AI高阶电源与BBU需求强劲，光宝科迎规格升级潮

光宝科 8 月营收达 195.92 亿元且年增 25.2%，确立了AI高阶服务器电源与电池备援系统出货的加速轨迹。随着数据中心对电力规格要求提高，高价值电能管理产品正迅速改变获利结构，配合公开资料先前已公布的全年资本支出 180 亿元规画，公司正加速迎向规格升级潮。

8 月 3 日，研究资料与财报汇整显示，光宝科 2026 年第 2 季毛利率冲上 27.22%，营业利润率达 15.56%，单季每股收益缴出 3.14 元。这项成绩大幅超越第 1 季受存货跌价损失压抑的 21.7%毛利率，主因在于 50V电源柜与高阶PSU放量出货。在此节点上，市场确认了 800VDC电源机柜已于 8 月展开样机测试验证，并预计于 2026 年第 4 季展开少量生产，成为支撑全年AI营收比重逼近 30%的关键推手。

9 月 3 日：董事会拍板跨国收购，深化液冷散热布局

依据 9 月 3 日之公告，经董事会核准，关键子企业LITE-ON SINGAPORE将出资购入DCX POLSKA SP. Z O.O.25%的股权。此项跨境注资着重于充实云端机房之高阶冷却与底层架构能力。为克服人工智能服务器耗电骤增引发的解热难题，光宝科通过此番布局推动液冷架构与配电设备的深度结合，以期在未来 100 万瓦等级的运算中心体系中，具备全方位的模组化交付实力。

9 月 11 日：零组件缺料带来杂音，拉货动能短线递延

业界动态于 9 月 11 日提及，受零组件供应短缺（如内存）与硬件规格重新调整所致，电力供应模组及若干标准型伺服主机的出货时程略有推迟。此状况突显下游云端业者变更机台架构期间的衔接考验，亦让外界对传统非AI应用的前景预期趋于保守。不过，受惠于人工智能相关高功率供电设备的强劲拉货，该项出货延后并未影响整体单月业绩持续向上的走势。

9 月 15 日：法说会大幅调升资本支出至 180 亿元

依据 9 月 15 日释出的法说会内容，该单位大幅修正了 2026 年的资本支出预算，由原先预期的 130 亿元拉高到 180 亿元水准。这笔资金将提拨 9.19 亿美元投入其位处德州麦金尼的生产据点，主要发展AI硬件架构、电能管理方案与高压直流电网机架。管理团队采取这般积极的增产步伐，充分印证北美大型云端服务商对HVDC机柜具备高度且长远的拉货意愿。

公开资料显示，光宝科位处 AI 服务器与电子中游零组件环节，生产据点涵盖台湾、中国大陆、越南、泰国及美国德州。产品线包含高阶服务器电源、备援电池系统（BBU）与液冷冷却分配单元（CDU），并打入辉达、北美大型云端服务商与美系卫星客户供应链。在产业迈向机柜级电力整合时，公司具备 5.5kW PSU 与 Power Shelf 整合能力，能直接受惠高瓦数升级趋势；但传统非 AI 与消费性电子比重仍高，在下游调整架构时易受非 AI 需求转弱干扰。

观察同链同层的电源大厂，本刊整理显示，光宝科 2026 年第 2 季毛利率为 27.2%，较去年同季增加 5.1 个百分点，营业利润率则为 15.6%。同期间台达电毛利率达 35.6%，较去年同季微增 0.1 个百分点，营业利润率为 16.7%。光宝科 2 项获利比率皆低于台达电；公开资料显示台达电掌握全球逾 5 成 AI 服务器电源市占且具专利规模，材料未进一步说明其余财务差异来源。

下一个节点：第 4 季 800VDC验证落地与放量时程

接下来的关键考验落在 2026 年 11 月至 12 月间，光宝科 800VDC电源机柜能否如期通过北美CSP客户验证并顺利进入初期量产。若第 4 季量产时程未受零组件短缺拖累，2027 年第 1 季将正式迎来大规模放量；反之，若验证进度再度递延，高额资本支出带来的折旧费用将对获利形成实质考验。