AHI Journal全球传动切入人形机器人零组件 传动元件交期延伸至明年第 2 季
45.04%的单月营收年增率带动下，全球传动 8 月营收站上 3.16 亿元。随着半导体设备与人形机器人零组件需求升温，在手订单交期已延长至 2027 年第 2 季。
3.16 亿元的 8 月合并营收，以 45.04%的年增率显现传动元件市况回温。全球传动旗下滚珠螺杆与线性滑轨因半导体先进封装扩产及自动化升级带动，出货动能自第 2 季起连续回升。这波增长不仅补足了常规自动化设备的平缓需求，更因供需转向偏紧，推动产品线订单能见度拉长至 3.5 到 4 个月，部分关键传动元件交期已排至 2027 年第 2 季。
此波需求回温的主因，源自半导体机台扩大采购高阶精密传动组件，加上人形机器人体系开始进行首波零件备货。过去自动化业者多采取严格控管存货策略，然而近来高阶产线的提货步调大幅转急。该企业已着手供应少量灵巧手配件予中国人形机器人制造商，且微型化螺杆装置与直线型驱动单元也进入送件测试阶段，带领传统传动构件顺利切入超高精密及实体人工智能载具市场。
出货结构的转变正直接传导至获利表现。依据 2026 年第 2 季财报，滚珠螺杆占营收 49%、线性滑轨占 46%，2 大主力产品因产品报价调涨与产能利用率提高，单季毛利率攀升至 20.79%，本业营业利润率亦达 5.98%，单季每股收益 0.44 元，带动上半年累计每股收益转为正数 0.25 元。相较于同做滚珠螺杆与滑轨的上银、以及主攻微小型线性滑轨的直得，全球传动在标准品价格修复之外，中国江苏新厂的扩建亦逐步降低生产成本，中国产能占比预计自 30%朝 40%迈进。
法人机构对后续获利的预估仍存在落差。近 3 个月内有 2 家机构提出预估，对 2026 年每股收益的看法落在 1 元到 1.75 元之间；而近 3 个月对 2027 年每股收益只有 1 家机构提出 3.18 元的预估。预估落差的核心在于机器人相关零组件的营收贡献速度，以及半导体设备订单在 2026 年下半年的持续力道。
本刊整理 2026 年第 2 季财报显示，全球传动毛利率为 20.8%，较去年同季增加 13.5 个百分点，营业利润率则为 6.0%。同业直得在微小型线性滑轨挹注下，单季毛利率达 42.2%，营业利润率为 18.1%；气动与传动元件厂亚德客-KY 单季毛利率为 49.7%，营业利润率达 35.1%。在 3 家同业中，全球传动毛利率与营业利润率皆列第 3 高，但毛利率年增幅位居第 1。各家产品组合与获利结构存在落差，材料未说明具体差异来源。
然而营运扩张仍面临实际交期的制约。目前下游工具机控制器交期拉长，可能导致部分自动化设备客户整机组装放缓，进而延后零组件的拉货与验收时程。此外，制造现场缺工与国际贸易壁垒等外部变数，亦可能干扰中国新厂投产后的良率爬坡速度，使毛利率回升幅度不如预期。
整体而言，全球传动受惠半导体设备与新兴机器人题材，已摆脱先前的营运低谷，在手订单已奠定未来数季的营收下限。但人形机器人零组件目前仍以小批量样品为主，究竟何时能通过主要客户验证并正式放量成为实质营收主力，仍是检验评价能否持续提升的关键。
基本资料卡
业务占比（2Q26）
| 滚珠螺杆 | 49% |
| 线性滑轨 | 46% |
| 滚珠花键 | 4% |
| 其他 | 1% |
报价
2026 年 4 月调涨产品价格 5-10%。
月营收走势
| 月份 | 营收（亿元） | 年增 |
|---|---|---|
| 2026-03 | 3.47 | 75.1% |
| 2026-04 | 2.54 | 33.3% |
| 2026-05 | 2.43 | 23% |
| 2026-06 | 3.33 | 30.8% |
| 2026-07 | 3.06 | 35.7% |
| 2026-08 | 3.16 | 45% |
最新一季财报（2026 年第 2 季）
EPS 0.44 元、毛利率 20.79%、营业利润率 5.98%
今年与明年机构预估
2 家机构有今明年预估（订阅）
同业
本档：近 20 日 -2.3%、最新月营收年增 45%。
同产业（电机机械，89 档）近 20 日中位数 -2.8%。
