AHI Journal王品前 8 月累计营收达 175 亿元 获利预估分歧指向中国利润率修复速度
前 8 月累计营收达 175.45 亿元，王品在台湾加速拓点与中国门市规模重回 100 家带动下延续双位数成长，但中国供应链扩建与人事成本正考验利润率修复曲线。
175.45 亿元是王品 2026 年前 8 月依财报口径计算的累计营收，较单纯加总已公告月份的 174.43 亿元高出 1.02 亿元，差异源于未单独公告月营收之月份。公司 2026 年上半年税后获利达 8.17 亿元，年增 25%，显示台湾本业翻桌率与父亲节等旺季消费动能保持强劲，推动 8 月单月营收来到 25.24 亿元，年增 11.3%。
依公开资料显示，王品 2026 上半年营收结构中，台湾事业群占比达 80.89%，大陆事业群则占 19.11%，整体餐饮服务占营收 99%以上，终端客户全数为一般大众消费者而无单一集中客户。在台湾以石二锅等平价品牌为展店主力推进的同时，材料显示餐饮门市的客单价等产品平均售价方向尚无公开报价揭露，外送业务则聚焦于平价品类，高价品牌维持以门市精致体验为核心。
从营收轨迹的连续表现来看，3 月至 8 月营收年增率皆维持在 7.8%至 16.6%的扩张区间，其中 7 月营收 21.03 亿元、8 月营收 25.24 亿元。中国事业群上半年营收达 24.48 亿元，年增 22.53%，预计 2026 年中国总店数将达 104 家，门市规模重返 100 家以上，带动两岸总体营收基底同步扩张。
近 3 个月 3 家研究机构对王品 2026 年每股收益的预估落在 17.98 到 19.03 元，高低落差达 5.8%，而 2027 年则有 2 家机构推估每股收益在 19.35 到 20.93 元区间。此一分歧反映出市场对中国市场扩张效益看法不一：乐观者着眼于规模扩大带来的营收增长，保守者则聚焦于中央厨房与后勤管理人才前期投入对营业利润率的压抑程度，后续必须检视单季营业利润率能否回升，才能确认利润结构是否如期优化。
近期观光餐旅细产业 19 档个股近 20 日报酬中位数为负 1.4%，王品近 20 日报酬为负 3.8%，股价走势落后于同产业中位数。同产业主要标的中，晶华近 20 日报酬为负 1.4%、最新月营收年增 7.6%；国宾近 20 日报酬为负 1.1%、月增 4.5%；八方云集近 20 日上涨 0.8%、月增 9.3%；美食-KY近 20 日上涨 1.9%、月营收则年减 3.2%。以 2026 年 9 月 22 日收盘价 228.0 元换算，王品近 4 季每股收益合计 18.0 元，市盈率为 12.67 倍，2026 年预估市盈率落在 12.0 倍至 12.7 倍之间，2027 年预估市盈率则为 10.9 倍至 11.8 倍。
扩大事业版图的过程里，潜藏的隐忧多半源于中国市场云彩坡央厨设施的布建，以及引进经营团队带来的开销剧增，这让短期的营业利润率受到压制；与此同时，两岸店铺正面临征才不易、法定工资调整与原物料涨价的困境，倘若进店顾客数量不足以分摊这些固定支出，获利结构的修复时程恐怕会随之延后。
这件事后来有更新：〈两岸加速拓点能否撑起高获利预估？王品近 4 季每股收益 18 元后的展店定价学〉（10/08）→
