AHI Journal核心藥物臨床達標與授權兌現前夕 圓祥生技面臨虧損與時程考驗
圓祥生技旗下核心雙抗新藥臨床 3 期達標，正推進海外轉授權與藥證申請，但單月營收仍掛零且單月每股虧損 0.36 元，研發里程碑金能否順利兌現仍待檢驗。
2026 年 9 月 23 日，圓祥生技因近期有價證券多次達注意交易資訊標準公告財務業務資訊，8 月單月營業收入為 0 元，單月每股盈餘為-0.36 元。這項公告讓市場再度看清這家新藥研發公司的營運現況：在候選藥物正式上市銷售或取得大額授權里程碑金之前，短期營收仍將處於掛零狀態，帳面必須承擔臨床研發帶來的持續虧損。
7 月 16 日：法說會確認 3 期達標與取證方向
公司於 7 月 16 日的業績說明會資料指出，用於治療濕性黃斑部病變的主力雙抗藥物IBI302，其第 3 期試驗已達到主要評估指標，正積極籌備送件爭取中國上市許可。外部綜合分析指出，該藥物因兼具減少黃斑萎縮風險及拉長施打週期的優勢，推估有機會在 2027 年間獲准在中國銷售，並藉此拓展國際授權布局。這項里程碑象徵其研發項目邁入申請上市的新里程，替往後的對外合作奠定基石。
8 月 10 日至 11 日：商務主管異動與庫藏股決議
8 月 10 日，公司公告商務發展處副總經理因個人健康因素辭職，並於 8 月 31 日生效；主管海外商務拓展的關鍵職位異動，使市場對海外授權談判進度的順暢度產生疑慮。隨後在 8 月 11 日，公司董事會決議買回 2000 張庫藏股轉讓予員工，預定買回區間價格為 76.00 至 150.00 元，並公布 2026 年第 2 季累計營業收入為 0 元、累計每股盈餘為-2.49 元，藉由庫藏股展示經營團隊對臨床價值的信心。
9 月 18 日：實體瘤數據整理與授權預期升溫
研調報告於 9 月 18 日提及，圓祥所開發的抗癌新藥AP505，規劃在 2026 年Q3 前彙整完畢針對大腸直腸癌與各類實體瘤的 2 期臨床成果，同時推動歐美跨國臨床及外部授權協商。儘管業界十分聚焦IBI302 和AP505 進軍國際市場的授權機會，但後續試驗是否能延續優異療效，以及跨國授權合約能否順利定案，方為改善現有營運虧損的關鍵主因。
下一個節點：處置期滿後的授權談判驗證
9 月 24 日收盤 138.0 元，近 20 個交易日股價漲幅達 29.0%，但本刊拆解顯示，同期同產業 94 檔個股報酬中位數為-2.3%，個股自身部分貢獻達 31.2 個百分點，且自 9 月 23 日起列入處置股票。在股價顯著跑贏族群之後，市場正等待第 4 季AP505 數據公布後的國際授權結果，若授權進度延宕或條款未達預期，偏高的評價將面臨基本面檢驗。
基本資料卡
業務占比
2026 年第 2 季及 1 至 8 月累計營業收入為 0 元，目前處於臨床階段新藥研發期。
報價
尚無公開報價
月營收走勢
| 月份 | 營收（億元） | 年增 |
|---|---|---|
| 2023-10 | 0.32 | — |
最新一季財報（2026 年第 2 季）
EPS -1.43 元
同分類規模對照（不是同業）
同產業（生技醫療業，94 檔）近 20 日中位數 -2.3%。
