AHI Journal国巨累计营收达 1150.85 亿元 日韩转单效应全面发酵
日韩大厂全力转向AI高阶应用并排挤标准品产能，带动被动元件合约价走扬与常规订单转移，推升国巨全年度累计营业额来到 1150.85 亿元。
人工智能服务器掀起的新一轮供需重整，在三星电机于 9 月 22 日接获 3 个客户共计约 1.75 兆韩元高阶MLCC合约后持续扩大。日厂村田亦在 9 月 10 日传出将陆续终止若干成熟规格及车电品项生产，显示产业先驱正全面集中产能于高附加价值之AI运算应用。国巨先前已公布 8 月营收年增 51.8%，随着同业信昌电最新月营收年增达 54.3%，台厂正显著受惠于常规产品的转单效益。
日韩龙头业者的产能调配，迅速对台湾被动元件供应体系产生连锁效应。先进AI机架对于承受高电压及大电容MLCC的需求量暴增数倍甚至 10 余倍，在日韩厂产线稼动率逼近极限之际，一般规格与车电元件的供给缺口日益扩大。此转单效应直接回馈至产品线广泛布局的国巨，带动其 6 月底B/B值攀爬到 2.2，买方为了确保料源充足，也纷纷加快签署长期供货协议的节奏。
由营收组合观察，这波转单好处的受惠范畴不只涵盖MLCC。国巨在 2026 年第 2 季时，钽质电容占总销售额 23.8%，顺利超越磁性元件的 23.5%而跃居营运主力，当中导入AI应用的比重更高于 3 成。伴随产品线改善及 7 月实施的全面调价逐步反映，8 月份自结营收冲上 163.32 亿元，较去年同期大增 51.8%，连续 2 个月年成长突破 5 成，推升全年度累计营业额来到 1150.85 亿元。
在这条供需传导链条上，台系关键零组件厂普遍承接了转单好处。同做MLCC与芯片电阻的同业如华新科、信昌电近期营运皆展现弹升动能，信昌电最新月营收年增达 54.3%，国巨本身也因同时具备钽电容、高阶电阻与电感的一站式平台而显著受惠。相较之下，下游终端组装厂与未提前签约锁定产能的消费性硬件客户，则面临交期拉长至 16 至 20 周以及采购报价垫高的成本转嫁压力。
公开资料显示，国巨能承接此波规格升级与转单，在于其全球芯片电阻与钽质电容市占率第一，MLCC与电感亦排名前 3 大。公司具备车规认证、高分子钽电容及专利Nanomet电感技术，高阶特殊品比重达 7 成以上。客户涵盖Nvidia、Apple、Microsoft与鸿海等指标厂。产能布局涵盖台湾高雄、中国大陆苏州、越南、墨西哥与欧美多国，支撑全球供货需求。
即便如此，获利成长空间依旧面临若干逆风。国巨第 2 季营业毛利率录得 38.5%，虽然比首季微幅上升 0.4 个百分点，但银、铜以及稀土等材料价格飙升，削弱了获利回升力道；相关法人更于 9 月 17 日稍微调低其本年度每股税后纯益至 19.73 元。与此同时，智能手机与个人电脑等非AI应用领域拉货依旧平缓，少数开案还因内存行情上扬而推迟。原物料价格对营业利润率的压抑情况，加上第 4 季针对直接客户能否顺利转嫁新报价，将成为牵动获利动能的最关键指标。
基本资料卡
业务占比（2025）
| 磁性元件 | 27% |
| 钽电容 | 22% |
| MLCC | 19% |
| 电阻 | 14% |
| 感测器 | 9% |
| 其他 | 9% |
报价
2026-08-01 三星电机全面调涨高阶AI MLCC报价 30%
月营收走势
| 月份 | 营收（亿元） | 年增 |
|---|---|---|
| 2026-03 | 136.3 | 22.8% |
| 2026-04 | 140.39 | 22% |
| 2026-05 | 150.58 | 47.5% |
| 2026-06 | 153.59 | 38.9% |
| 2026-07 | 161.31 | 51.5% |
| 2026-08 | 163.32 | 51.8% |
最新一季财报（2026 年第 2 季）
EPS 4.59 元、毛利率 38.5%、营业利润率 26.43%
市盈率 39 倍（9/24 收盘 ÷ 近 4 季 EPS 14.88 元）
今年与明年机构预估
13 家机构有今明年预估（订阅）
同业
| 公司 | 依据 | 近 20 日 | 最新月营收年增 |
|---|---|---|---|
| 2492 华新科 | 同做 MLCC 与芯片电阻 | 9.3% | 45.5% |
| 3357 台庆科 | 同有电感与磁性元件产品线 | -5.1% | 53.1% |
| 3026 禾伸堂 | 同做积层陶瓷电容 MLCC | 20% | 33.2% |
| 6173 信昌电 | 同做 MLCC 与芯片电阻 | 40.9% | 54.3% |
| 6862 三集瑞-KY | 同有电感与磁性元件产品线 | -1.1% | 0.9% |
本档：近 20 日 4.5%、最新月营收年增 51.8%。
同产业（电子零组件业，201 档）近 20 日中位数 -1.3%。
