新一季財報（2026 年第 2 季）
EPS 0.33 元、毛利率 24.32%、營益率 9.83%
本益比 70.3 倍（9/24 收盤 ÷ 近 4 季 EPS 1.07 元）
今年與明年機構預估
4 家機構有今明年預估（訂閱）
同業
| 公司 | 依據 | 近 20 日 | 最新月營收年增 |
|---|---|---|---|
| 4502 健信 | 同做汽車鋁合金輪圈 | — | 78.3% |
本檔：近 20 日 —%、最新月營收年增 2.5%。
同產業（汽車工業，38 檔）近 20 日中位數 -2.8%。
