AHI Journal巧新再生铝采用率冲上 8 成 半导体锻造件下半年放量启动转型
巧新第 2 季毛利率回升至 24.32%，同时锻造技术跨入半导体设备领域并取得认证，下半年小量出货预计在 2027 年贡献近 1 成营收，带动整体获利结构重整。
汽车轮框与高阶制程零件之间的产业藩篱逐步消融。巧新于 2026 年第 2 季缔造 24.32%的毛利率水准，单季成长超过 2 个百分点，主因在于 5 到 6 月间高阶再生铝的导入比重攀升至 8 成，促使原料花费缩减了 10% 至 15%，而非单纯依赖既有轮圈订单。更具突破性的是，该公司运用铝合金锻造工艺切入半导体原生铝领域，相关制品在 2026 年第 3 季顺利取得顾客核可，开始进行少量出货。
半导体锻造件切入放量时程
能否降低对车市波动的倚赖，关键在于半导体锻造零组件的扩产步调。这项全新业务可望于 2026 年下半季起带来些许进帐，随后在 2027 年显著扩增产能，届时该应用占整体营收的比例有望达到 5%至 10%。对比汽车轮框，半导体组件需要更严谨的精细度，且附带更佳的获利表现，预期将正面带动平均销售单价并升级产销架构。
产能扩建与获利结构重估
就产线布局而言，为满足再生铝及半导体应用的扩充，屏东二厂规划在 2027 年第 2 季投入运作，使整体熔炼年产能上看 10 万吨规模。至于原本的车用轮圈，预期年出货将从 2026 年的逾 60 万只，持续提升到 2027 年的 70 万只。随着扩产落实与产品配置改善，2027 年的毛利率可望介于 24.5%至 29.1%，充分展现出规模经济带来的营运效益。
观察同业状况，同属汽车轮圈制造的健信 8 月营收年增达 78.3%，而巧新 8 月营收为 5.5 亿元、年增 2.5%，两者成长节奏有所分歧。巧新将资源聚焦于高毛利再生铝与跨界半导体领域，走出一条差异化路径。近 3 个月内，4 家机构对巧新 2026 年每股收益预估介于 2.46 元到 2.97 元，对 2027 年每股收益预估则大幅跳升至 3.66 元到 4.35 元，市场对明年获利弹升寄予厚望。
不过转型过程并非全无逆风。目前地缘政治与红海危机导致航运运输成本居高不下，直接对外销欧美豪华车厂的货运费用造成侵蚀。此外，半导体认证虽然通过，但设备客户后续下单放量的稳定度、以及全球车市复苏力道平缓，都将是这项新产品周期能否顺利兑现获利的关键考验。
基本资料卡
业务占比（2Q26）
| 锻造轮圈 | 79% |
| 铝材+其他 | 23% |
报价
尚无公开报价
月营收走势
| 月份 | 营收（亿元） | 年增 |
|---|---|---|
| 2026-03 | 6.76 | -1% |
| 2026-04 | 5.95 | 5.7% |
| 2026-05 | 6.35 | 18.7% |
| 2026-06 | 7.49 | 21.5% |
| 2026-07 | 6.5 | 11.9% |
| 2026-08 | 5.5 | 2.5% |
最新一季财报（2026 年第 2 季）
EPS 0.33 元、毛利率 24.32%、营业利润率 9.83%
市盈率 70.3 倍（9/24 收盘 ÷ 近 4 季 EPS 1.07 元）
今年与明年机构预估
4 家机构有今明年预估（订阅）
同业
| 公司 | 依据 | 近 20 日 | 最新月营收年增 |
|---|---|---|---|
| 4502 健信 | 同做汽车铝合金轮圈 | — | 78.3% |
本档：近 20 日 —%、最新月营收年增 2.5%。
同产业（汽车工业，38 档）近 20 日中位数 -2.8%。
