AHI Journal核心药物临床达标与授权兑现前夕 圆祥生技面临亏损与时程考验
圆祥生技旗下核心双抗新药临床 3 期达标，正推进海外转授权与药证申请，但单月营收仍挂零且单月每股亏损 0.36 元，研发里程碑金能否顺利兑现仍待检验。
2026 年 9 月 23 日，圆祥生技因近期有价证券多次达注意交易信息标准公告财务业务信息，8 月单月营业收入为 0 元，单月每股收益为-0.36 元。这项公告让市场再度看清这家新药研发公司的营运现况：在候选药物正式上市销售或取得大额授权里程碑金之前，短期营收仍将处于挂零状态，帐面必须承担临床研发带来的持续亏损。
7 月 16 日：法说会确认 3 期达标与取证方向
公司于 7 月 16 日的业绩说明会资料指出，用于治疗湿性黄斑部病变的主力双抗药物IBI302，其第 3 期试验已达到主要评估指标，正积极筹备送件争取中国上市许可。外部综合分析指出，该药物因兼具减少黄斑萎缩风险及拉长施打周期的优势，推估有机会在 2027 年间获准在中国销售，并借此拓展国际授权布局。这项里程碑象征其研发项目迈入申请上市的新里程，替往后的对外合作奠定基石。
8 月 10 日至 11 日：商务主管异动与库存股决议
8 月 10 日，公司公告商务发展处副总经理因个人健康因素辞职，并于 8 月 31 日生效；主管海外商务拓展的关键职位异动，使市场对海外授权谈判进度的顺畅度产生疑虑。随后在 8 月 11 日，公司董事会决议买回 2000 张库存股转让予员工，预定买回区间价格为 76.00 至 150.00 元，并公布 2026 年第 2 季累计营业收入为 0 元、累计每股收益为-2.49 元，借由库存股展示经营团队对临床价值的信心。
9 月 18 日：实体瘤数据整理与授权预期升温
研调报告于 9 月 18 日提及，圆祥所开发的抗癌新药AP505，规划在 2026 年Q3 前汇整完毕针对大肠直肠癌与各类实体瘤的 2 期临床成果，同时推动欧美跨国临床及外部授权协商。尽管业界十分聚焦IBI302 和AP505 进军国际市场的授权机会，但后续试验是否能延续优异疗效，以及跨国授权合约能否顺利定案，方为改善现有营运亏损的关键主因。
下一个节点：处置期满后的授权谈判验证
9 月 24 日收盘 138.0 元，近 20 个交易日股价涨幅达 29.0%，但本刊拆解显示，同期同产业 94 档个股报酬中位数为-2.3%，个股自身部分贡献达 31.2 个百分点，且自 9 月 23 日起列入处置股票。在股价显著跑赢族群之后，市场正等待第 4 季AP505 数据公布后的国际授权结果，若授权进度延宕或条款未达预期，偏高的评价将面临基本面检验。
基本资料卡
业务占比
2026 年第 2 季及 1 至 8 月累计营业收入为 0 元，目前处于临床阶段新药研发期。
报价
尚无公开报价
月营收走势
| 月份 | 营收（亿元） | 年增 |
|---|---|---|
| 2023-10 | 0.32 | — |
最新一季财报（2026 年第 2 季）
EPS -1.43 元
同分类规模对照（不是同业）
同产业（生技医疗业，94 档）近 20 日中位数 -2.3%。
