AHI Journal单季亏损 10 亿却将资本支出推升至 80 亿元 GIS-KY的光通讯封装豪赌
触控模组大厂GIS-KY第 2 季税后亏损达 10.53 亿元，然而公司非但没有缩减开支，反将全年资本支出上修至 80 亿元以上，重金押注高阶光通讯激光封装能否接棒本业。
市场普遍认为面临亏损与消费性电子拉货动能疲弱的代工厂，应当迅速收缩资本支出并保留现金以度过寒冬。在同做触控模组与显示贴合的同业TPK-KY近 20 日股价仅小涨 1.6%的对照下，GIS-KY近 20 个交易日股价却大涨 20.3%，形成本业大幅亏损与资本市场热烈追捧的鲜明落差。
材料显示的实况是，GIS-KY正采取激进的资本扩张进行转型换道。第 2 季合并营收仅 105.02 亿元，季减 34.68%，单季税后亏损扩大至 10.53 亿元、每股亏损 3.15 元。但在 9 月 24 日法说会后，市场焦点迅速从本业逆风转移至半导体制程光学元件，董事会核准全年资本支出总额自原先的 50 至 60 亿元，大幅拉高至 80 亿元以上。
总额达到 80 亿元的投资规划里，大概 40 到 50 亿元会用在光通讯激光发光元件的封装及检测机台，其余 10 至 20 亿元则分配给新世代制品的规模化制造与AR相关硬件。该企业在 9 月 2 日发布讯息，指出董事会通过英特盛科技连同越南附属单位的新增资本预算，且早于 8 月 7 日便拍板成都子公司增加 8.23 亿元支出。这些资金主要灌注在台湾后里以及越南两地的生产据点，全面锁定 800G等级以上的高效能与顶级芯片封装业务。
观察近期的经营表现，零组件短缺的情形已逐步好转。该公司在 7 月份及 8 月份的单月营业额各自爬升到 40.81 亿元与 42.11 亿元，其中 8 月的年减走势缩小至 30.0%，对比先前 3 个月的平均年成长表现提升了 11.3 个百分点。以第 2 季各产品线的贡献度而言，平板电脑领域占比为 42%、NB应用贡献 33%，而指纹辨识装置则占 14%；由于核心产品的提货动能复苏，促使下半年的业绩明显凌驾于上半年之上。
若市场对光通讯新事业接棒的乐观预期属实，关键检验信号将落在第 4 季高阶激光光源封装设备的试量产进度与实质出货。
这场激进转型最终取决于后里厂光通讯封装量产能否如期在 2027 年放大营收贡献。本刊拆解显示，GIS-KY近 20 日股价自身影响达正 17.9 个百分点，主要反映 9 月 24 日法说会释出的转型讯息。然而资本支出增加往往会带来折旧摊提费用上升，在光通讯芯片封测良率获得客户全面验证之前，相关投资能否弥补触控本业的流失缺口仍有待观察。
基本资料卡
业务占比（2Q26）
| 平板 | 42% |
| 笔记本电脑 | 33% |
| 指纹辨识模组 | 14% |
| 其他 | 11% |
报价
2026 年 9 月下旬，主流 14 吋笔记本电脑面板均价为 26.7 美元/片，价格持平。
月营收走势
| 月份 | 营收（亿元） | 年增 |
|---|---|---|
| 2026-03 | 49.53 | -15.2% |
| 2026-04 | 38.93 | -34.5% |
| 2026-05 | 31.98 | -50.9% |
| 2026-06 | 34.11 | -48.2% |
| 2026-07 | 40.81 | -24.7% |
| 2026-08 | 42.11 | -30% |
最新一季财报（2026 年第 2 季）
EPS -3.15 元、毛利率 3.34%、营业利润率 -7.65%
今年与明年机构预估
1 家机构有今明年预估（订阅）
同业
| 公司 | 依据 | 近 20 日 | 最新月营收年增 |
|---|---|---|---|
| 3673 TPK-KY | 同做触控模组与显示贴合 | 1.6% | 16.1% |
本档：近 20 日 20.3%、最新月营收年增 -30%。
同产业（光电业，111 档）近 20 日中位数 +0.5%。
