AHI Journal跨足AI基础建设带动单季获利创高 宜鼎面临下半年毛利回落压力
市场普遍预期内存族群受惠报价回升，但宜鼎的动能已转向高容量储存。第 2 季毛利率达 65.01%，下半年仍需验证毛利率回落与高毛利订单放量速度的拉锯。
市场多半将内存模组厂视为报价循环的受惠者，但宜鼎的营运主轴正转向高容量企业级应用。随着数据中心与边缘运算对大容量储存需求增加，宜鼎推出最高容量达 128TB、采用 PCIe Gen5 规格的 E3.L QLC 企业级 SSD，切入 AI 服务器与基础建设。这项产品让公司从传统工控领域跨足至企业级数据中心，带动高规格储存装置出货，直接改变了原本的获利体质。
从工控跨足 AI 基础建设的效益在今年上半年集中显现。公开资料显示，2026 年第 2 季 DRAM 模组占营收 61%，FLASH 储存装置占 34%，AI 基础建设相关应用上半年占比已超过 40%。在产品组合优化下，宜鼎 2026 年第 2 季毛利率达到 65.01%，单季每股收益缴出 108.93 元的成绩，带动近 4 季每股收益合计达 182.55 元。这显示高单价储存新品对毛利带来的拉擡效果显著。
公开资料显示，宜鼎曾获评全球工业级 SSD 市占第一，并位列全球前 10 大 DRAM 模组厂。公司具备客制化软硬整合与固件开发能力，生产据点位于宜兰科学园区。技术与认证方面，宜鼎通过 IEC 62443-4-1 国际资安认证，旗下子公司安提获 NVIDIA Elite Partner 认证。其客户结构涵盖全球超过 4,000 家客户，包含云端服务供应商、AI 数据中心业者与工业电脑整合厂。不过，宜鼎营运模式仰赖向原厂采购 NAND Flash 与 DRAM 晶圆颗粒，原料掌握度仍受制于上游供应商。
营收动能攀升与下半年毛利变数
新品放量带动出货规模迅速扩大。宜鼎 8 月营收来到 86.8 亿元，年增率达 576.3%，前 8 月累计营收已达 528.01 亿元。然而，高成长背后出现杂音。下半年毛利率可能自第 2 季高点回落，若高毛利订单推进速度放缓，或是内存合约报价涨幅不如预期，产品组合优化的效益将受到压抑。在营收规模持续放大的同时，获利增幅能否跟上成为关键分歧。
同业宇瞻同样主攻工规内存模组与 SSD，8 月营收年增率为 177.1%，近期 20 日股价回跌 14.5%；相较之下，宜鼎近期 20 日股价下跌 12.4%，9 月 24 日收盘为 1305.0 元。本刊拆解显示，在近 20 个交易日内，大盘贡献 5.7 个百分点，族群影响负 5.3 个百分点，而宜鼎个股自身走弱达 12.8 个百分点。
资产处分方面，公司于 8 月 21 日公告处分台北市南港区不动产，预计处分利益约 108,200 仟元，为下半年挹注业外收益。然而回归本业，近 3 个月内 1 家机构对 2026 年每股收益预估为 339.68 元、毛利率预估为 50%；对照 3 至 6 个月前的旧预估区间 284.53 元，获利预期已显著垫高。核心问题在于，128TB 企业级 SSD 与边缘 AI 订单的推进速度，能否抵销下半年毛利率自 65.01% 高档修正的压力。
基本资料卡
业务占比
2026Q2 DRAM模组占 61%、FLASH储存装置占 34%、AI解决方案占 4%、其他占 1%。
报价
尚无公开报价。
月营收走势
| 月份 | 营收（亿元） | 年增 |
|---|---|---|
| 2026-03 | 56.72 | 484.8% |
| 2026-04 | 66.71 | 583.1% |
| 2026-05 | 75.65 | 640.8% |
| 2026-06 | 82.08 | 696.3% |
| 2026-07 | 84.95 | 636.5% |
| 2026-08 | 86.8 | 576.3% |
最新一季财报（2026 年第 2 季）
EPS 108.93 元、毛利率 65.01%、营业利润率 58.57%
市盈率 7.2 倍（9/24 收盘 ÷ 近 4 季 EPS 182.55 元）
今年与明年机构预估
1 家机构有今明年预估（订阅）
同业
| 公司 | 依据 | 近 20 日 | 最新月营收年增 |
|---|---|---|---|
| 8271 宇瞻 | 同做工规内存模组与 SSD | -14.5% | 177.1% |
本档：近 20 日 -12.4%、最新月营收年增 576.3%。
同产业（电脑及周边设备业，107 档）近 20 日中位数 -2.0%。
